Les prévisions de PIB T1 aux USA deviennent légèrement négatives
James Picerno | 23/02/2023 05:32
Le rebond économique du second semestre de 2022 semble remis en question dans les premières estimations du PIB du premier trimestre, sur la base de la médiane d'un ensemble de prévisions immédiates compilées par CapitalSpectator.com.
La production américaine est en passe de diminuer légèrement au cours des trois premiers mois de l'année, avec une baisse de 0,6 % (taux annuel corrigé des variations saisonnières). Cette estimation médiane, si elle est correcte, marquera la première baisse du PIB après deux trimestres consécutifs de croissance.
Il est encore tôt dans le trimestre pour les données économiques et l'estimation d'aujourd'hui doit donc être considérée avec prudence. Cependant, la baisse de la prévision médiane suggère que les chiffres à venir sont faibles par rapport aux résultats des troisième et quatrième trimestres de l'année dernière.
Du côté positif, une composante du graphique ci-dessus a rebondi en février, ce qui peut être un signe précurseur de chiffres plus fermes à venir. L'indice US PMI Composite Output, un indicateur du PIB basé sur des enquêtes, a rebondi ce mois-ci, atteignant son plus haut niveau depuis huit mois et affichant une légère hausse après une série d'impressions négatives.
"Le mois de février voit une stabilisation bienvenue de l'activité commerciale après sept mois de déclin", déclare Chris Williamson, économiste commercial en chef chez S&P Global Market Intelligence.
"Malgré les vents contraires dus à la hausse des taux d'intérêt et à la pression du coût de la vie, l'humeur des entreprises s'est éclaircie sur fond de signes indiquant que l'inflation a atteint son pic et que les risques de récession se sont estompés."
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Pourtant, un certain nombre d'autres indicateurs soulignent encore un risque élevé de récession pour les États-Unis. L'indice économique avancé du Conference Board en janvier "continue de signaler une récession au cours des 12 prochains mois", sur la base du taux de croissance annualisé sur 6 mois de l'indicateur.
Si les données optimistes de l'indice PMI pour le mois de février constituent une mesure plus précise de l'évolution du cycle économique, l'amélioration apparaîtra probablement dans notre prochaine mise à jour des prévisions du PIB.
Anatole Kaletsky fait partie des optimistes. L'économiste en chef et le cofondateur de Gavekal Research considèrent la solidité du marché du travail comme un signe essentiel de la résistance de l'économie et de sa capacité à éviter une récession. Il déclare à Barron's :
"Ce cercle vertueux peut sembler trop optimiste, mais c'est l'état normal d'une économie capitaliste qui fonctionne, c'est pourquoi les récessions sont des événements relativement rares."
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