Le dilemme du Palladium: La crise russe est-elle plus forte que le ralentissement de la production de voitures?
Investing.com | 01/03/2022 13:35
Les prix du Palladium ont connu un deuxième mois gagnant en février, après un mois de janvier exceptionnel. Au moment du règlement lundi du marché à terme de New York, l'once de ce métal catalyseur d'automobiles était à un peu plus de 300 $ d'un nouveau record. Les graphiques suggèrent qu'elle pourrait y arriver. Mais les fondamentaux de l'automobile pourraient suggérer le contraire.
Le palladium s'est envolé mois après mois depuis la fin du mois de novembre, enregistrant une hausse cumulée de 43 % au cours des trois derniers mois et de 30 % pour la seule année en cours.
Cette hausse a été soutenue par les inquiétudes concernant l'avenir politique et financier de la Russie, premier producteur de palladium, après la série de sanctions imposées à Moscou ces derniers jours par les États occidentaux en réponse à l'invasion de l'Ukraine par le président Vladimir Poutine.
Les positions longues sur le métal parient sur le fait que la production de palladium de la Russie sera perturbée par le conflit ou que les sanctions réduiront les exportations - ainsi que d'autres produits de base - de la Russie.
Mais un ralentissement continu de la production automobile depuis l'épidémie de COVID-19 en 2020 limitera probablement certains des avantages du palladium, agent de purification permettant de réduire les émissions des moteurs à essence.
Charts courtesy of skcharting.com
Cox Automotive, dans une projection publiée la semaine dernière, prévoit que les ventes de véhicules neufs en février seront probablement de 1,08 million d'unités, ce qui constitue une baisse de 11 % par rapport à février 2021.
Sur la base d'un taux annuel corrigé des variations saisonnières (SAAR), le rythme des ventes d'automobiles aux États-Unis en février devrait montrer un marché encore fortement limité par le manque d'offre de véhicules neufs et se terminer à près de 14,4 millions, en baisse par rapport au rythme de 15 millions de janvier et au niveau de 15,9 millions de février dernier.
Il y a eu 24 jours de vente en février, soit le même nombre que l'an dernier, de sorte que la baisse n'est pas due à des ajustements saisonniers, mais plutôt à une situation d'offre restreinte qui continue de freiner le marché.
Obtenez l’App
Le volume des ventes de véhicules neufs se situe en moyenne juste au-dessus de 1,05 million chaque mois depuis août dernier, et on ne s'attend pas à ce que le mois de février prochain suive cette tendance. Les niveaux de stocks ne montrent pas d'amélioration significative. Les stocks de véhicules neufs sont maintenant inférieurs de 62 % à ceux de l'an dernier, et les données sur les stocks de véhicules disponibles montrent que l'offre disponible a diminué la semaine dernière après avoir augmenté pendant de nombreuses semaines.
"Le marché se dirige vers une période très intéressante", a déclaré Charlie Chesbrough, économiste principal chez Cox Automotive. Il ajoute :
" Avec une offre et un volume de ventes faibles, et aucun changement tangible du marché attendu, une forte baisse du rythme des ventes - une baisse importante du SAAR - est probablement en vue pour le mois prochain ". En hiver, lorsque l'on s'attend à de faibles volumes de ventes, les ajustements saisonniers peuvent se traduire par une SAAR relativement forte, comme ce fut le cas en janvier et février. Mais au printemps, lorsque les ventes devraient être beaucoup plus élevées, le RAA sera particulièrement faible. En l'absence d'une forte augmentation des stocks, le taux SAAR de mars affichera une baisse significative."
Bruce Ikemizu, de l'ICBC Standard Bank, a toutefois une autre théorie.
"Nous ne pouvons pas nous attendre à ce que la situation de l'offre et de la demande de palladium change dans un avenir proche. Soit l'offre augmente fortement, soit la demande diminue fortement", a déclaré M. Ikemizu dans ses perspectives pour la Singapore Bullion Market Association.
Les automobiles fonctionnant aux combustibles fossiles continuant à dominer le secteur, Ikemizu ne s'attend pas à ce que la situation change bientôt. Les prix du palladium resteront élevés tant que la situation de l'offre et de la demande ne changera pas, a-t-il ajouté.
En 2021, la Russie représentait 40 % (2,6 millions d'onces) de la production totale dans le monde. L'année dernière, le métal a enregistré de mauvaises performances car le secteur automobile a été confronté à une pénurie de semi-conducteurs en raison de la pandémie COVID-19.
