Le plongeon de 51% de Netflix offre-t-il un bon point d'entrée aux investisseurs à long terme ?
Investing.com | 09/03/2022 09:22
Parmi les actions FAANG à très forte capitalisation, Netflix (NASDAQ:NFLX) a été le plus durement touché depuis le début de l'année. La fortune boursière du géant du streaming a commencé à s'inverser peu après que les actions aient atteint un record de près de 692 dollars à la mi-novembre, après qu'il soit devenu évident que la croissance explosive du nombre d'abonnés dont bénéficiait la société de Los Gatos, en Californie, ne serait pas durable.
Le mastodonte du divertissement a clôturé mardi à 341,76 dollars par action, soit une baisse de 51 % par rapport à son sommet.
L'élément déclencheur de la chute de Netflix est apparu après son dernier rapport sur les bénéfices, lorsque les actions de la société ont plongé de 20 % en un jour après la publication de prévisions de croissance moins bonnes que prévu. L'exode massif des investisseurs vers les valeurs technologiques orientées vers la croissance, alors que la hausse des taux d'intérêt pesait sur les actions, a également joué un rôle dans cette déroute, entretenant la tendance baissière de NFLX pour la période qui a suivi.
Néanmoins, ce plongeon drastique soulève une question pour les investisseurs à long terme : le titre est-il maintenant survendu ?
h2 Surplomp de COVID en cours/h2Les dernières prévisions de la société montrent que la croissance à court terme est peu probable, car l'environnement macroéconomique devient plus difficile et la concurrence s'intensifie. Dans sa lettre aux actionnaires, publiée après les résultats du quatrième trimestre et de l'ensemble de l'année 2021, Netflix a déclaré que les taux de croissance de ses abonnés n'ont "pas encore retrouvé les niveaux d'avant COVID".
Cela s'explique notamment par un "surplomb COVID en cours" et des difficultés économiques dans plusieurs régions du monde, notamment en Amérique latine, où la dévaluation des devises a rendu les prix des abonnements comparativement plus élevés.
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En janvier, Netflix a fourni une prévision d'une augmentation de 2,5 millions d'abonnés pour le trimestre en cours, contre quatre millions un an plus tôt. À l'époque, la société n'a pas non plus respecté son estimation de la croissance du nombre d'abonnés pour le quatrième trimestre ; elle a ajouté 8,3 millions d'abonnés au lieu des 8,5 millions prévus.
Pour compliquer le processus de croissance du nombre d'abonnés, les consommateurs ont désormais plus de choix parmi les plus grands fournisseurs de contenu de divertissement au monde.
Walt Disney Company (NYSE:DIS), le concurrent le plus redoutable de Netflix, a annoncé la semaine dernière qu'il proposerait une version à prix réduit de Disney+ avec publicité dans le courant de l'année. Le nouveau service débutera aux États-Unis à la fin de 2022 et s'étendra à l'international l'année prochaine. La société prévoit de publier des détails sur le prix et le calendrier à une date ultérieure.
La faiblesse post-pandémique et l'intensification de la concurrence sont les deux principaux facteurs qui ont divisé les analystes sur Netflix ces dernières semaines. Selon un sondage réalisé par Investing.com auprès de 43 analystes, 20 d'entre eux ont soit vendu, soit attribué une note neutre à l'action.
Source : Investing.com
Pourtant, l'opinion consensuelle à 12 mois fournit un objectif de hausse de 49,33 % pour les actions NFLX au cours des 12 prochains mois.
Néanmoins, l'intensification de la concurrence devient un "problème plus important maintenant" pour Netflix, a déclaré Tim Nollen, analyste de Macquarie, dans un rapport Bloomberg, en rétrogradant le titre à une note équivalente à une vente. Il a ajouté que les perspectives d'abonnés sont décevantes et contribuent à rendre les perspectives incertaines.
Malgré cela, de nombreux analystes sont optimistes et voient de la valeur dans l'action de Netflix, qui a été battue. Dans une note de cette semaine, Wells Fargo (NYSE:WFC) a maintenu sa surpondération, en disant que les investisseurs doivent être patients avec l'augmentation du nombre d'abonnés de la société. Sa note ajoute :
"Le défi pour NFLX est d'ancrer les attentes d'ajouts nets. Cette analyse approfondie de la connectivité mondiale et de la pénétration des abonnés suggère que les ajouts nets à long terme sont plus susceptibles d'atteindre 20 millions ou mieux que 15 millions ou pire. Si cela s'avère exact, les actions sont bloquées sur la base de l'EV/Sous-multiple actuel, et les estimations du BPA auront tendance à augmenter."
Stifel, dans une note la semaine dernière, a également réitéré sa note d'achat sur le géant du streaming et a déclaré qu'il voyait un risque/récompense attrayant. Sa note disait :
h2 Conclusion : Faut-il profiter du plongeon pour acheter l'action Netflix ?/h2"Netflix compte plus de 200 millions d'abonnés au total dans le monde ; nous pensons que Netflix ajoutera près de 100 millions d'abonnés supplémentaires au cours des cinq prochaines années et atteindra environ 380 millions d'abonnés payants d'ici 2030. L'échelonnement régulier des investissements dans le contenu par rapport à une base d'abonnés croissante devrait alimenter une progression continue de la marge d'exploitation malgré des investissements continus dans le contenu."
Netflix pourrait avoir plus d'inconvénients dans l'environnement de marché actuel où de nombreux risques continuent de planer. Mais après cette chute massive, l'action n'est plus surévaluée. Au contraire, les actions reflètent maintenant la baisse évoquée ci-dessus. Selon nous, les niveaux actuels de NFLX offrent une bonne opportunité d'achat pour les investisseurs à long terme.
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