Les résultats de NVIDIA de demain vont-ils justifier la hausse de 50% en 2020?

S'il est peu probable que le fabricant de puces électroniques échappe au ralentissement général de la demande dû aux confinements liés au COVID-19, les analystes se concentrent sur le bilan, la trésorerie et les catégories de produits de l'entreprise, qui devraient tous rester solides dans le contexte actuel.

NVIDIA a été l'un des principaux choix de Morgan Stanley (NYSE:MS) dans le domaine des semi-conducteurs. "Pour une croissance plus importante de la capitalisation boursière avec la meilleure chance d'alimenter les conditions difficiles, nous favorisons NVIDIA", a écrit l'analyste Joseph Moore dans une note récente.

Lorsque la société de Santa Clara, CA, publiera ses résultats du premier trimestre demain, les investisseurs auront hâte de voir si la reprise de la demande de la société est sur la bonne voie.

NVIDIA a vu ses niveaux de stocks augmenter et les acheteurs retardent leurs achats depuis le quatrième trimestre 2018. Le flux de revenus de la société a été durement touché par le ralentissement de l'industrie, en particulier par la demande de puces utilisées dans les centres de jeux et de données, les deux principales unités génératrices de revenus de NVIDIA.

L'année dernière, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et le ralentissement économique mondial ont forcé les principaux clients de la société à reporter leurs achats. Ces vents contraires macroéconomiques ont stoppé la croissance de NVIDIA pendant trois trimestres consécutifs, les ventes trimestrielles ayant diminué par rapport à l'année précédente.

Obtenez l’App

Rejoignez les millions de personnes qui utilisent l’app Investing.com pour suivre les marchés.

Télécharger maintenant

Mais pour NVIDIA, 2020 sera une année de croissance. En février, la société a fourni de solides prévisions de revenus pour le premier trimestre, en affirmant que les ventes seront de 3 milliards de dollars, plus ou moins 2 %. Le fabricant de puces a par la suite réduit ces prévisions de 100 millions de dollars en raison des perturbations liées aux coronavirus.

Pourtant, NVIDIA n'a pas accepté passivement cette nouvelle. Le plus grand fabricant de puces graphiques utilisées dans les jeux sur ordinateurs personnels, a adapté sa technologie au marché de l'intelligence artificielle, créant ainsi une nouvelle activité de plusieurs milliards de dollars.

Selon le PDG Jensen Huang, l'utilisation de ce type d'informatique se répand, rendant la croissance moins dépendante des plans de dépenses d'une poignée d'entreprises.

La majorité des ventes de la société provient toujours des jeux sur PC, où les puces graphiques de NVIDIA créent les expériences les plus réalistes. Les pièces haut de gamme des GeForce coûtent plus cher que ce que de nombreux consommateurs dépensent sur un PC entier.

Alors que des signes semblent indiquer un fort rebond de la demande de puces NVIDIA, la question clé pour les investisseurs est de savoir jusqu'où les actions des fabricants de puces peuvent aller.

La plupart des analystes s'attendent à une amélioration de l'activité des semi-conducteurs en 2020, lorsque le secteur devrait bénéficier d'un coup de pouce significatif grâce à l'introduction de la technologie 5G et à l'expansion des dépenses en infrastructures dans le nuage.

Mais divers vents contraires subsistent : les valorisations créent une grande inquiétude, surtout si l'on tient compte de risques tels que le COVID-19 qui ravage actuellement l'économie mondiale. De plus, les liens entre les États-Unis et la Chine se détériorent à nouveau.

La semaine dernière, l'administration Trump a interdit à tout fabricant de puces utilisant des équipements américains de fournir les technologies chinoises Huawei sans l'approbation du gouvernement américain. Le gouvernement chinois s'est engagé à protéger son champion national, avec des menaces de représailles contre les entreprises américaines qui dépendent de la Chine.

NVIDIA a beaucoup investi dans la deuxième économie mondiale, où nombre de ses puces sont utilisées pour l'assemblage d'autres produits, notamment dans les industries liées à l'intelligence artificielle.

Après la forte hausse du titre cette année, NVIDIA est désormais l'un des titres les plus prisés dans le domaine des puces, avec un ratio cours/bénéfices de 77,41, soit plus du double du multiple moyen de 38,35 du groupe des semi-conducteurs. Cela rend le titre susceptible de corriger en cas de mauvaise surprise dans le rapport sur les bénéfices de demain, surtout lorsque l'environnement économique et géopolitique reste fragile.