Le dollar monte, espoir de pentification de la normalisation
Swissquote Europe Ltd | 18/09/2014 12:49
La Fed n'a pas déçu lors de sa réunion de septembre. Tout en s'engageant de nouveau à conserver des taux bas, le FOMC a laissé augurer une pentification de la normalisation. Les taux US à 10 ans ont progressé à 2.6270% et l'indice DXY a atteint 84.782, à son plus haut depuis juillet 2013. Le dollar a enregistré une hausse généralisée. Les marchés des changes consolident sur les niveaux post-Yellen.
Pour résumer le verdict du FOMC, les achats mensuels d'actifs ont été réduits d'encore dix milliards de dollars et la Fed continuera d'acquérir pour dix milliards de bons du Trésor et pour cinq milliards de MBS tous les mois. Le programme de rachat d'actifs prendra fin en octobre. La présidente du FOMC Janet Yellen a répété que la politique monétaire resterait ultra-accommodante pendant "une période considérable" après la fin du QE et que la faible croissance des salaires reflétait le ralentissement du marché du travail. Ellea ajouté qu'il n'y avait pas d'interprétation mécanique de la "période considérable".
Les grands rendez-vous du jour sont les décisions des BNS et Norges Bank, l'expansion du bilan de la BCE avec la première phase de TLTRO et le référendum sur l'indépendance de l'Ecosse. Les marchés des changes sont extrêmement volatils du fait du calendrier politico-économique chargé.
L'EUR/USD s'est replié à 1.2835 et le GBP/USD a rebondi sur 1.6250. Les marchés sont suspendus au scrutin écossais. Nous nous attendons à une consolidation tout au long de la journée et nous préparons à des volatilités bilatérales avec l'arrivée des premiers résultats.
Les AUD, NZD et JPY sont les monnaies qui ont le plus souffert post-Fed. L'USD/JPY a rejoint les 108.87 parallèlement à la progression du Nikkei (+1.13%). Les paris sur options sont restés loin derrière. Des demandes d'options sont présentes à partir de 107.50 jusqu'à la fin de la semaine. Les conditions de surachat (RSI à 86.5%, bande supérieure de Bollinger 30 jours à 108.53) appellent à une correction baissière. Des offres d'exportateurs japonais et des prises de bénéfices sont attendues avant 109.00/110.00. Le grand fonds de pension nippon GPIF et d'autres fonds de pension ont vendu pour 1100 milliards de yens de JGB à long terme et acheté pour 393 milliards de yens d'actions au deuxième trimestre.
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L'AUD/USD est tombé à 0.8959 (à son plus bas depuis le 12 mars) à Sydney. Les indicateurs de tendance et de dynamique restent nettement négatifs. La prochaine zone de support se situe à 0.8891/19 (plus bas du 12 mars / Fibonacci à 23.6% de la baisse de novembre 2013 – janvier 2014). Un support critique se tient à 0.8660 (plus bas de 4 ans inscrit le 14 janvier).
Le NZD/USD a reflué à 0.8078 après le verdict de la Fed et a retesté les 0.8080 pendant la séance néo-zélandaise. Le support en double dip devrait déclencher un rebond, mais le biais demeure solidement négatif. Le support clé se situe à 0.8052, niveau auquel les gains 2014 seront effacés.
Le calendrier économique comprend la balance commerciale et les exportations-importations m/m (août) en Suisse, le PIB suédois t/t et a/a (T2 F), les ventes de détail britanniques m/m et a/a (août), la balance courante italienne (juillet), les opérations internationales sur titre (juillet) au Canada, ainsi que les inscriptions au chômage au 13 septembre, les demandes d’indemnisation chômage permanentes au 6 septembre, les mises en chantier et les permis de construire m/m (août), les perspectives d'activités de la Fed de Philadelphie (septembre), l'indice de l'emploi actuel (2014 P) et la variation du patrimoine net des ménages (T2) aux Etats-Unis.
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