Le résultat de Macy’s devra être solide pour justifier la hausse de l'action
Haris Anwar | 14/08/2018 08:12
Le PDG de Macy, Jeff Gennette, estime que ce qui suit est la formule gagnante pour le grand magasin assiégé: une entreprise solide, un commerce en ligne robuste et une excellente expérience mobile.
Pendant deux trimestres consécutifs, cette formule a produit des résultats étonnants. Macy's (NYSE: M) a dépassé les attentes en termes de ventes, a relevé ses prévisions annuelles pour les ventes et a gagné la confiance du marché. Le titre est en hausse de plus de 50% cette année, la deuxième meilleure performance après Amazon (NASDAQ: AMZN).
Mais il est difficile de qualifier de tendance deux trimestres gagnants, étant donné les performances désastreuses du détaillant au cours des trois dernières années. Le rapport sur les résultats financiers du deuxième trimestre de Macy, le mercredi 15 août, livrera davantage d'indices permettant de savoir si ce revirement est réel.
Le détaillant devrait afficher un chiffre d’affaires de 5,55 milliards de dollars au deuxième trimestre selon les analystes, en légère baisse par rapport à la même période de l’année précédente, et un bénéfice par action de 0,50 dollar, en hausse par rapport à 0,48 dollar.
Jusqu'à présent, la stratégie de redressement de Macy a consisté à améliorer sa présence numérique, à fermer ses magasins sous-performants et à vendre une partie de ses biens immobiliers. La société investit également massivement dans sa chaîne Bluemercury de magasins spécialisés dans les produits de beauté et dans ses magasins à bas prix Macy (NYSE: M) Backstage.
Ces changements ont réussi à attirer plus de clients, à la fois en magasin et en ligne. Au premier trimestre de l’exercice, le détaillant a déclaré un bénéfice par action de 0,45 dollar, en amélioration par rapport aux 0,26 dollar de la même période de l’année précédente. Le chiffre d'affaires des magasins comparables a également progressé de 3,9% pour les magasins détenus en direct et de 4,2% en incluant les magasins dotés de licence.
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Encore beaucoup de travail à faire
Le numérique c'est conquérir les clients et Wall Street. Macy's est l'une des deux chaînes de magasins qui permettent aux clients de vérifier les prix sur leur application, de suivre l'historique des commandes, d'effectuer des recherches visuelles sur les produits et de discuter avec les représentants des clients.
La force de son activité de commerce électronique montre que le détaillant est bien placé pour défendre son territoire contre des concurrents beaucoup plus importants, comme Amazon (NASDAQ: AMZN), Wal-Mart (NYSE: WMT)) et Target (NYSE: TGT). Les ventes numériques de Macy ont en effet affiché une croissance à deux chiffres au cours des derniers trimestres.
Mais nous pensons que Macy a encore beaucoup à faire à une époque où les magasins traditionnels sont attaqués de tous les côtés. Outre la menace existentielle qu'Amazon fait peser sur le modèle traditionnel, certains géants hors-prix tels que TJX (NYSE: TJX) et Wayfair (NYSE: W) sont par exemple des concurents de taille.
Evoluant près des 40 dollars par action, les titres de Macy reflètent déjà toutes les nouvelles positives disponibles selon nous. Entrer sur le marché alors que les actions de Macy se négocient près du plus haut de 52 semaines semblen donc est très risqué.
Nous estimons donc qu'il est préférable que les investisseurs attendent, puisque sur ses niveaux actuels, le titre semble particulièrement vulnérable à toute surprise négative.
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