Les indices suivront-ils le chemin du bitcoin ?
Philippe Béchade | 17/07/2017 12:14
Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
Les premiers résultats du deuxième trimestre sont tombés aux Etats-Unis vendredi. Ce sont ceux des trois grandes banques américaines (Citi, JP Morgan, Wells Fargo) qui ont toutes fini dans le rouge… Mais cela n’a pas perturbé Wall Street qui a fini la semaine en beauté, sur carton plein de records absolus avec un Dow Jones à 21 581 points (+1% hebdo), le S&P500 à 2 563 (+1,4% hebdo) et le Russel 2000 qui inscrit un zénith à 1 433. Pas de record absolu pour le Nasdaq, qui a culminé à 6 321 (contre un record à 6 341 le 9 juin) mais qui s’envole de +2,6% sur la semaine. C’est tout simplement sa meilleure performance de l’année… Mais le tableau ne serait pas complet sans le plongeon du VIX (-4%), encore une fois sous le palier psychologique des 10.
A part deux précédentes occurrences remontant plus de 20 ans en arrière, jamais l’appétit pour le risque ne s’était rapproché à ce point de l’infini, induisant que le marché n’envisage absolument pas un risque de consolidation. Alors après le coup de massue qui s’est abattu sur les crypto-devises et notamment sur le bitcoin (-25% le semaine dernière et -30% en 10 jours, -40% en 5 semaines, depuis un zénith de 3 003 $ le 6 juin dernier), la question que se posent ceux dont les poches débordent de liquidités c’est « mais où mettre tout ce cash » ? Alors bien sûr, quelques « risque-tout » se sont fait coincer les doigts dans la porte sur le bitcoin à 3 000 $ mais ce sont principalement les algos qui travaillent assez vite pour suivre le rythme.
La chute des crypto-devises pourrait s’expliquer par l’évocation d’une réduction de la taille du bilan de la Fed : le dollar pourrait devenir moins abondant à partir de fin 2017/début 2018. Mais il y a cette autre allusion de la patronne de la Fed, mercredi dernier : « l’objectif de neutralité monétaire serait assez proche et les taux ne devraient pas monter tant que ça ».
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Soit, l’argent ne redeviendra jamais aussi cher qu’il le fut en 2007. Mais de quelle marge la Fed disposera-t-elle d’ici 2018 si un épisode de récession se dessine ? De même pas de la moitié de ce qui était anticipé fin 2014 lors de l’annonce d’une « normalisation (2,5% à fin 2017, et 3% en 2018). En attendant, les indices US ont mis un gros coup d’épaules contre les résistances historiques vendredi et la porte d’un rally d’été s’est peut-être ouverte… mais au prix de quels excès d’optimisme et de prises de risques ? Cela va commencer à ressembler à la dernière phase de « hausse maniaque » du bitcoin ! Gilles vous donne les niveaux à surveiller sur les indices US car la consolidation ne devrait pas tarder.
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