La BCE peut-elle baisser ses taux ce jeudi ? Aucune chance, mais EUR/USD reste menacé
Investing.com | 10/09/2020 04:13
L'annonce de la politique monétaire de la Banque Centrale Européenne, ce jeudi à 13h45, et la conférence de presse de Christine Lagarde à 14h30 seront les événements centraux de cette semaine. Compte tenu de la faiblesse persistante de l'euro, les investisseurs se préparent à une BCE dovish. Pour l’instant, le marché de taux laisse transparaitre une anticipation d’une baisse de taux de 0.10% en 2021.
La banque centrale pourrait-elle baisser les taux d'intérêt l'année prochaine ? C'est possible. Mais une baisse des taux cette semaine n'est certainement pas envisageable. Le seul scénario dans lequel la banque centrale pourrait baisser les taux d'intérêt au cours des trois à six prochains mois serait qu'il y ait une deuxième vague de coronavirus à grande échelle et que tout le monde revienne à un verrouillage total et que les marchés s'effondrent de 20 à 30 %. Ces scénarios sont possibles, et certains observateurs du marché leur attribuent une probabilité supérieure à 50 %, mais tant qu'ils ne se réaliseront pas, la BCE économisera ses munitions.
Cela dit, la présidente Christine Lagarde a toutes les raisons d'être dovish. L'Europe est au milieu d'une deuxième vague ; les négociations de Brexit s'effondrent, ce qui constitue une menace pour toute la région ; l'euro est fort, la croissance se modère et l'inflation est faible. Le deuxième trimestre a été rude pour la zone euro et si le troisième trimestre s'annonce meilleur sous presque tous les angles (sauf celui de l'inflation), le risque d'une correction des marchés et de cas de virus entravant l'activité économique fait qu'il est difficile de croire que les améliorations des indices de confiance des consommateurs du mois d'août sont durables.
Étant donné le récent changement de stratégie de la Réserve Fédérale en matière d'inflation, les investisseurs chercheront à savoir si la BCE modifie ses orientations politiques pour mieux coller à celles de la Fed. La faiblesse de l'inflation est un problème plus important en Europe qu'aux États-Unis. L'IPC allemand en glissement annuel est stable, l'estimation de l'IPC de la zone euro est négative et l'inflation de base a atteint un niveau record de 0,4 % en glissement annuel en août. Cette baisse pourrait obliger la banque centrale à revoir à la baisse ses prévisions d'inflation et laisser entendre que son PEPP de 1,35 trillion d'euros est un objectif et non un plafond.
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L'euro a rebondi mercredi sur des rapports selon lesquels la banque centrale pourrait se montrer plus confiante dans ses perspectives économiques, qui seraient une référence au PIB et non à l'inflation. Suite au commentaire de Philip Lane, économiste en chef de la BCE, selon lequel le taux euro/dollar est important, nous attendons de Mme Lagarde qu'elle exprime la même frustration.
Si nous avons raison, et que la BCE abaisse ses prévisions d'inflation et suggère plus d'action en décembre, l'EUR/USD pourrait chuter à 1,1650. Cependant, si aucun changement majeur n'est apporté, l'EUR/USD pourrait retourner au-dessus de 1,1850.
Statistiques à prendre en compte pour bien aborder la réunion de la BCE et son impact sur l’Euro-Dollar :
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