Le drogué tient le choc

Notre trame de fond nettement haussière sur les indices européens, et sur laquelle nous insistons en Good Morning Market et en Live Trading en sort d’autant plus renforcée. Qui plus est, les Etats-Unis ont publié hier un taux de croissance de 3,5% pour le troisième trimestre 2014, à la surprise du marché qui tablait sur un taux de 3,0%. Cet élément nous renforce dans notre analyse bien que le plus dur reste à faire. En effet, après avoir annoncé avec succès l’arrêt des injections massives (la fameuse planche à billets), la Fed doit désormais préparer le terrain pour un relèvement des taux directeurs. Comme à notre habitude, nous tablons sur un relèvement pour le premier trimestre 2015 (dans le meilleur des cas), voire pour le deuxième trimestre (dans le pire des cas).

Le très bon chiffre trimestriel dévoilé hier va clairement permettre de relancer l’inflation et donc, de justifier plus facilement une remontée des taux d’intérêt. Logique. Néanmoins, Janet Yellen (la grande patronne de la Fed et par extension … des marchés financiers !) a appelé à la prudence tant l’économie américaine lui semble convalescente. Il est vrai que si les Etats-Unis sont sur une excellente dynamique, actuellement, ils demeurent toujours fragiles. Mais rien de comparable avec le marasme économique de la zone euro qui va paraitre de plus en plus consternant. L’écart entre les deux zones accentuera, là aussi, notre trame baissière sur EURUSD dans les prochaines semaines.

Yellen se veut prudente, donc. Elle a notamment rappelé hier que les taux resteraient proches de zéro pendant un « temps considérable », formule habituelle. En moins de six ans, le bilan de la Fed est passé de 850 milliards de dollars à plus de 4 500 milliards du fait des énormes injections de liquidité, réalisées sous la forme de rachats massifs d’actifs financiers. D’après Yellen, ce bilan restera inchangé jusqu’à la fin de la décennie. C’est un niveau historique et totalement non-conventionnel mais qui aura permis à la Fed de redresser Outre-Atlantique l’économie, la croissance, le chômage et l’inflation. A quel prix pour l’avenir ? Difficile à dire mais une chose est sure : jusqu’à preuve du contraire, les Cassandre et prophètes de malheur annonçant un cataclysme financier une fois les injections stoppées viennent de recevoir une sérieuse gifle. Pour ne pas dire plus. A suivre durant notre Good Morning Market à 10h30 et pendant notre séance de Live Trading à 15h15 !