Les indices marquent des records, alors que de plus en plus d'actions chutent
Investing.com | 21/08/2020 12:25
Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com
Le S&P 500 a atteint un record le 18 août, effaçant complètement la chute de mars. Mais, malgré l'apparence d'un marché boursier sain, des problèmes se profilent sous la surface.
Le nombre d'actions au-dessus de leur moyenne mobile de 50 jours a diminué au cours des dernières semaines, tandis que l'Invesco S&P 500® Equal Weight ETF (NYSE:RSP) n'a pas réussi à dépasser ses sommets du 8 juin.
De nombreuses grandes capitalisations ont été laissées pour compte dans cette reprise et, ces dernières semaines, certaines sont même revenues en dessous de leur moyenne mobile de 50 jours. Des sociétés telles qu'Intel (NASDAQ:INTC), Micron Technology (NASDAQ:MU) et AT&T (NYSE:T) ont récemment replongé sous leur moyenne mobile de 50 jours.
Pendant ce temps, le SPX continue d'être mené à la hausse, poussé par une poignée de valeurs comme Amazon (NASDAQ:AMZN), Facebook (NASDAQ:FB) et Nvidia (NASDAQ:NVDA).
Rien ne met mieux en évidence la forte divergence que l'ETF Invesco S&P 500® Equal Weight (NYSE:RSP), qui a chuté d'environ 5,5 % en 2020 par rapport au gain d'environ 5 % du fonds SPDR S&P 500 (NYSE:SPY). La principale différence réside dans la construction de l'indice, de nombreuses valeurs technologiques importantes étant prises en compte dans l'indice principal et y obtenant des pondérations plus importantes en raison de leur gigantesque capitalisation boursière.
h2 Perte d'élan/h2Plus important encore, il semble que le nombre d'actions au-dessus de leur moyenne mobile de 50 jours ait diminué, ce qui suggère que la récente reprise est devenue encore plus sélective. Depuis le 12 août, le nombre d'actions au-dessus de leur moyenne mobile de 50 jours dans le S&P 500 a baissé à 68% au 20 août, contre 81,2% plus tôt en août.
Pendant ce temps, la ligne avance-déclin, qui suit le nombre de titres en hausse et en baisse dans le S&P 500, a récemment atteint un sommet le 12 août à 1222,53. Depuis lors, cette ligne a suivi une tendance à la baisse, malgré le fait que l'indice S&P 500 ait clôturé surun record.
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Dans l'ensemble, le nombre de titres en baisse qui progresse semble indiquer que le récent rallye est plus faible qu'il n'y paraît, et il faut se demander combien de temps encore le rallye peut rester durable dans ce contexte.
La faiblesse des actions et des secteurs est relativement large, Citigroup (NYSE:C), Eli Lilly (NYSE:LLY) et Exxon Mobil (NYSE:XOM) ayant tous du mal à retrouver ou à conserver leur moyenne mobile de 50 jours. La faiblesse de ce grand groupe d'actions est probablement l'une des raisons pour lesquelles l'ETF, pondération égalisée, a sous-performé par une marge aussi importante, car il n'accorde pas une pondération plus élevée aux entreprises ayant une plus grande capitalisation boursière.
S'il est réjouissant de constater que le S&P 500 a récupéré toutes ses pertes depuis les creux de février et mars, il faut toutefois noter que toutes les actions ne se sont pas redressées de la même manière et qu'elles n'ont pas toutes connu un fort rebond. Les récents sommets atteints par le marché mettent donc surtout en évidence la disparité entre les secteurs et les actions.
Seul le temps nous dira dans quelle mesure la reprise est durable et si des sommets plus élevés sont en passe d'être atteints.
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