Les prévisions du PIB pour le T4 suggèrent qu'un atterrissage en douceur est toujours possible
James Picerno | 08/12/2023 19:47
La croissance économique américaine reste en voie de ralentir au quatrième trimestre, mais l'analyse révisée d'aujourd'hui soutient toujours une perspective d'atterrissage en douceur qui maintiendra la production suffisamment forte pour éviter une récession définie par le NBER.
Le mois prochain, le Bureau of Economic Analysis devrait annoncer que l'économie a progressé de 1,2 % au quatrième trimestre, selon la médiane des estimations compilées par CapitalSpectator.com. Cette prévision modeste marque une forte décélération par rapport à la hausse fulgurante de 5,2 % enregistrée au troisième trimestre.
Les prévisions révisées aujourd'hui pour le quatrième trimestre reflètent également une baisse par rapport à l'estimation précédente de 2,0 % pour le trimestre en cours, publiée le 28 novembre. Les perspectives d'atterrissage en douceur, bien que confrontées à des vents contraires plus forts dans la mise à jour d'aujourd'hui, restent intactes. La question est de savoir si l'estimation actuelle se maintiendra dans les semaines à venir.
La mise à jour de cette semaine de l'indice PMI composite américain, un indicateur du PIB basé sur des enquêtes, laisse une marge de manœuvre pour gérer les attentes à la baisse. L'indice pour novembre est de 50,7, légèrement au-dessus de la marque neutre de 50 qui sépare la croissance de la contraction - une "expansion marginale", rapporte S&P Global, qui publie les données.
Si l'on examine les tendances macroéconomiques américaines sous un autre angle, on peut penser que la croissance restera modeste. Comme reported sur CapitalSpectator.com en début de semaine,
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Rejoignez les millions de personnes qui utilisent l’app Investing.com pour suivre les marchés.Télécharger maintenant"La dernière mise à jour hebdomadaire du US Business Cycle Risk Report continue de refléter un faible risque de récession (jusqu'au 1er décembre). Le principal indicateur du bulletin - l'indice composite de probabilité de récession (CRPI) - estime à environ 5 % la probabilité qu'un ralentissement défini par le NBER soit en cours. (Pour plus de détails sur la méthodologie, voir l'exemple d'édition de la lettre d'information ici)".
À plus d'un mois de la publication de la première estimation du PIB du quatrième trimestre, l'éventualité d'une baisse des données pourrait changer la donne. Selon certains, ce changement est déjà intervenu et une récession est inéluctable.
"La récession a probablement commencé en octobre", estime Bloomberg Economics. Cet avis semble prématuré en termes d'estimation de confiance élevée pour un événement de récession défini par le NBER, bien que le risque de contraction ne puisse être écarté, compte tenu de la forte décélération des prévisions actuelles du PIB pour le quatrième trimestre.
Les prochaines semaines seront probablement cruciales pour déterminer si l'annonce de récession de Bloomberg est exacte. En attendant, les chiffres semblent toujours pencher en faveur d'une croissance modeste jusqu'en janvier, d'après les analyses de CapitalSpectator.com, qui s'appuient sur un large éventail d'indicateurs économiques et financiers.
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