Le Palladium se rapproche du record historique de l'Or, qu'en est-il du platine?
Investing.com | 29/11/2019 11:09
Le vacarme de la guerre commerciale a été assez assourdissant pour que le métal le plus cher du monde atteigne un autre record cette semaine sans trop de fanfare. Pour ceux qui n'ont pas prêté attention, le palladium se rapproche rapidement du sommet historique de l'or, à près de 1 850 $ l'once.
Inévitablement, la question de savoir dans combien de temps le palladium atteindra-t-il 2 000 $ se pose. Mais la hausse constante des prix et la rareté du métal auto-émissif risquent également de susciter un autre débat de longue date : à ce rythme, le platine aura-t-il plus de chances de remplacer le palladium ?
Le palladium est utilisé comme catalyseur et purificateur d'émissions pour les voitures à essence. Le platine remplit ces fonctions pour les moteurs diesel.
Au crédit du platine, les deux métaux sont classés dans la catégorie des métaux du groupe platine (MGP).
Il y a une différence clé, cependant.
Le platine peut remplacer le palladium si nécessaire, mais l'inverse n'est pas possible, disent les experts. Cela rend techniquement le platine plus précieux que le palladium, même si cela ne se reflète pas par son prix. Le platine est également décrit par les experts comme ayant une densité et une résistance à la chaleur supérieures à celles du palladium.
h2 Laisser tomber le Palladium pour le Platine ?/h2
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Andrew Hecht, commentateur chevronné sur les produits de base et collaborateur d'Investing.com, a abordé ce débat dans un article cette semaine, soulignant qu'avec la différence de 950 $ l'once entre le prix au comptant des deux métaux maintenant, "remplacer le palladium par du platine dans les applications industrielles est une évidence".
Hecht suit une longue lignée d'analystes et de fans de platine qui ont été frustrés par l'incapacité du métal à combler récemment son écart avec le palladium, bien qu'il ait atteint le plus haut record de l'histoire pour tout métal précieux - 2 300 $ l'once - durant la crise financière 2008.
L'or a atteint un sommet historique en 2011, soit un peu plus de 1 920 $.
Depuis décembre 2008, le palladium a pris son essor, passant de moins de 190 $ à un peu moins de 1 200 $ en décembre 2018.
h2 Le palladium pourrait prendre de l’importance en 2020/h2Cette année a été la plus phénoménale pour le palladium.
Comme le note Hecht, la reprise a commencé sérieusement au printemps, après qu'une controverse sur les émissions des véhicules américains et une éventuelle interdiction d'exporter du palladium de Russie a fait passer le marché à terme à plus de 1 500 $, dépassant l’or pour la première fois.
Quelques mois plus tard, la Chine, le plus grand marché de l'automobile, a annoncé que toutes les voitures fabriquées à partir de 2020 devront contenir environ 30 % de palladium en plus, ce qui portera la valeur du métal à 1 800 $ au 30 octobre.
Cette semaine, le cours du palladium s'est rapproché de 1 900 $ alors que les prix à terme ont culminé à 1 808,60 $ et le prix au comptant à 1 847,50 $ dans la cacophonie des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, qui est devenue la principale source de préoccupation des négociateurs sur tous les marchés au cours du mois dernier.
Tai Wong, chef de la négociation des dérivés sur métaux de base et précieux de BMO, est confiant que le palladium pourrait atteindre 2 000 $ l'an prochain, mais affirme que les investisseurs doivent se préparer à des tendances commerciales plutôt volatiles d'ici là :
Selon Tai :
"Il y a juste une pénurie persistante du métal... La forte reprise laisse présager une correction à un moment donné, mais les perspectives sont solides. Le palladium pourrait même atteindre 2 000 $ l'an prochain ; peut-être même plus, mais il est peu probable que le chemin soit facile."
Suki Cooper de Standard Chartered (LON:STAN) a le même point de vue :
"Le Palladium est déficitaire depuis sept ans et nous prévoyons un déficit en 2020 et 2021. Le marché est structurellement sous-approvisionné."
Jonathan Butler, analyste de Mitsubishi, ajoute:
"Au cours des 12 à 18 prochains mois, nous allons probablement atteindre les 2 000 $".
Comme si cela ne suffisait pas, capital.com a publié mercredi une perspective à long terme sur le palladium de Wallet Investor, un service de prévision en ligne, qui prévoit un sommet record de 3 432,13 $ d'ici la mi-novembre 2024 - dans cinq ans. "Par conséquent, si vous décidez d'investir dans ce produit aujourd'hui, vos revenus devraient être d'environ +98,43 % dans cinq ans ", ajoute-t-il.
Individuellement, les prévisions les plus optimistes pour le palladium proviennent de Gov Capital, qui prévoit 8081,54 $ d'ici la mi-novembre 2024, indique capital.com.
h2 Les constructeurs automobiles résistent au changement, disant que le coût final pourrait être plus élevé/h2Mais le prix n'est pas tout pour les constructeurs automobiles qui semblent rigides quant à la raison pour laquelle le palladium devrait demeurer le catalyseur et le purificateur d'émissions préféré des moteurs à essence.
Les constructeurs automobiles affirment que, malgré son prix relativement plus élevé, le palladium ne représente qu'une petite partie du coût de production d'un véhicule. La réorganisation des usines pour permettre la substitution coûtera beaucoup plus cher, selon eux.
Rahul Mittal, spécialiste technique mondial de General Motors (NYSE:GM) pour le post-traitement du diesel, a expliqué ces complexités lors d'une réunion de la London Bullion Market Association à Boston l'an dernier.
"Ce n'est pas un jeu d'enfant pour nous," dit Mittal. "Chaque fois que vous voulez faire une telle substitution, c'est au moins 18 mois à deux ans si nous voulons changer."
Il a ajouté que les constructeurs d'automobiles devaient faire attention à ce que, d'ici à ce qu'ils fassent tout cela, les changements de prix ne réduisent pas à néant les avantages.
Mais il a concédé que si l'approvisionnement en palladium devient chroniquement insuffisant.
h2 La sécurité de l'approvisionnement, plutôt que les prix, pourrait être une source d'inquiétude/h2Geoffrey Caveney, un analyste indépendant, a donné une autre raison il y a quelques mois pour expliquer pourquoi les consommateurs industriels résisteront au passage du palladium au platine. Et ironiquement, il s'agit aussi de l'offre, mais dans ce cas-ci, de la sécurité de l'approvisionnement plutôt que des tonnages réels.
Selon Caveney :
"La production annuelle de palladium est beaucoup plus diversifiée par pays et région du monde que la production de platine."
"Les États-Unis et le Canada produisent beaucoup plus de palladium que de platine."
Cela signifie que même avec le resserrement mondial du marché du palladium, les fabricants d'automobiles américains disposent d'approvisionnements nationaux à tout moment.
Mais s'ils passaient au platine, leurs approvisionnements devraient provenir principalement de l'étranger.
Par conséquent,
"En cas de rupture d'approvisionnement importante, temporaire ou prolongée, en provenance d'Afrique du Sud en particulier, ou de Russie et du Zimbabwe également, les constructeurs automobiles et autres fabricants d'Amérique du Nord et du reste du monde pourraient avoir beaucoup plus de mal à faire face à une pénurie d'approvisionnement en platine qu'ils n'en auraient avec le palladium."
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