Le dollar se renforce face au yen et euro, ADP dans la mire
Swissquote Europe Ltd | 01/10/2014 13:44
Le billet se renforce encore avant la publication des chiffres de l'emploi US. L'enquête ADP est attendue ce jour (12h15 GMT), tandis que les NFP et le taux de chômage seront communiqués vendredi. Les taux US à 10 ans tendent à la baisse (2.50%) et l'indice DXY atteint 86.145 ce matin. La fermeté générale du dollar s'est conjuguée au bon rapport Tankan pour propulser l'USD/JPY au-dessus des 110.00 à Tokyo. Une cassure franche des 110.00 est-elle en cours ? En zone euro, l'EUR/USD consolide sur de nouveaux plus bas de deux ans avant la réunion de la BCE prévue demain.h2 L'euro sous pression avant la BCE/h2
La Banque centrale européenne devrait maintenir le statu quo lors de sa réunion de demain. Malgré la montée des spéculations autour de mesures de stimulation supplémentaires, la BCE préfèrera, selon nous, attendre de connaître les impacts de ses actions récentes (TLTRO, rachats d'ABS et d'obligations sécurisées, taux de dépôt négatif). Son bilan est repassé au-dessus des 2000 milliards d'euros au terme de la semaine close le 26 septembre, mais les niveaux 2012 (quelque 3000 milliards) sont encore loin. Les premiers TLTRO de septembre ont déçu. Les banques ont souscrit pour 82.6 milliards d'euros de prêts, contre 100 milliards attendus, un montant très faible comparé au plafond de 400 milliards d'emprunts fixé à l'opération. L'institution francfortoise espère que la demande sera plus nourrie lors de la deuxième salve de TLTRO prévue en décembre. Le programme de rachats d'ABS et d'obligations sécurisées (rachat de dette privée) entre en vigueur le mois prochain, mais son résultat est également incertain. Au vu de la baisse de la dynamique de l'inflation en zone euro, le président de la BCE pourrait être contraint de lancer un QE similaire à celui de la Fed (rachat de dette publique), si la dégradation de l'inflation se poursuit. Rappelons par ailleurs que Mario Draghi a clairement laissé entrevoir une baisse sous l'objectif de 2% de la BCE des perspectives d'inflation 5a5a (inflation à 5 ans à partir de 5 ans). Ces dernières sont importantes, car elles ont un impact significatif sur le comportement actuel des consommateurs. Les swaps d'inflation 5a5a ont terminé la semaine dernière à 1.88%. Nous surveillons de près la progressions des attentes pour formuler nos prévisions.
Hier, l'EUR/USD a touché 1.2571, un nouveau plus bas de deux ans. La contraction du PMI manufacturier de septembre a poussé brièvement le cross sous 1.2600 aujourd'hui. Nous anticipons une consolidation de l'EUR/USD avant la réunion de la BCE demain. Des barrières d'options conséquentes sont présentes sous 1.2700 avant le verdict de la BCE et la conférence de presse de M. Draghi.
h2 L'USD/JPY franchit les 110.00/h2
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Le bon rapport Tankan du troisième trimestre a propulsé l'USD/JPY au-dessus du seuil psychologique des 110.00 à Tokyo. Les vendeurs sont rapidement entrés en scène pour profiter des corrections aux niveaux actuels de surachat. Pour les jours à venir, les paris sur options apportent un soutien à 109.00/110.00. Les traders se tournent vers les 115.00/120.00, un nouveau renforcement du dollar étant intégré sur tous les marchés. A court terme, le rapport sur l'emploi US devrait déterminer s'il y a un potentiel au-dessus des 110.00 dans les prochains jours. Compte tenu de la tendance à la baisse des taux US, il y a place pour une amélioration en fonction des données économiques américaines. L'évolution des taux US devrait continuer à soutenir l'USD/JPY, mais les entreprises locales commencent à s'inquiéter du rapide recul du yen. Les prix des importations et de l'énergie pèsent en effet sur l'activité et la consommation des ménages. Bien que le Japon souhaite un yen faible pour lutter contre la déflation, la base cross-currency baisse, signe d'une certaine inquiétude des marchés face à la dépréciation accélérée de la devise nipponne. Nous pensons qu'une correction baissière ou une consolidation aux niveaux actuels devrait apaiser les tensions sur les marchés du yen. Nous ne nous attendons donc pas à ce que le Japon prenne des mesures de stimulation dans l'immédiat. L'USD/JPY à 110.00 pourrait inciter les responsables politiques à faire une pause, le temps que les marchés/investisseurs digèrent les cours actuels. La cassure des 110.00 reste intéressante sur le très court terme.
EURUSD La paire EUR/USD a cassé la zone de support comprise entre 1,2755 et 1,2662, confirmant la persistance des pressions vendeuses. La paire peut maintenant trouver des résistances horaires à 1,2664 (plus bas du 29/09/2014) et à 1,2715 (plus haut du 29/09/2014). À long terme, la paire EUR/USD affiche une succession de plus hauts descendants et de plus bas descendants depuis mai 2014. La cassure de la zone de support solide comprise entre 1,2755 (plus bas du 09/07/2013) et la barre des 1,2662 (plus bas du 13/11/2012) ouvre la voie à une chute vers le support solide des 1,2043 (plus bas du 24/07/2012). Des supports intermédiaires sont assurés par la barre des 1,2500 (support psychologique) et 1,2466 (plus bas du 28/08/2012).
GBPUSD La paire GBP/USD continue d'effacer le rebond commencé à partir du plus bas de 1,6052. Le support horaire situé à 1,6162 (plus bas du 16/09/2014) a été cassé. Des résistances horaires sont assurées par le canal baissier (autour de 1,6252) et à 1,6287. À long terme, l'effondrement des cours après l'atteinte d'un plus haut de 4 ans a créé une forte résistance à 1,7192, qui est peu susceptible d'être cassée dans les prochains mois. Nous privilégions une phase de consolidation à moyen terme avec des supports à 1,6052 et à 1,5855 (plus bas du 12/11/2013) et une résistance à 1,6644.
USDJPY La paire USD/JPY a cassé la résistance des 109,46 (plus haut du 19/09/2014) et se rapproche désormais de la résistance majeure des 110,66 (plus haut du 15/08/2008). Des supports horaires peuvent maintenant se situer à 109,50 (plus bas intrajournalier) et à 109,13 (plus bas du 29/09/2014). Un support solide se trouve à 108,26. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 100,76 (plus bas du 04/02/2014) tiendra bon. Les nouveaux sommets atteints récemment confirment une forte tendance haussière sous-jacente. On privilégie en fin de compte une cassure de la résistance majeure des 110,66 (plus haut du 15/08/2008, voir aussi le retracement des 50 % à partir du sommet de 1998). La paire peut rencontrer une autre résistance à 114,66 (plus haut du 27/12/2007).
USDCHF La paire USD/CHF a atteint de nouveaux sommets, confirmant la persistance de l'intérêt acheteur. La paire peut rencontrer des supports horaires à 0,9489 et à 0,9433 (plus haut du 18/09/2014). Dans une perspective de plus long terme, la structure technique favorise un repli total de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. La cassure de la résistance solide des 0,9456 (plus haut du 06/09/2013) confirme ce scénario. Une autre résistance majeure se trouve à 0,9751 (plus haut du 09/07/2013). Elle peut rencontrer des supports à 0,9301 (plus bas du 16/09/2014) et à 0,9176 (plus bas du 03/09/2014).
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