Le rallye de 80% sur un mois de Boeing est-il justifié?

Les actions ont fait un bond de 12 % à 230,50 dollars lundi, leur sixième séance consécutive de hausse, une période qui a produit plus de 50 % de gains.

Ce rallye furieux survient malgré le fait que ce conglomérat industriel soit toujours confronté à un nombre important de défis de taille. Boeing doit relancer la demande pour ses avions, qui se sont complètement asséchés à cause de la pandémie de COVID-19. La compagnie doit également gérer son endettement croissant et obtenir l'approbation des autorités de réglementation pour son avion de ligne 737 MAX immobilisé au sol après les deux accidents mortels de l'année dernière.

Pour l'instant, les investisseurs ont choisi d'ignorer ces questions, se concentrant plutôt sur la réouverture économique - une transaction actuellement si puissante qu'elle a poussé l'indice S&P 500 à un nouveau record lundi, effaçant toutes les pertes subies au début de la crise sanitaire due au coronavirus. En effet, depuis que l'indice de référence a atteint son plus bas niveau en mars, chacune des actions cotées en bourse a maintenant affiché un rendement positif.

Pour Boeing, le plus grand signal d'achat vient de l'industrie aérienne, qui voit les voyageurs revenir plus rapidement que prévu.

American Airlines Group (NASDAQ:AAL) a déclaré la semaine dernière qu'elle augmenterait le nombre de vols en juillet de 74 % par rapport à juin. Les jours les plus chargés du mois prochain auront environ 4 000 vols, contre 2 300 actuellement. Le chiffre de juillet équivaut à 40 % de la capacité de l'année précédente, contre 30 % en juin, a annoncé la compagnie jeudi. La capacité était encore plus faible en mai, après l'effondrement dévastateur des voyages provoqué par la pandémie de COVID-19.

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Boeing a également bénéficié de recommandations positives d’analystes de Wall Street. Au cours du week-end, Goldman Sachs (NYSE:GS) a relevé son objectif de prix pour Boeing de 209 $ à 238 $ par action, affirmant que les compagnies aériennes ne réduisaient pas leurs plans de livraison d'avions autant que le marché l'avait prévu.

Et lundi, la société de courtage Seaport Global Securities a commencé à publier des recherches sur Boeing, recommandant aux investisseurs de l'acheter, avec un objectif de prix de 277 dollars par action. "En l'absence d'une autre vague de Covid-19, nous pensons que le pire est maintenant en train de se produire", a déclaré Seaport dans un rapport du Wall Street Journal.

Cependant, au milieu de tout cet optimisme, il reste encore de nombreuses incertitudes qui pourraient faire échouer ce rallye. Dans le cas de Boeing, cela s'est produit à plusieurs reprises pendant la crise spécifique à la compagnie depuis les deux accidents mortels de son avion de ligne MAX l'année dernière.

Boeing a interrompu les travaux sur le MAX dans son usine de la région de Seattle en janvier, ne sachant pas quand les autorités réglementaires lèveraient l'interdiction d'atterrissage imposée au modèle populaire en mars 2019. L'interdiction mondiale des vols avait déjà porté préjudice aux ventes du jet le plus vendu de Boeing et terni la réputation de la compagnie.

Pour faire face à ces deux crises, Boeing a déclaré aux investisseurs fin avril que, dans le cadre de son plan de survie, elle supprimerait des milliers d'emplois et s'endetterait davantage. La compagnie avait déjà suspendu son dividende et annulé un accord prévu avec le constructeur d'avions brésilien Embraer Sa (BA:EMJ) qui aurait coûté 4,2 milliards de dollars.

Autre grande inconnue : si l'économie se redresse rapidement, les gens se sentiront-ils suffisamment en sécurité pour reprendre l'avion dans les prochains mois ? Les prévisions actuelles des compagnies aériennes pourraient être trop optimistes si une deuxième vague du virus devait se produire et si les gouvernements rétablissaient une certaine forme de verrouillage.

Les prévisions consensuelles compilées par le fournisseur de données FactSet montrent que les revenus combinés de Boeing et d'Airbus (PA:PA:AIR) ne devraient pas dépasser leurs niveaux de 2018 avant 2023. Cette année-là, les ventes seraient encore inférieures de 7 % à ce que les analystes prévoyaient il y a quelques mois pour 2020.

Le rebond rapide des actions de Boeing montre que les investisseurs sont de plus en plus optimistes quant à la reprise de l'industrie aérienne, suite à certaines données économiques positives. Mais il n'est pas certain que ce scénario haussier suffise à améliorer les ventes de Boeing, surtout lorsque presque toutes les compagnies aériennes du monde entier sont confrontées à une pénurie de liquidités. Et bien sûr, le monde est encore en train de s'occuper du coronavirus, qui n'a toujours pas été définitivement vaincu.

Auteur:: Investing.com