Le ralentissement de la croissance pourrait faire dérailler le marché boursier
Michael Kramer | 08/11/2021 06:52
Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com.
Parfois, lorsque les investisseurs sont tellement concentrés sur un événement, ils manquent le plus important qui les regarde droit dans les yeux. Le secteur manufacturier chinois se contracte depuis deux mois, d'après le PMI Manufacturier chinois. Ce ralentissement semble être passé inaperçu sur les marchés boursiers américains.
La faiblesse n'est pas seulement perceptible dans l'indice PMI. Les contrats à terme sur le minerai de fer ont chuté de près de 50 % depuis la mi-juillet, tandis que le Baltic Dry Index a perdu presque la même quantité en seulement quatre semaines. En outre, des produits de base comme le soja ont chuté de près de 25 %. Quelle que soit la cause de cette faiblesse de la Chine, le fait est que quelque chose se passe en dehors du monde de l'inflation et, en fin de compte, cela pourrait avoir plus de poids.
Compte tenu de l'effondrement de certains de ces prix de matières premières clés et des taux d'expédition, il semble que la croissance de la deuxième économie mondiale soit en train de ralentir. Un article du South China Morning Post a récemment fait état de nouvelles pressions à la baisse sur l'économie. Il s'agit d'un élément très important, étant donné que la Chine est la deuxième plus grande économie du monde et que tout ralentissement dans ce pays est susceptible d'avoir un effet d'entraînement dans le monde entier.
Cependant, les marchés américains n'ont, dans une large mesure, pas pris la peine d'en tenir compte. Depuis la mi-octobre, l'indice S&P 500 a connu une reprise massive du risque, atteignant un nouveau sommet historique. Au lieu de remarquer l'affaiblissement des tendances de la croissance, ils sont restés concentrés sur le risque de hausse des taux d'inflation et sur la nécessité pour la Fed de réduire ses achats d'actifs.
h2 Surveiller l'inflation/h2Si l'inflation est un problème persistant dans le monde entier, la question est de savoir si elle le restera. La plupart des problèmes étant liés à l'offre, on pourrait penser que les prix s'ajusteront et se stabiliseront au fil du temps, à mesure que l'offre deviendra disponible.
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Par conséquent, les rendements sur la partie courte de la courbe ont fortement augmenté en raison de ces pressions inflationnistes à court terme et les rendements sur la partie longue de la courbe ont évolué latéralement. Cela semble indiquer que les investisseurs à long terme sur le marché obligataire s'inquiètent davantage des perspectives de croissance à long terme que des problèmes d'inflation à court terme.
Ce ralentissement du secteur manufacturier chinois pourrait même être ce que la courbe des taux américains commence à refléter et lié au ralentissement de la croissance mondiale. Même l'Allemagne a vu ses ventes au détail baisser de 2,5 % d'un mois sur l'autre en septembre, tandis que son IPM manufacturier a été plus faible que prévu et plus lent que le mois dernier.
Alors que les marchés américains semblent ne pas prêter attention à tout cela, une chose est claire, les marchés asiatiques le font, avec des endroits comme la Corée du Sud qui a vu son KOSPI chuter d'environ 10 % par rapport à ses sommets, et le marché de Taiwan en baisse d'environ 5 %, avec une tendance à la baisse depuis la mi-juillet. En outre, le marché australien suit une tendance latérale depuis juin.
Les signaux d'alerte semblent se multiplier, et plus les prix des produits de base cruciaux chutent, plus les signaux deviennent significatifs et flagrants. En définitive, ce n'est peut-être qu'une question de temps avant que les marchés américains ne se rendent compte de l'avertissement d'un ralentissement de la croissance mondiale. Pour penser, juste au moment où la Fed commence à réduire ses achats d'actifs.
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