Le Gaz Naturel va-t-il toucher la cible des 3$ cet hiver?
Investing.com | 30/12/2019 08:52
Le gaz naturel est sous le feu des projecteurs en cette période de fin d’année où l’hiver dans plusieurs régions du monde augmente considérablement les dépenses énergétiques de chauffage.
En ce qui concerne les investisseurs, la principale question pour le Gaz Naturel est de savoir si le marché sera en mesure d'éliminer la résistance de 3 $ au début de la nouvelle année et de se maintenir au-dessus de ce niveau pendant tout l'hiver.
L'hiver le plus chaud de la décennie a été celui de 2012, lorsque les prix ont atteint un sommet de 2,97 $ le million de BTU en janvier de cette année-là. Cette année-là, le gaz en stockage a commencé à 3,471 billions de pieds cubes (bpc), soit une hausse de 347 milliards de pieds cubes (bpc) par rapport à la fin de décembre 2011. En 2012, les prix du gaz ont perdu un pourcentage cumulatif de 30 % au premier trimestre, avant le début du printemps.
Depuis, les prix du gaz ont connu trois hivers difficiles : 2016, où le marché a chuté de près de 13 % ; 2018, où une perte de 7 % a été réalisée ; et cette année, où le premier trimestre a enregistré une perte de près de 10 %. Au cours de ces trois années, le marché n'a testé le seuil de 3 $ qu’en janvier.
h2 Gaz actuellement stocké : 23 % de plus qu'il y a un an/h2Cette année, le gaz stocké jusqu'à présent s'élève à 3,411 tcf, selon le relevé de l'Energy Information Administration pour la semaine terminée le 13 décembre. C'est 23 % de plus que la même semaine l'an dernier.
Idéalement, cela devrait se traduire par une autre faiblesse des prix en hiver, mais là encore, les prix du gaz naturel ne suivent pas nécessairement une logique aussi linéaire.
Pourquoi ? D'abord, on ne peut jamais être trop sûr des extrémités de chaque hiver, du moins jusqu'à la fin du premier trimestre. Même à ce moment-là, il peut y avoir un froid glacial jusqu'à la fin mai, avant le dégel à partir du printemps. Le vortex polaire de 2014, par exemple, a effacé 52 % du gaz stocké à la fin de mars de cette année-là, ne laissant que 824 bcf en stock - le plus bas niveau jamais atteint pour cette décennie.
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Cette année, les stocks de gaz ont été gonflés par une production record, résultant à la fois du forage direct pour le gaz et du gaz associé qui est un sous-produit de la fracturation du pétrole. Selon l'EIA, la production quotidienne a atteint des sommets records de plus de 96 bcf.
h2 Seul le vrai froid permettra de stimuler les prix cet hiver/h2En ces temps de stocks et de production élevés, le froid est souvent le seul facteur de rédemption.
Et c'est apparemment ce que nous avons obtenu la semaine dernière lorsqu'une vague de froid constante avant Noël a entraîné un prélèvement estimé de 148 à 160 bcf sur les stocks pour la semaine qui s'est terminée le 20 décembre. Ce serait 50 % de plus que le prélèvement de 107 bcf de la semaine précédente et plus du double de la baisse de 61 bcf enregistrée il y a un an.
Par conséquent, le contrat à terme de gaz de la New York Mercantile Exchange s'est établi à 2,29 $ le MBTU jeudi, après avoir atteint son plus bas niveau en quatre mois, soit moins de 2,20 $, plus tôt dans la semaine.
Dan Myers, analyste chez Gelber & Associates, une société de conseil en risque gazier basée à Houston, a déclaré que les prix pourraient rester soutenus par une période de froid qui devrait se poursuivre dans les prochaines semaines.
Selon Myers :
"Le temps froid soutenu commence à suggérer un retour dans la deuxième moitié de l'hiver et pourrait encore insuffler un peu de vie aux prix, surtout avec le nouveau resserrement des fondamentaux indépendants de la météo."
Mais si la faiblesse de la demande et les faibles tirages de stockage se matérialisent sans qu'un revirement se profile à l'horizon, Myers affirme que " cela amènera les prix au bord d'une nouvelle rupture ".
h2 Le gel durera-t-il pendant le premier trimestre ?/h2La chute de lundi et mardi dernier a effacé près de 7 % en valeur cumulative – mais elle a été rectifiée en partie par le rebond post-Noël de jeudi qui a été provoqué par les couvertures de positions courtes et les achats à la baisse.
"Si vous aviez quitté le marché des yeux la veille de Noël, vous auriez manqué le glissement rapide à 2,17 $, son plus bas règlement depuis la fin août ", a déclaré Myers. Il qualifie cette situation de "faiblesse inhérente" du marché, malgré la perspective d'un temps glacial.
Mobius Risk Group a déclaré que " les ours ont décidé d'hiberner " jeudi, face à des prévisions plus froides pour le Midwest et la côte Est.
Mais Bespoke Weather Services a déclaré que la hausse des prix pourrait avoir été exagérée.
Il y avait aussi d'autres signaux d'alerte, a déclaré le prévisionniste météo du gaz dans un rapport de naturalgasintel.com.
" L'un d'eux est que les prix au comptant étaient très faibles, se négociant sous les 2 $ en fin de séance " jeudi, a déclaré le météorologue en chef Brian Lovern dans ce rapport. "Oui, nous avons encore beaucoup d'impact des vacances, mais c'est encore très faible, peu importe comment vous le présentez."
Bespoke n'est pas non plus convaincu que la météo à court terme sera assez froide "car les pendants Pacifique et Atlantique du modèle sont davantage favorables à des risques de temps chaud que de temps froid".
Le prévisionniste a ajouté :
"Pour ces raisons, nous pensons qu'il y a un risque de recul des prix une fois que la fumée se dissipera à l'expiration du contrat de janvier."
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