Les marchés actions japonais et chinois consolident
Swissquote Europe Ltd | 28/04/2015 14:45
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Fitch a dégradé de A+à Ala note à long terme de défaut émetteur en monnaie locale et étrangère du Japon, alors que le gouvernement annoncé qu'il souhaitait de nouveau réduire l'impôt sur les sociétés durant l'exercice 2016, après la réduction effectuée en 2015. Le gouvernement table donc sur une croissance durable à long terme et sur la persistance d'un yen faible propice aux exportations, puisque la baisse des recettes fiscales tirées de l'impôt sur les sociétés grèvera le budget. L'économie nipponne a terminé l'exercice en mauvaise posture : la production industrielle s'est contractée de 3.1% m/m ou -2% a/a en février et devrait rester sous zéro en mars (-2.3% m/m, -3.4% a/a attendu). Les ventes de détail publiées ce matin se sont établies à -9.7% a/a, nettement sous le consensus de -7.5% (-1.9% m/m contre 0.6% att.). L'indice de confiance des petites entreprises est ressorti à 47.4 contre 49 att. en avril, illustrant le pessimisme des petites et moyennes entreprises vis-à-vis des perspectives d'activité.
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La BoJ sera donc très sensible à tout événement affectant les perspectives de croissance et surveillera également les attentes d'inflation de très près. Elle devrait revoir ses prévisions de croissance et d'inflation à la baisse à l'occasion de sa réunion du 30 avril. Nous pensons donc qu'elle n'attendra pas que l'affaiblissement des perspectives économiques pèse sur les attentes d'inflation. Nous ne nous attendons pas, toutefois, à ce qu'elle accroisse les mesures de stimulation lors de sa réunion de jeudi. Elle préfèrera sans doute attendre d'autres indicateurs dans les semaines à venir.
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Recul temporaire des marchés actions chinois
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Nous ne prévoyons pas une correction soutenue des actions chinoises. Le Shanghai Composite s'est légèrement replié aujourd'hui, les investisseurs se préparant à la réunion du FOMC. Cette dernière suscite des incertitudes qui alimentent une volatilité implicite élevée sur les marchés des changes. Nous anticipons cependant un communiqué légèrement accommodant de la Fed, qui soutiendra les attentes grandissantes d'une absence de resserrement en 2015. Compte tenu de la relégation au second plan de la politique monétaire américaine et de l'assouplissement massif mené par les banques centrales mondiales, nous pensons que les actions chinoises poursuivront leur marche en avant jeudi. La PBoC a baissé le fixing de l'USDCNY de 11 pips à 6.1209. Le cross a atteint 6.22 avant de retomber brutalement à 6.205. Selon nous, le yuan devrait faire preuve de résilience tout au long de cette période de volatilité.
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La hausse du réal brésilien s'accélère
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La dépréciation de l'USD/BRL s'accélère. Le cross a clôturé sous la MM50j au début de la semaine dernière, pour la première fois depuis le 20 janvier. Le dollar a perdu plus de 12% face au réal depuis le pic du 20 mars où le cours avait atteint 3.3148 (niveau inédit depuis avril 2003), après le maintien par S&P de la notedu Brésil à BBB-, en catégorie investissement. Le taux de chômage attendu cet après-midi est anticipé à 6.1% (contre 5.9% précédemment), ce qui constituerait sa troisième augmentation mensuelle consécutive. L'UDS/BRL consolide actuellement autour des 2.91, les traders attendant l'issue de la réunion du FOMC demain.
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USD/BRL
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EURUSD La paire EUR/USD évolue dans une phase de consolidation depuis la deuxième moitié de mars. La cassure de la résistance horaire des 1,0849 (plus haut du 17/04/2015) indique une amélioration de la configuration technique à court terme. La paire a cassé résistance horaire des 1,0927 (plus haut du 27/04/2015). Une résistance clé se trouve à 1,1043. Des supports clés peuvent se situer à 1,0785 (plus bas du 24/04/2015) et à 1,0660 (plus bas du 21/04/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 favorise un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Une forte résistance se trouve à 1,1114 (plus bas du 05/03/2015). Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique).
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GBPUSD La paire GBP/USD est passée au-dessus de la zone de résistance clé située entre 1,5137 (plus haut du 09/03/2015) et la barre des 1,5166 (voir aussi la ligne de tendance baissière). Des supports horaires peuvent se situer à 1,5166 (18/03/2015) et à 1,5028 (plus bas du 24/04/2015). À plus long terme, la cassure du support solide des 1,4814 ouvre la voie à un autre mouvement de baisse à moyen terme vers le support solide des 1,4231 (plus bas du 20/05/2010). Une cassure décisive de la résistance clé des 1,5166 (plus haut du 18/03/2015) est nécessaire pour invalider ce scénario. Une autre résistance clé se situe à 1,5552 (plus haut du 26/02/2015).
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USDJPY La paire USD/JPY poursuit sa consolidation près du support clé des 118,18. Une cassure de la résistance des 120,12 (plus haut intrajournalier, voir aussi la ligne de tendance baissière) est nécessaire pour suggérer l'affaiblissement des pressions vendeuses. Un support horaire se trouve à 118,53. La paire peut rencontrer une autre résistance à 120,84 (plus haut du 13/04/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une progression graduelle vers la résistance majeure des 124,14 (plus haut du 22/06/2007) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015), alors qu'une résistance clé se situe à 121,85 (voir aussi le canal baissier à long terme).
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USDCHF La paire USD/CHF continue de s'attaquer à la zone de support clé comprise entre 0,9491 et 0,9450 (voir aussi le retracement à 38,2%). Elle peut rencontrer des résistances horaires à 0,9628 (plus bas intrajournalier) et à 0,9712. À plus long terme, l'élan haussier de la paire USD/CHF a repris après la chute liée à la suppression du cours plancher de la paire EUR/CHF. Un test de la résistance solide des 1,0240 est probable. Par conséquent, la faiblesse actuelle est perçue comme une évolution de contre-tendance. La paire peut rencontrer des supports clés à 0,9450 (plus bas du 26/02/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours) et à 0,9170 (plus bas du 30/01/2015).
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