L’Arabie saoudite vise les vendeurs à découvert de pétrole : ce qu’il faut savoir

• La réduction surprise de la production par l'Arabie saoudite visait les vendeurs à découvert.
• Bien que les ministres saoudiens de l'énergie n'apprécient pas le rôle des marchés à terme sur le marché du pétrole, ils contribuent à accroître la liquidité.
• Par ailleurs, l'eau a fait son entrée sur le marché des contrats à terme et les économistes affirment que cela contribuera à accroître l'efficacité.

Les prix du Oil ont augmenté cette semaine après l'annonce surprise par l'OPEP+ d'une réduction volontaire de la production dimanche. Plusieurs raisons ont été invoquées pour justifier ce changement, mais selon le ministre saoudien de l'énergie, Abdulaziz bin Salman, l'une d'entre elles était de rendre "les traders aussi nerveux que possible". Apparemment, les vendeurs à découvert, encouragés par la récente crise bancaire, pariaient sur une baisse des prix du pétrole, et l'Arabie saoudite voulait que "quiconque parie sur ce marché [soit] très malmené".

Le sentiment anti-spéculateur de Bin Salman n'est pas nouveau chez les ministres saoudiens de l'énergie. Ali Naimi n'a jamais hésité à dénoncer les spéculateurs lorsqu'il estimait que les transactions financières faussaient les marchés pétroliers. En 2008, il a déclaré aux journalistes que les spéculateurs étaient responsables des prix du pétrole à trois chiffres, ce qui expliquait pourquoi l'OPEP ne pouvait rien faire du point de vue de l'offre pour faire baisser les prix. "La spéculation sur le marché à terme détermine les prix", avait-il alors déclaré. "Aujourd'hui, il n'y a pas de lien entre les fondamentaux (du marché) du pétrole et les prix.

Les ministres saoudiens du pétrole n'apprécient peut-être pas le rôle que jouent les négociants en contrats à terme sur le marché pétrolier, car il est alors plus difficile pour l'OPEP d'influencer le prix du pétrole en ajustant l'offre. Pourtant, les opérations à terme jouent un rôle important dans l'industrie pétrolière d'aujourd'hui. La spéculation sur les contrats à terme contribue à accroître la liquidité du marché pétrolier, permet aux acteurs du secteur de couvrir efficacement leurs positions afin de les protéger de la volatilité future et contribue à répartir les risques.

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Ces dernières années, des producteurs de pétrole comme BP (NYSE:BP), ExxonMobil (NYSE:XOM) et même Aramco (TADAWUL:2222) ont créé leurs propres unités de négoce et ont tiré d'importants bénéfices de la négociation des contrats à terme sur le pétrole. Il existe des inconvénients certains pour l'industrie et pour les consommateurs, mais dans l'ensemble, le commerce à terme a aidé le marché mondial du pétrole à fonctionner plus efficacement.

En 2021, une nouvelle marchandise, l'eau, a fait son entrée sur le marché des contrats à terme. Les investisseurs, les agriculteurs, les municipalités et les spéculateurs peuvent désormais acheter et négocier des contrats à terme sur l'eau. Les principaux bénéficiaires des contrats à terme sur l'eau sont les agriculteurs des régions sujettes à la sécheresse. Ils peuvent utiliser les contrats à terme pour se protéger des hausses du prix de l'eau en achetant de l'eau pour une livraison future à des prix inférieurs à ceux d'aujourd'hui. Mais les contrats à terme peuvent-ils contribuer à promouvoir la sécurité et l'accessibilité financière de l'eau, ainsi que les objectifs environnementaux ? S'agit-il d'un marché sur lequel les opérateurs devraient envisager de s'implanter, et les avantages potentiels l'emportent-ils sur les problèmes ?

Les économistes estiment que l'échange de contrats à terme sur l'eau permettra d'acheminer l'eau là où elle peut être utilisée de manière optimale sur le plan économique et d'accroître l'efficacité du marché. Cela pourrait également contribuer à rendre l'eau plus abordable pour les agriculteurs et à promouvoir la sécurité de l'eau pour les personnes vivant dans des zones sujettes à la sécheresse. Tout comme le marché à terme du pétrole peut aider les producteurs de pétrole à planifier l'avenir en comprenant mieux le prix futur de leur produit, le marché à terme de l'eau pourrait aider les municipalités, les agriculteurs et les autres consommateurs d'eau à planifier l'avenir de manière plus efficace. Une meilleure connaissance du marché et une plus grande certitude quant aux prix encourageraient les services publics et les autres acteurs du secteur de l'épuration et de l'approvisionnement en eau à investir dans le stockage, le recyclage et l'efficacité de l'eau, ainsi que dans des sources d'approvisionnement respectueuses de l'environnement pour l'avenir.

Par exemple, une municipalité pourrait analyser le marché à terme et déterminer que, pour garantir la sécurité de l'eau à ses consommateurs, elle devrait investir dans la construction d'une usine de dessalement qui fournira un flux constant d'eau à des prix abordables au lieu d'avoir à acheter de l'eau à d'autres régions à des prix variables. Une plus grande certitude quant au prix futur de l'eau pourrait aider les collectivités locales à justifier des investissements dans de nouvelles technologies de purification et de transport de l'eau à haut rendement énergétique, en particulier dans des régions comme la Californie qui connaissent régulièrement des pénuries d'eau.

À l'heure actuelle, le marché des contrats à terme sur l'eau est très restreint, de sorte que l'industrie de l'eau ne bénéficie pas d'une liquidité accrue ou d'une meilleure répartition des risques, comme c'est le cas pour d'autres industries de produits de base. Les traders ne sont guère incités à négocier des contrats à terme sur l'eau, car le volume des échanges est si faible que les profits sont négligeables pour les spéculateurs.

Toutefois, l'eau sera un sujet de discussion important lors du prochain congrès mondial des services publics, qui se tiendra du 8 au 10 mai à Abou Dhabi. L'expansion du marché à terme de l'eau doit être envisagée lorsqu'on se demande comment assurer un avenir durable à des produits vitaux tels que l'eau. Les habitants des régions où l'eau n'est pas garantie pourraient tirer des avantages considérables d'un marché à terme solide, même s'il ouvre le marché de l'eau à un certain degré de distorsion financière.

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Divulgation : L'auteur ne possède actuellement aucun des titres mentionnés dans cet article.

Auteur:: Ellen R. Wald, Ph.D.