Les Chiffres Economiques de la semaine à venir
Philippe Lhermie | 18/06/2023 23:46
L’inflation ne baisse pas vraiment
Les prix à la pompe ont baissé, ainsi que l’alimentation et devraient aider à obtenir un chiffre d’inflation plus faible.
Le problème, c’est que l’inflation hors alimentation et énergie reste forte et surtout généralisée. Elle est attendue à 6,7% et la BNP pense qu’elle sera encore de 5% à la fin du 3ème trimestre.
Donc concernant le chiffre global d’inflation, cela devrait plutôt être une stabilisation après la forte baisse du mois dernier. Je vous rappelle que l’inflation était encore à 10,1% en mars dernier !
La croissance des salaires aussi, reste très élevée et généralisée dans tous les secteurs. Comme vous le voyez sur le graphe, cette dernière a été de 7,6% sur un an glissant, dans le secteur privé.
Nettement plus que la tendance prépandémie (en rouge) et surtout nettement plus ce qu’anticipait la Banque d’Angleterre.
Les économistes attendent donc une inflation en léger ralentissement à 8,4%/8,5% et à la veille de la réunion de Politique monétaire de la Banque d’Angleterre.
Il ne fait pas de doute que ce chiffre sera intéressant à trader en intraday car il pourrait infléchir la décision de la « Vieille Dame » !
La réunion de Politique monétaire de la Banque d’Angleterre
Une hausse de 25 bps est attendue
Cela amènerait le taux directeur, le « Bank Rate », à 4,75%.
L’inflation ne ralentit pas assez vite, la croissance des salaires reste très élevée et généralisée dans tous les secteurs et le marché du travail reste fort avec des créations d’emplois en accélération constante depuis le début de l’année.
Malgré tout cela, la croissance devrait quand même rester en territoire positif.
Par conséquent, le marché anticipe encore jusqu’à 5/6 hausses du taux directeur !
Avec un Taux terminal estimé à 5,25% par Deutsche Bank (ETR:DBKGn), et à 5,50% par BNP, la baisse du taux directeur ne commencerait que l’année prochaine. Le marché parle même de 5,7%/ 6% !
Pour autant, le marché ne voit que 12% de chance pour une hausse de 50 bps dès ce meeting.
On surveillera les votes car ils risquent d’être partagés en 3 camps avec notamment, certains membres militant pour une hausse plus forte de 50 bps.
Le gouverneur va tenter de calmer les anticipations de marché en précisant que la transmission dans l’économie des hausses passées du Bank Rate se fait avec retard et que le cycle de hausse des taux arrive à son terme.
En tout cas, la Banque d’Angleterre est en train de réaliser son plus long et plus fort cycle de hausse de son taux directeur depuis son indépendance !
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L’audition de Powell devant le Congrès
A surveiller de près
Comme chaque année, Powell sera auditionné par les membres du comité des services financiers de la Chambre des Représentants, puis par le Comité bancaire du Sénat.
Nul doute qu’il sera interrogé sur l’ampleur de la pause et des deux probables hausses de taux ultérieures indiquées lors de la dernière réunion de politique monétaire alors que le marché n’en intègre qu’une seule ainsi qu’une baisse plus forte en 2024.
Par conséquent, cette divergence pourrait bien faire bouger fortement toutes les paires contre le dollar. A surveiller de près !
Les indices des directeurs d’achat en Zone Euro
Ils devraient rester en expansion, toujours grâce aux services
Après un creux de 3 mois pour l’indice composite, les économistes s’attendent à nouveau à une légère baisse.
Depuis la reprise post pandémie, ils anticipent encore une contraction des indicateurs d’achat dans le secteur manufacturier (Voir le graphe) et une expansion côté services.
On surveillera donc surtout si l’inflation dans les services ne continue pas car c’est précisément ce que regarde la BCE. Les fabricants réduisent leurs prix (en orange sur le graphe), mais les prestataires de services continuent de les augmenter (en bleu sur le graphe).
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