Les petites capitalisations et les actions de valeur sont à la traîne dans le rallye de cette année : Une rotation se prépare-t-elle ?
James Picerno | 12/03/2024 19:53
Les actions des petites entreprises et les titres de valeur ont eu du mal à suivre l'évolution du marché au cours des dernières années, et le vent contraire pour ces facteurs de risque continue de souffler en 2024.
En revanche, le facteur momentum (MTUM) a bondi de près de 17 % depuis le début de l'année, surpassant de manière spectaculaire ses homologues, sur la base d'un ensemble de FNB d'actions américaines jusqu'à la clôture de lundi (11 mars). À l'opposé, le facteur valeur des petites capitalisations (IJS) est en retrait de 2,6 % depuis le début de l'année.
Pour être juste, les petites capitalisations de croissance (IJT) s'accrochent à un modeste gain de 1,0 % en 2024. Mais cela fait pâle figure à côté de la hausse de 7,6 % du marché au sens large via le SPDR S&P 500 (ASX:SPY).
Entre-temps, la croissance des moyennes et grandes capitalisations, ainsi que la qualité (IJK, IVW, QUAL, respectivement), sont au coude à coude pour la deuxième place cette année.
La force de la hausse du marché général a déclenché des avertissements de la part de certains analystes qui estiment que le marché est allé trop loin, trop vite. Toutefois, certains estiment que la tendance à la hausse est encourageante. Comme le rapporte aujourd'hui le Financial Times :
Goldman Sachs (NYSE:GS) et UBS ont revu à la hausse leurs prévisions de fin d'année pour le S&P 500 cette année, et ce mois-ci, Bank of America (NYSE:BAC) a relevé sa prévision de fin d'année à 5 400, soit environ 5 % de plus que les niveaux actuels de l'indice.
"C'est comme une réinitialisation du cycle de risque", a déclaré Evan Brown, gestionnaire de portefeuille et responsable de la stratégie multi-actifs chez UBS Asset Management. "Tout le monde anticipe une récession depuis longtemps et elle ne s'est pas matérialisée. Il décrit l'enthousiasme croissant pour les actions comme une libération de l'appétit pour le risque refoulé.
Obtenez l’App
Mais certains observateurs, qui ont les yeux rivés sur la Réserve fédérale, craignent qu'une erreur de politique constitue un facteur de risque de plus en plus important. Mohamed El-Erian, économiste et conseiller du conseiller Allianz, écrit dans un article de Bloomberg qu'une Fed "prise en otage" par la soi-disant dépendance des données "ne peut que s'attirer des ennuis".
Ne vous méprenez pas, les données à haute fréquence sont importantes dans toute évaluation des conditions économiques et des réponses politiques.
Dans l'économie actuelle, une focalisation excessive sur les chiffres fait pencher la balance des risques vers le maintien de taux d'intérêt trop restrictifs pendant trop longtemps, augmentant indûment la probabilité d'une perte de production, d'une hausse du chômage et d'une instabilité financière.
Pourtant, certains signes indiquent que la reprise se généralise, ce qui incite certains observateurs à envisager l'avenir avec optimisme. Le Wall Street Journal en fait état : "La forte croissance américaine incite les investisseurs à s'emparer d'un plus grand nombre d'actions, plutôt que de la poignée d'entreprises technologiques géantes qui ont propulsé les indices à des sommets inégalés".
Joseph Amato, directeur des investissements chez Neuberger Berman, estime que la tendance macroéconomique est désormais votre amie. "Avec la baisse de l'inflation et la fin de la lutte contre la Fed, les actifs risqués sont tout simplement mieux défendus à long terme."
Le prochain test de résistance de ce point de vue aura lieu plus tard dans la matinée, avec la publication des données sur l'inflation des consommateurs pour le mois de février.
Négocier des instruments financiers et/ou des crypto-monnaies implique des risques élevés, notamment le risque de perdre tout ou partie de votre investissement, et cela pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les prix des crypto-monnaies sont extrêmement volatils et peuvent être affectés par des facteurs externes tels que des événements financiers, réglementaires ou politiques. La négociation sur marge augmente les risques financiers.
Avant de décider de négocier des instruments financiers ou des crypto-monnaies, vous devez être pleinement informé des risques et des frais associés aux transactions sur les marchés financiers, examiner attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d'expérience et votre tolérance pour le risque, et faire appel à des professionnels si nécessaire.
Fusion Media tient à vous rappeler que les données contenues sur ce site Web ne sont pas nécessairement en temps réel ni précises. Les données et les prix sur affichés sur le site Web ne sont pas nécessairement fournis par un marché ou une bourse, mais peuvent être fournis par des teneurs de marché. Par conséquent, les prix peuvent ne pas être exacts et peuvent différer des prix réels sur un marché donné, ce qui signifie que les prix sont indicatifs et non appropriés à des fins de trading. Fusion Media et les fournisseurs de données contenues sur ce site Web ne sauraient être tenus responsables des pertes ou des dommages résultant de vos transactions ou de votre confiance dans les informations contenues sur ce site.
Il est interdit d'utiliser, de stocker, de reproduire, d'afficher, de modifier, de transmettre ou de distribuer les données de ce site Web sans l'autorisation écrite préalable de Fusion Media et/ou du fournisseur de données. Tous les droits de propriété intellectuelle sont réservés par les fournisseurs et/ou la plateforme d’échange fournissant les données contenues sur ce site.
Fusion Media peut être rémunéré par les annonceurs qui apparaissent sur le site Web, en fonction de votre interaction avec les annonces ou les annonceurs.