Le grand retournement de la Courbe des Taux - Analyse et explications

 | 12/04/2023 02:53

Lorsque la courbe des taux s'aplatit et finit par s'inverser, on s'inquiète , mais c'est lorsqu'une récession survient, que la Fed réduit les taux et que la courbe s'accentue que l'on prend peur.

La dynamique de la courbe des taux représente une variable macroéconomique cruciale, car elle nous renseigne sur les conditions d'emprunt actuelles et sur les attentes futures du marché en matière de croissance et d'inflation.

Une courbe de rendement inversée conduit souvent à une récession car elle étouffe les agents de l'économie réelle par des conditions de crédit restrictives (rendements frontaux élevés) qui se traduisent par de faibles attentes en matière de croissance et d'inflation (rendements à long terme plus faibles).

Une courbe de rendement pentue signale au contraire des coûts d'emprunt accessibles (rendements frontaux faibles) qui alimentent les attentes d'une croissance et d'une inflation solides à l'avenir (rendements à long terme élevés).

Les changements rapides de la forme de la courbe des taux à différents stades du cycle constituent une variable macroéconomique essentielle à comprendre et à intégrer dans le processus d'allocation de votre portefeuille.

C'est pourquoi, dans cet article, nous allons

  1. vous présenter rapidement les différents régimes de courbe de rendement (pentification haussière, aplatissement baissier, etc.)

  2. Analyser plus de 50 ans de rendement des classes d'actifs à travers ces différents régimes ;

  3. Évaluer la situation actuelle et ce que le marché du travail nous dit sur le cycle macroéconomique ;

  4. Conclure par notre stratégie d'investissement réalisable.

  • Aplatissement de la bulle = baisse des rendements initiaux, aplatissement des courbes.