Les actions américaines continuent de monter : Les investisseurs mondiaux sont-ils en train de passer à côté ?
James Picerno | 05/02/2024 20:47
Parier sur la fin de la domination de longue date des actions américaines sur les marchés étrangers est une proposition perdante depuis un certain temps et le début de l'année 2024 suggère que la tendance persiste.
Nous ne sommes qu'en février et la nouvelle année est donc encore riche en opportunités, en risques et en surprises.
Mais à en juger par les résultats depuis le début de l'année, l'histoire se répète, une fois de plus, en termes de performance relative des actions américaines, sur la base d'un ensemble d'ETF jusqu'à la clôture de vendredi (2 février).
Le fonds Vanguard Total (EPA:TTEF) Stock Market Index Fund ETF Shares (NYSE:VTI) est en hausse de 3,4 % depuis le début de l'année.
Cette progression est supérieure à celle des principales régions boursières du monde et à celle de deux indices de référence mondiaux. Les actions mondiales détenant des actions américaines (VT) sont en hausse de 1,6 % depuis le début de l'année, tandis que les actions étrangères hors États-Unis sont en baisse de 1,5 % en 2024.
Le découpage des marchés mondiaux à un niveau plus granulaire met également en évidence la domination des États-Unis, même si les actions japonaises (EWJ) font l'objet d'une course serrée. VTI bat toujours EWJ depuis le début de l'année, mais avec une marge infime : 3,7 % contre 3,4 %.
L'année dernière, le marché boursier japonais s'est également montré très compétitif par rapport aux actions américaines. L'EWJ a progressé de 20,3 % en 2023, soit un peu moins que la hausse record de 26,1 % du VTI.
La concurrence étroite se poursuit en 2024 et, pour l'instant, le marché japonais est bien placé pour dépasser potentiellement les actions américaines.
À l'autre extrémité du spectre, les pertes continues des actions chinoises ne montrent aucun signe de fin.
L'ETF iShares MSCI China (NASDAQ:MCHI) a déjà perdu 11,5 % depuis le début de l'année. L'actuelle série de résultats négatifs du MCHI fait suite à deux années civiles consécutives de résultats négatifs.
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Le statut de valeur aberrante de la Chine (MCHI) est particulièrement frappant sur un an par rapport aux actions américaines (VTI), aux actions mondiales (VT) et aux actions mondiales ex-US (VXUS).
Aux contradicteurs qui parient que le leadership des actions américaines s'essouffle, les optimistes rétorquent que les attentes de réductions des taux d'intérêt maintiendront l'espoir (et l'élan haussier).
"D'un point de vue macroéconomique, l'économie américaine est le principal moteur de la performance des actions en général", a récemment déclaré Ben Snider, stratège en actions chez Goldman Sachs (NYSE:GS), à Yahoo Finance.
"Je ne pense pas qu'il soit très important que la Fed commence à réduire ses taux en mars, en mai ou en juin.
La dynamique clé est que la Fed incite les investisseurs à sortir des liquidités et réduit le coût du capital pour les petites entreprises qui dépendent souvent de financements extérieurs."
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