Le rallye à contre-tendance de Netflix pourrait se tasser après un bond de +40% depuis les creux de Mai
Haris Anwar | 29/08/2022 07:14
- La reprise de l'action Netflix reflète l'optimisme des investisseurs, qui estiment que la phase la plus grave de la baisse des abonnés est terminée.
- Netflix a perdu plus d'un million d'abonnés au premier semestre.
- Le prochain grand défi pour la société est de montrer que son prochain service basé sur la publicité sera un succès.
Les investisseurs qui étaient trop pessimistes à l'égard de Netflix (NASDAQ:NFLX) cette année semblent avoir changé d'avis ces derniers temps. Les actions du géant de la diffusion en continu ont connu un redressement impressionnant depuis leur plus bas niveau de 162,71 dollars en mai, avec une hausse d'environ 40 %.
Le rebond intervient au cours d'une année dévastatrice pour le géant de la diffusion en continu basé à Los Gatos, en Californie. La société a perdu environ un million d'abonnés au cours du premier semestre 2022, l'inflation élevée depuis quatre décennies et la préférence des gens pour s'adonner à des activités extérieures après le verrouillage de la pandémie ayant stoppé la demande de divertissement en intérieur.
Netflix a également souffert de la concurrence croissante dans le secteur de la diffusion en continu, car de nombreux acteurs mondiaux aux poches profondes, dont Walt Disney (NYSE:DIS) et Amazon.com (NASDAQ:AMZN), ont intensifié leur jeu et pris des parts de marché importantes.
Malgré l'envolée du dernier trimestre, Netflix reste le titre le moins performant du groupe des mégacapitalisations FAANG, avec des pertes cumulées de plus de 62 %.
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La récente reprise reflète l'optimisme concernant la prochaine version du service de streaming de Netflix, qui comprendra de la publicité et pourrait être moins chère que la version existante. L'entreprise prévoit également de recruter un million de nouveaux abonnés au cours de la période actuelle.
Le cofondateur et PDG Reed Hastings avait initialement positionné Netflix comme une alternative sans publicité à la télévision par câble. Toutefois, compte tenu des défis actuels, le PDG a changé d'avis et affirme désormais que les publicités sont nécessaires pour attirer les personnes qui trouvent le service trop cher. Netflix a augmenté ses prix à plusieurs reprises et est désormais l'un des services de streaming les plus chers.
Le problème est que le secteur des services sans publicité est également en passe de devenir un espace concurrentiel, Disney prévoyant de lancer une entreprise similaire le 8 décembre. En outre, Netflix a une expérience limitée du marché de la publicité numérique.
Dans une note récente, Laura Martin, analyste chez Needham, a recommandé aux investisseurs de rester sur la touche car on ne sait pas encore comment Netflix se comportera lorsque la concurrence s'intensifiera. Sa note dit :
"Où s'arrêteront ses pertes d'abonnements, compte tenu de la forte concurrence des nouveaux services de streaming, moins chers et aux poches plus profondes ? Les 222 millions d'abonnés globaux pourraient s'avérer être le pic d'abonnés pour NFLX."
D'autres analystes semblent partager ce point de vue. Selon un sondage réalisé par Investing.com auprès de 45 analystes, 27 d'entre eux jugent le titre neutre, six recommandent de le vendre et 12 autres de l'acheter.
Source : Investing.com
Pourtant, certains signes montrent que Netflix a touché le fond dans le ralentissement actuel, les investisseurs étant peut-être devenus trop pessimistes à l'égard de cette société, qui a un excellent historique de dépassement des attentes.
Les actions Netflix sont toujours moins chères que d'habitude après leur rebond, à un prix d'environ 22 fois les bénéfices prévus au cours des 12 prochains mois - bien en dessous de la moyenne sur 10 ans de 80 fois. Il est également légèrement inférieur à la moyenne du Nasdaq 100 d'environ 24, mais supérieur à la moyenne du S&P 500 de 18.
Wells Fargo, tout en soulignant les bons résultats de la société en matière d'exécution, a déclaré dans une note :
h2 Conclusion : Encore du potentiel pour l'action Netflix ?/h2"Nous pensons que NFLX a trouvé un fond, en supposant que la sous-croissance ne frappe pas de nouvelles falaises. L'année prochaine, de nouvelles initiatives commenceront à contribuer, et il est raisonnable de s'attendre à ce que le NFLX de 2024 et au-delà ait une croissance supérieure et inférieure très saine + de meilleurs FCF."
Netflix pourrait ne pas avoir beaucoup de marge de manœuvre pour se reprendre à partir des niveaux actuels après sa récente hausse, car les investisseurs attendent le résultat de ses futures initiatives de croissance, comme le lancement de son service financé par la publicité. Compte tenu d'un environnement macroéconomique difficile et d'une concurrence acharnée, l'action Netflix reste un pari risqué, à mon avis.
Divulgation : L'auteur ne possède pas d'actions Netflix.
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