Les Fondamentaux de Starbucks sont plus solides que ce que l'action suggère
Investing.com | 28/04/2022 05:48
- Des choses se préparent chez Starbucks avec le retour du légendaire PDG Howard Schultz.
- Starbucks est un titre qui peut bénéficier des réouvertures post-COVID.
- Les deux premiers facteurs s'accompagnent d'un bon redressement des comptes de résultat.
- Les défis auxquels l'entreprise est confrontée sont d'ordre macroéconomique et concernent également ses concurrents.
- Si vous souhaitez améliorer votre recherche de nouvelles idées d'investissement, consultez .
- Acheter des actions avec de bons bilans et un fort avantage concurrentiel.
- Acheter ces bonnes actions à un prix réduit
- Les chiffres des ventes des derniers trimestres montrent une tendance à la hausse ; dans certains cas, ils sont supérieurs aux attentes des analystes.
- La croissance des bénéfices reste positive, à l'exception du dernier trimestre, bien que la valeur de 0,72 $ de BPA soit toujours plus élevée en glissement annuel (BPA de 0,61 $ au dernier trimestre 2020).
- Elle a une valorisation actualisée.
- Il y a une marge de sécurité, avec une juste valeur supérieure de plus de 25% au cours actuel
- Un historique de croissance très solide pour les bénéfices et les revenus
- Un "nouveau" PDG qui, néanmoins, connaît mieux que quiconque la dynamique de l'entreprise.
- Les données financières de n'importe quelle entreprise pour les 10 dernières années.
- Des scores de santé financière pour la rentabilité, la croissance, etc.
- Une juste valeur calculée à partir de dizaines de modèles financiers
- Une comparaison rapide avec les pairs de l'entreprise
- Des graphiques fondamentaux et de performance.
Dans une phase de faiblesse des marchés, les investisseurs doivent se tourner vers les titres qui sont plus à même de "résister" à d'éventuelles évolutions négatives des cours, parce qu'ils peuvent avoir un avantage concurrentiel intéressant, ou parce qu'ils présentent des budgets capables de faire face à d'éventuelles périodes négatives même au niveau économique.
Tout ceci doit être accompagné de valorisations qui peuvent nous permettre une "marge" (ou une décote) sur le prix actuel, car la combinaison gagnante pour un investisseur devrait être :
En utilisant , nous pouvons récupérer les données utiles pour arriver aux points vus ci-dessus.
Aujourd'hui, nous nous concentrons sur Starbucks (SBUX ) comme candidat potentiel pour ce profil.
Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX) est un torréfacteur et un détaillant de café spécialisé présent sur environ 82 marchés dans le monde. La société compte plus de 32 000 magasins qu'elle exploite et dont elle détient la licence.
Elle opère à travers trois segments : Amériques, International, et Développement des canaux. Elle vend également une variété de produits à base de café et de thé et octroie des licences pour ses marques par le biais d'autres canaux, tels que les magasins autorisés, les épiceries et les services alimentaires, sous diverses marques, notamment son produit phare Starbucks Coffee, Teavana, Seattle's Best Coffee, Evolution Fresh, Ethos, Starbucks Reserve et Princi.
Plus récemment, l'entreprise a fait parler d'elle, car son PDG de longue date, Howard Schultz, est revenu pour prendre la tête de l'entreprise, confrontée à des perspectives incertaines, comme en témoignent l'évolution du cours de l'action et l'environnement macroéconomique. Alors, où cela nous mène-t-il ?
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(Note : prix et graphiques à la clôture du lundi 25 avril)
h2 La chute récente de Starbucks/h2Graphiquement, nous constatons que Starbucks a suivi la tendance du marché américain, en général, avec les sommets atteints en 2021, et la baisse subséquente à ce jour étant de plus de 36% par rapport au sommet de l'année précédente.
Ce qu'il faut donc maintenant comprendre, c'est si cette baisse, combinée aux valorisations fondamentales de l'action, peut représenter un bon point d'entrée pour un éventuel achat ou non.
h2 La santé financière de Starbucks/h2Revenons aux résultats trimestriels, où nous avons accès gratuitement à de nombreux éléments intéressants.
En fait, deux éléments importants ressortent des résultats de Starbucks (voir ci-dessous) :
Pour aller plus loin et comprendre ce que l'action pourrait valoir, nous pouvons consulter le compte de résultat et d'autres fonctions sur InvestingPro+.
En plus de disposer de données financières complètes pour les 10 dernières années, Pro nous permet d'exporter les données vers des feuilles de calcul Excel ou Google, au cas où nous voudrions faire des calculs personnalisés.
Nous remarquons immédiatement dans le compte de résultat, la croissance régulière (en vert) du chiffre d'affaires, sauf en 2020 où, évidemment à cause de COVID, de nombreux magasins ont dû fermer pour une certaine période.
Malgré cela, au dernier trimestre, nous avons constaté une augmentation de 13% des ventes globales, dont 3% proviennent de la croissance du ticket moyen et les 10% restants du nombre de transactions.
Source : InvestingPro+
Dans l'image ci-dessus, les lignes vertes nous racontent une histoire de croissance rentable et de revenus durables au fil des ans. Nous constatons également que les marges brutes de Starbucks sont restées historiquement constantes et élevées, à environ 29 %.
Les analystes continuent de prévoir une croissance positive des revenus pour les années à venir, anticipant une croissance d'environ 10%, en ligne avec les taux historiques.
Un autre aspect à prendre en compte est celui des dividendes. En effet, non seulement nous constatons une augmentation du ratio de distribution (pourcentage des bénéfices qui sont ensuite versés aux actionnaires), mais le rendement moyen des dividendes affiche également une bonne tendance et maintient des valeurs comprises entre 1,5% et 3% depuis plusieurs années.Historique des dividendes de SBUX
Ceci nous prépare à la dernière partie de notre analyse, où nous devons estimer une fourchette de prix possible et la comparer à la valeur actuelle de l'action, pour voir si nous disposons d'une marge de sécurité nécessaire qui nous permettra de réaliser notre investissement.
Dans le cas de Starbucks, nous pouvons constater que la valeur intrinsèque selon Pro+ est supérieure de 29,4% à la valeur actuelle de l'action. Nous pouvons interpréter cela comme une "marge" que nous avons sur la valeur correcte de l'action, ou en d'autres termes, la marge de l'action qui augmente si les choses vont bien et le coussin si les choses vont mal. En général, je considère qu'une valeur optimale de 25 % ou plus constitue une marge potentiellement intéressante.
Enfin, je vous rappelle que la juste valeur ci-dessus est la "moyenne" de 13 modèles différents , qui prennent en compte les différents aspects des valorisations.
Comme nous pouvons le voir sur l'image ci-dessus, seul 1 modèle sur 13 (la méthode des "multiples" avec PB) exprime des justes valeurs inférieures aux autres modèles, où presque tous voient le titre valoir plus de 100 USD.
Si l'on analyse ensuite la valorisation relative (par rapport aux concurrents et par rapport au marché), on constate que Starbucks est bien positionné en termes de croissance du chiffre d'affaires, de taille et de valorisation. (McDonald's (MCD )), par exemple, est plus cher).
Source : InvestingPro+
Enfin, parmi les éléments les plus délicats, il faut considérer que l'un des principaux défis du " nouveau " PDG sera de gérer la " syndicalisation " des employés, pour une situation de gestion des ressources humaines extrêmement délicate dans les entreprises de ce type.
h2 Conclusions/h2Donc, pour résumer, voici les points principaux de mon analyse sur Starbucks :
Nous examinons la possibilité d'un "achat" d'une action à inclure dans notre portefeuille.
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