Le moment de vérité est arrivé pour le rallye de Trump
Investing.com France | 23/03/2017 11:40
Texte original Chaim Siegel de Elazar Advisors, LLC
Clôture journalière du S&P 500, 22 mars 2017
Résumé
Après le mouvement historique de quatre mois qu’a déclenché l’élection du président Donald Trump, le Russell 2000 vivront aujourd’hui leur potentiel premier moment de vérité. Le Congrès devrait voter pour le projet d’assurance maladie de Trump, le AHCA, et il s’agira du premier test qui permettrai d’estimé le pouvoir politique du président Trump.
Sa capacité à remplacer Obamacare sera ce teste. S’il réussit à obtenir assez de soutien des républicains, les marchés seront boostés par cette confiance, sachant que Trump peut faire approuver ses politiques.
Sinon, les marchés n’ont qu’à bien se tenir.
Le vote pour l’assurance maladie est important pour les marchés
Deux incidents ont engendré de la volatilité sur les marchés cette semaine. Le témoignage du directeur du FBI James Comey n’a pas apporté de nouvelles informations lundi. Suivi par des joutes verbales parmi les républicains sur l’abrogation de l’Obamacare en vue du débat et du vote aujourd’hui. Les marchés se demandent donc, « sommes-nous sûrs d’obtenir le booste économique que l’on nous a promis ? »
A présent, les marchés se concentrent sur la capacité des républicains à se soutenir devant le Congrès et à abroger Obamacare plus tard dans la journée .
La déclaration de James Comey
A l’entame de son témoignage lundi, Comey déclare :
« Le FBI, dans sa mission ce contre-intelligence, enquête sur les efforts russes pour interférer avec l’élection présidentielle de 2016, et ceci passe par la nature des liens entre les individus associés à la campagne de Trump et le gouvernement Russe. »
Ceci ne devrait pas ignorer.
La majorité des cinq heures de témoignage est répétitive et assez ennuyeux, sauf si vous êtes passionné de droit et que vous appréciez le spectacle que représente deux équipes d’avocats qui se chamaille. Mais la phrase ci-dessus, pourrait être un problème pour les marchés cette année.
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Demander des comptes aux proches du président Trump est un risque sur le marché. Bien entendu, souvent les marchés digèrent bien les problèmes politiques, mais cette histoire à la capacité d’impacter les prévisions économiques.
Les marchés attendent une énorme réduction d’impôts et des dépenses fiscales d’un trillion de dollar. Les marchés attendent également des mesures de dé-régularisation pour soutenir les profits des entreprises.
Si la Maison Blanche est entrainée dans une enquête, la perte d’influence du président Trump pourrait amoindrir sa capacité à concrétiser ces attentes du marché.
Les marchés souhaitent voir le GOP unifié
Cette semaine, les marchés ont observé le président Trump et certains républicains œuvrer à obtenir du soutien pour l’abrogation de l’Obamacare.
En effet, mardi, le président Donald Trump a menacé les membres du congrès s’ils ne coopéraient pas :
« Si vous ne le faites pas, vous perdrez vos sièges en 2018. »
Les marchés s’intéressent peu à l’Obamacare à proprement dit, mais ils se soucient de savoir si les républicains peuvent réussir leur entreprise. S’ils parviennent à s’unifier afin de faire passer cette première loi, les marchés seront plus en confiance lors de prochains défis similaires.
Quelles autres lois sont en attente ?
- Réduction d’impôts pour les entreprises qui devrait booster les bénéfices par action.
- Des taxes plus faibles qui pourraient stimuler l’investissement et la croissance.
- La dérégularisation de plusieurs lois qui pèsent sur les dépenses d’entreprises. Ceci contribuera également à booster le bénéfice par action.
- Un travail sur les dépenses fiscales. Ces dépenses boosteront les revenus de plusieurs entreprises industrielles ce qui soutiendrait les marchés.
Les marchés s’intéressent aux républicains et non pas à l’Obamacare.
Les évènements de cette semaine ne sont pas sans importance pour les marchés. Si les républicains réussissent –ou pas- aujourd’hui, cela aura des conséquences de perception sur les marchés face aux futures lois.
Ce qui dérange les marchés
Durant la conférence de presse après la hausse des taux, la présidente de la Fed Janet Yellen a déclaré :
« Les chiffres ne se sont pas notablement renforcés. »
« Ils n’ont pas boosté les perspectives d’une croissance plus rapide. »
Les investisseurs craignent une chose : nous sommes en voie en route vers des taux plus élevés tandis que l’économie ne s’est pas encore rétablie. L’inflation a progressé mais pas la croissance.
Cette combinaison représente un risque puisque des taux élevés peuvent ralentir la croissance. Ce ralentissement viendrait d’une économie qui ne s’est pas encore « renforcée ».
Combinaison d’économie et de politique
En y pensant, les marchés ont besoin de l’abrogation de l’Obamacare aujourd’hui. Sinon, un important message sera envoyé aux marchés : que même si les républicains possèdent le Congrès et la Maison Blanche, ils ne parviendront peut-être pas à faire passez des lois pro-croissance.
Nombreux sont ceux qui attribuent la progression des marchés à l’élection du 9 novembre. Ceux-ci seront probablement effrayés face un échec des républicain aujourd’hui.
Et si l’abrogation ne passe pas?
Nous ne sommes pas sûrs qu’il s’agisse d’un problème sur le long terme. Nous pourrions assistés à une réaction impulsive et négative du parti républicain mais si les marchés chutent, c’est ainsi. Les investisseurs ont toujours observé les marchés progresser.
Les marchés sont en hausse grâce à Trump, mais pas que. Les acheteurs sont toujours présents. Ils attendent l’occasion de s’impliquer.
Ceci étant, un échec des républicains est une raison d’écarter les quelques lois pro-entreprises qui devraient suivre dans le futur.
Et si les républicains réussissent ?
Ci-dessus, plusieurs secteurs et leurs ETF respectifs et comment nous pensons que chacun d’eux réagira aujourd’hui si les républicains réussissent à s’unifier.
Les valeurs refuges telles que l’XLV )) pourrait en souffrir.
D’un autre coté, les principaux indices et leurs ETF, tels que le SPDR S&P 500 (NYSE:DIA ) pourraient réaliser un rallye.
Bien entendu, l’inverse est également vrai.
Si l’Obamacare est abrogé, les marchés devraient progresser sur les perspectives de lois pro-entreprise dans le futur. Les bons seront probablement impactés puisque la croissance booste l’inflation, qui nuit aux bons.
Une victoire des républicains permet aux surperformers et aux mauvais performers de continuer sur leur lancée. Un échec renverserait les choses.
Conclusion
L’attention est protée aujourd’hui sur la Chambre des représentants pour voir si les républicains peuvent s’unifier. S’ils réussissent, les marchés attendront davantage de loi pro-entreprises. Sinon, tenez-vous prêt, ça va gronder.
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