Les Grands Noms de la Bourse vont publier leurs résultats - Que disent les options ?
Mike Zaccardi, CFA, CMT | 25/10/2022 06:22
- Les principales entreprises de technologie/médias/télécoms publient leurs résultats du troisième trimestre cette semaine.
- La croissance des bénéfices du S&P 500 a été solide jusqu'à présent, mais peut-être moins avec quelques ajustements.
- Avec le VIX proche de 30, la volatilité est élevée.
La saison des bénéfices a bien commencé. Selon FactSet, le taux de battement des BPA du S&P 500 jusqu'à vendredi dernier était de 72 %. Bien sûr, ce chiffre utilise des estimations de bénéfices par action qui ont beaucoup baissé depuis le 30 juin. À la fin du deuxième trimestre, on prévoyait que l'indice S&P 500 afficherait une croissance robuste des bénéfices au troisième trimestre, soit 9,9 %. Avance rapide jusqu'en octobre, et les analystes ont réduit leurs perspectives de sorte que le BPA agrégé serait en hausse de seulement 1,5 % pour le trimestre précédent, le plus bas depuis le T3 2020, selon John Butters de FactSet.
Si l'on fait abstraction de l'augmentation massive de 116,4 % du bénéfice net du secteur XLE, la hausse des bénéfices d'exploitation en glissement annuel est négative, à -4,9 %. Nous pouvons encore jouer avec les mathématiques et trouver un chiffre ajusté à l'inflation proche de -13%. Enfin, les bénéfices GAAP sont négatifs de 2,7 %, selon Charlie Bilello. Donc, bien que le taux de battement des bénéfices soit solide, certaines statistiques montrent des baisses par rapport au même trimestre de l'année précédente. Ainsi, vous pouvez faire la narration qui vous plaît.
L'énergie mène la croissance des bénéfices du SPX au troisième trimestre/h2
Mais il est indéniable que cette semaine est énorme pour le monde des entreprises. Une grande partie de la capitalisation boursière du S&P 500 dévoilera ses résultats du troisième trimestre dans les jours qui suivent. Microsoft (NASDAQ :MSFT), Alphabet (NASDAQ :GOOGL), Meta Platforms (NASDAQ :META), Apple (NASDAQ :AAPL) et Amazon (NASDAQ :AMZN) publieront leurs résultats mardi, mercredi et jeudi soirs. Les mastodontes des secteurs autres que les TMT feront également la lumière sur d'autres parties de l'économie.
Une semaine massive de résultats en perspective/h2
Source : Wall Street Horizon
Wall Street Horizon note que si le jeudi est le jour où le nombre de journalistes est le plus élevé pour la semaine, ce sont en fait les deux semaines suivantes qui présentent le plus grand nombre de publications de résultats pour les entreprises du monde entier. Entre-temps, nous aurons une réunion de la Fed le 2 novembre et, bien sûr, les élections de mi-mandat aux États-Unis le 8 novembre, avec un rapport sur l'emploi entre les deux. Préparez-vous pour plus de volatilité.
Les opérateurs n'ont cependant pas prévu une volatilité excessivement élevée. Selon Goldman Sachs, les fluctuations implicites du cours des actions avant que les résultats ne soient publiés sont plutôt faibles si l'on fait abstraction des tendances générales de la volatilité. Ainsi, il y a peut-être plus d'écorce que de morsure jusqu'à présent dans cette saison des résultats. Mais tout pourrait changer après ce vendredi.
Beaucoup de bruit, mais les variations implicites des cours des actions sont proches de la moyenne/h2
Source : Goldman Sachs Investment Research
Penchons-nous sur le plus important de tous les titres qui influencent le marché et qui présentent des résultats trimestriels cette semaine : Apple. D'après les données d'Option Research & Technology Services (ORATS), les opérateurs ont prévu une variation de 4,3 % du cours de l'action liée aux bénéfices après la publication du rapport jeudi matin. Cela correspond à peu près aux publications trimestrielles précédentes, tandis que le BPA attendu de 1,26 $ ne représenterait qu'un taux de croissance des bénéfices de 1,6 % par rapport à la même période de l'année dernière.
Il y a un ton haussier en place car, selon ORATS, il y a eu sept révisions à la hausse du BPA par les analystes et aucun changement à la baisse depuis le rapport de juillet. Je m'attends à ce que le résultat net soit supérieur aux attentes, comme c'est la norme historique, mais le titre pourrait être négocié à la baisse vendredi, car la tendance à la réaction post-bénéfice d'AAPL est faible.
AAPL : croissance modeste des bénéfices attendue, forte tendance à dépasser les prévisions de BPA/h2
Source : ORATS
Voici d'autres noms clés et leurs mouvements implicites en utilisant le prix des straddles : Microsoft 4,4%, Alphabet 5,4%, Amazon 6,3%, Meta 11,1%, ExxonMobil (NYSE :XOM) 3,2%.
Conclusion/h2
Nous commençons à y voir plus clair sur les bénéfices des entreprises. Du moins à court terme. Les regards se focalisent progressivement sur l'incertitude des bénéfices pour l'ensemble de l'année qui montre une grande dispersion des estimations, selon Morgan Stanley. Attendez-vous à entendre des indications clés sur l'avenir cette semaine et jusqu'à la mi-novembre, au fur et à mesure du déroulement de la saison des rapports.
Incertitude quant au bénéfice par action pour l'ensemble de l'année 2022/h2
Source : Morgan Stanley
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Avertissement : Mike Zaccardi ne possède aucun des titres mentionnés dans cet article.
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