Les semi-conducteurs se reprennent avant les principaux rapports sur les bénéfices
Mike Zaccardi, CFA, CMT | 26/07/2022 05:10
- Micron a offert une vision sombre de l'industrie des semi-conducteurs à la fin juin.
- Mais deux grands acteurs mondiaux ont présenté des résultats optimistes début juillet.
- D'autres fabricants de puces publient leurs bénéfices trimestriels cette semaine.
Au milieu d'une saison de prévisions négatives et de perspectives technologiques inquiétantes, deux éléments marquants jusqu'à présent sont {0|Samsung Electronics}}. (KS:005930) et Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM).
Au début du mois, le cours de l'action Samsung a augmenté de plus de 3 % grâce à des résultats {{erl-43433|||} et des prévisions " meilleurs que prévu ". Le rallye des puces ne s'est pas arrêté là. Le 14 juillet, le plus grand fabricant de puces du monde, TSM, a déclaré des bénéfices records dans son rapport du deuxième trimestre. Pourtant, la société a déclaré que ses dépenses d'investissement seraient reportées à 2023, selon CNBC. Bien qu'il y ait des signes impressionnants de vie pour l'industrie technologique orientée vers le cycle, la prudence demeure.
Ces deux sociétés mondiales de semi-conducteurs étaient-elles un indicateur des prochains résultats technologiques ? Ou d'autres actions vont-elles succomber à une forte pression de vente, comme ce fut le cas pour Snap (NYSE:SNAP) jeudi soir dernier ? Nous obtiendrons davantage d'indices sur l'état du secteur lorsque les grandes entreprises publieront leurs résultats cette semaine : Texas Instruments (NASDAQ:TXN) publiera ses résultats mardi après la clôture, suivi de Qualcomm (NASDAQ:QCOM) mercredi après la clôture, puis d'Intel (NASDAQ:INTC) jeudi après la clôture, selon Wall Street Horizon. Le mois d'août sera marqué par les résultats d'Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), de NVIDIA (NASDAQ:NVDA) et de Broadcom (NASDAQ:AVGO).
h2 Calendrier des résultats et des événements/h2Source : Wall Street Horizon
La saga mondiale des puces se poursuit. Une grave pénurie a secoué de nombreux secteurs, des constructeurs automobiles aux ordinateurs en passant par les appareils ménagers. Maintenant, comme le suggère l'effet de fouet, certaines industries déclarent avoir trop de puces. À la fin du mois dernier, le poids lourd de l'industrie, Micron Technology (NASDAQ:MU), a déclaré qu'il allait réduire sa production car la demande pourrait bientôt se retourner contre lui.
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Le moyen le plus courant de jouer sur cet espace est le VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH). Ce fonds détient 25 des plus grandes valeurs de semi-conducteurs au monde, Taiwan Semi et NVIDIA représentant près de 20 % du portefeuille. SMH est un ETF de grande capitalisation dont la capitalisation boursière moyenne pondérée est de 152 milliards de dollars, selon VanEck. Il est également relativement volatil, avec un bêta de 1,09 sur trois ans par rapport à l'indice S&P 500.
Il existe une poignée d'ETFs que je passe en revue lorsque j'essaie d'avoir une idée de la direction que prend le marché dans son ensemble. Les transports (IYT), les banques régionales (KRE), les constructeurs de maisons (XHB) et les semis sont les quatre cavaliers de mon œil technique.
Tous ces graphiques ont un travail de réparation important à faire pour établir de nouvelles tendances à la hausse. Dans le cas de SMH, il y a eu un rebond impressionnant depuis le plus bas de juin, mais il est simplement de retour à la résistance de la ligne de tendance. Sa moyenne mobile à 200 jours est également inclinée négativement, ce qui indique une tendance à la baisse établie.
h2 Graphique de 3 ans de l'ETF SMH : Tendance baissière en place avec une DMA de 200 jours en baisse/h2Source : Stockcharts.com
La valorisation de l'ETF est en fait assez convaincante. Selon Yardeni Research, l'indice S&P 500 Semiconductor ne se négocie qu'à un multiple de 14,3 sur les bénéfices au 14 juillet (le groupe a progressé d'environ 10 % depuis). De plus, comparé à la croissance attendue des bénéfices par action, son ratio PEG est proche de son plus bas niveau depuis 25 ans.
h2 Valorisation de l'indice S&P 500 Semiconductor/h2Source : Yardeni Researchh2 Conclusion/h2
Les valeurs des semi-conducteurs seront essentielles à surveiller cette saison des résultats après les résultats mitigés de Micron (baissier) et de Taiwan Semi et Samsung. (haussiers). Bien que le groupe se négocie à une valorisation raisonnable, les bénéfices sont encore inconnus étant donné le paysage économique incertain. Le graphique technique suggère pour l'instant que le retournement actuel est un rebond du marché baissier.
Avertissement : Mike Zaccardi ne possède pas de positions dans les titres mentionnés dans cet article.
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