Le S&P 500 se maintient au-dessus du niveau de support critique dans un contexte de hausse des taux et du dollar américain
Michael Kramer | 19/04/2024 11:30
Les actions ont terminé la journée en baisse pour la cinquième fois consécutive, avec le S&P 500 en baisse de 25 points de base pour clôturer à 5 011. Aujourd'hui, c'est l'OPEX, et avec le passage de l'OPEX, nous verrons les niveaux gamma se dégager et la rigidité que nous avons vue dans le S&P 500 au niveau de 5 000 se relâcher. Une bonne partie de ce gamma sera probablement libérée à l'ouverture aujourd'hui, avec l'expiration de l'OPEX mensuelle. Cependant, les options 0DTE continuent de se négocier jusqu'à la fin de la journée.
Il est facile d'observer comment l'indice a tendance à s'écarter à la hausse ou à monter en flèche dès l'ouverture, puis à s'estomper le reste de la journée, à partir du milieu de la matinée. On peut se demander à quel moment le marché cesse d'être surenchéri le matin et à quel moment les traders commencent à vendre dès le début.
Comme le montre Gammalabs, les CTA sont désormais vendeurs sur le S&P 500, ce qui explique en partie pourquoi les achats du début de journée sont suivis d'une vague de ventes en fin de journée.
(Gammalabs)
En outre, comme le montre Gammalabs, le S&P 500 est également en gamma négatif net, ce qui signifie que les teneurs de marché n'achètent pas la baisse mais suivent les ventes effectuées par les CTA. Dans les régimes de gamma négatif, les teneurs de marché suivent la tendance ; dans les régimes de gamma positif, ils vendent les forces et achètent les faiblesses.
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(Gammalabs)
Nous savions déjà que la liquidité diminuait, comme le montrent les changements dans le TGA et la profondeur du livre des e-minis, mais hier, le bilan de la Fed a montré que les soldes de réserve ont chuté à 3,33 trillions de dollars, contre 3,61 trillions la semaine dernière, soit près de 300 milliards de dollars en une semaine. En avril 2022, les réserves avaient chuté d'environ 400 milliards de dollars, ce qui avait entraîné une très mauvaise passe pour le marché. Il s'agit de la plus forte baisse des réserves depuis cette date.
En outre, les taux ont augmenté hier et le dollar US s'est renforcé, ce qui contribue à nouveau à renforcer les conditions financières en arrière-plan. À ce stade, les flux de liquidités, les flux systématiques et les flux d'options jouent contre le marché. C'est une période où la liquidité, les fondamentaux et les flux sont réunis simultanément, et ils ne sont pas en faveur d'une hausse des actions.
h2 Netflix annonce une forte augmentation du nombre de ses abonnés/h2Pendant ce temps, Netflix (NASDAQ :NFLX) a annoncé une forte augmentation du nombre d'abonnés, mais le marché ne s'en est pas soucié, l'action continuant à se négocier en baisse de près de 5 %. Les prévisions de revenus pour le deuxième trimestre et l'année entière étaient un peu faibles, et le flux de trésorerie disponible pour l'année entière était inférieur aux estimations, bien que la société ne l'ait pas modifié.
En outre, la société a déclaré qu'à partir du premier trimestre de l'année 25, elle ne communiquerait plus le nombre de membres trimestriels. On peut se demander pourquoi. La croissance du nombre de membres a été un moteur important du cours de l'action, et la première idée est que la société ne veut pas que les investisseurs se concentrent sur le ralentissement de la croissance du nombre de membres.
En attendant, l'action se négocie à 582 dollars, un niveau de soutien important qui remonte à juillet 2020. Il est également tout à fait possible qu'elle rompe une tendance haussière, ce qui constitue la base d'une configuration en coin ascendant. Si la zone de soutien de 580 $ est rompue, la prochaine cible pourrait être le comblement du fossé autour de 493 $.
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