Cette situation a été considérée comme un facteur affectant la demande de palladium. Les prix du métal ont baissé au cours du second semestre de 2021.
Avec l'augmentation du nombre d'usines de peroxyde d'hydrogène en Chine, la demande industrielle de palladium, utilisé comme catalyseur ainsi que dans la production chimique, devrait également augmenter, a indiqué la semaine dernière le Hindu Business Line.
Selon un rapport sur le marché de la fin 2021 établi par le raffineur de métaux spéciaux Johnson Matthey, la demande de palladium devrait augmenter plus rapidement que l'offre, le déficit du marché étant estimé à 829 000 onces en 2021.
Alors, jusqu'où les prix peuvent-ils techniquement aller s'ils maintiennent leur dynamique haussière actuelle ?
Au moment du règlement lundi, le contrat à un mois du palladium de juin sur le COMEX de New York s'établissait à 2 504,60 $, après avoir atteint un sommet de sept mois à 2 712,27 $.
Le palladium a atteint un sommet historique de 3 019 dollars le 4 mai 2021.
"En ce qui concerne les objectifs étendus, le palladium, en cassant et en se maintenant au-dessus de 2 678 $, peut tester la résistance du canal à 2 747 $, avant un nouveau test du sommet de mai 2021 à 3 019 $ ", a déclaré Sunil Kumar Dixit de skcharting.com.
Analysant les récents mouvements du palladium, Dixit a déclaré que le métal a bondi à 2 678 $ pour ensuite trouver une résistance qui l'a fait chuter à 2 473 $, soit quelque 200 $ en dessous du sommet.
"Le point de 2 678 $ est un retracement au niveau de 78,6 % de Fibonacci mesuré à partir du sommet de 3 019 $ de mai 2021 jusqu'au bas de 1 525 $ de décembre 2021", a ajouté Dixit.
Il a déclaré que les prix étaient susceptibles de consolider avec des mouvements correctionnels latéraux, car le graphique hebdomadaire du palladium montre un groupe de niveaux de soutien importants.
La cassure de la moyenne mobile exponentielle à 5 semaines de 2 386 $ entraîne une correction à court terme vers la moyenne mobile simple à 100 semaines de 2 278 $ et l'EMA à 50 semaines de 2 230 $, a déclaré Dixit.
"La principale zone de soutien se situe au niveau de la poignée de 2 100 $ qui a lancé la rupture ", a-t-il ajouté.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents des siens pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.
Négocier des instruments financiers et/ou des crypto-monnaies implique des risques élevés, notamment le risque de perdre tout ou partie de votre investissement, et cela pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les prix des crypto-monnaies sont extrêmement volatils et peuvent être affectés par des facteurs externes tels que des événements financiers, réglementaires ou politiques. La négociation sur marge augmente les risques financiers.
Avant de décider de négocier des instruments financiers ou des crypto-monnaies, vous devez être pleinement informé des risques et des frais associés aux transactions sur les marchés financiers, examiner attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d'expérience et votre tolérance pour le risque, et faire appel à des professionnels si nécessaire.
Fusion Media tient à vous rappeler que les données contenues sur ce site Web ne sont pas nécessairement en temps réel ni précises. Les données et les prix sur affichés sur le site Web ne sont pas nécessairement fournis par un marché ou une bourse, mais peuvent être fournis par des teneurs de marché. Par conséquent, les prix peuvent ne pas être exacts et peuvent différer des prix réels sur un marché donné, ce qui signifie que les prix sont indicatifs et non appropriés à des fins de trading. Fusion Media et les fournisseurs de données contenues sur ce site Web ne sauraient être tenus responsables des pertes ou des dommages résultant de vos transactions ou de votre confiance dans les informations contenues sur ce site.
Il est interdit d'utiliser, de stocker, de reproduire, d'afficher, de modifier, de transmettre ou de distribuer les données de ce site Web sans l'autorisation écrite préalable de Fusion Media et/ou du fournisseur de données. Tous les droits de propriété intellectuelle sont réservés par les fournisseurs et/ou la plateforme d’échange fournissant les données contenues sur ce site.
Fusion Media peut être rémunéré par les annonceurs qui apparaissent sur le site Web, en fonction de votre interaction avec les annonces ou les annonceurs.