La surprenante relation entre le pétrole, le sucre et le Real brésilien
Investing.com | 11/05/2020 13:59
Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com
- Le pétrole brut et le sucre sont tombés à de nouveaux records en avril
- Pöur le sucre, tout dépend du Brésil, où le produit a un double rôle
- La monnaie brésilienne est un autre facteur pour le marché du sucre qui a créé une tempête baissière presque parfaite
Lorsque la plupart des gens pensent au pétrole brut, la dernière marchandise qui leur vient alors à l'esprit est le sucre. Le pétrole brut est le principal élément du secteur de l'énergie sur le marché des matières premières. Le contrat à terme sur le pétrole brut a généralement le plus haut niveau de volume d'échange et d'intérêt ouvert - également connu comme le plus grand nombre de positions ouvertes longues et courtes – de toutes les matières premières. Les contrats à terme sur le pétrole brut se négocient sur la division NYMEX du Chicago Mercantile Exchange.
Le sucre, une matière première agricole, appartient au secteur des softs. Il a tendance à avoir le plus haut niveau de volume et d'intérêt ouvert de toutes les matières premières non agricoles qui se négocient sur l'Intercontinental Exchange ou ICE.
Les prix des contrats à terme du sucre et du pétrole brut sont bien corrélés car, dans certaines régions du monde, le sucre est l'ingrédient principal de l'éthanol des biocarburants. En effet, le pétrole brut et le sucre ont tous deux atteint de nouveaux records de baisse en avril.
Comme la plupart s'en souviendront, le mois d'avril a été un mauvais mois pour le marché du pétrole brut. En fait, ce fut le mois le plus laid jamais enregistré pour le produit énergétique sur le marché à terme NYMEX.
Source, tous les graphiques : CQG
Comme le souligne le graphique trimestriel, le prix des contrats à terme de pétrole brut de plus courte échéance est tombé en dessous du niveau record de 1986, à 9,75 dollars le baril. Il est également tombé sous zéro, à un niveau incroyablement bas de -40,32 dollars.
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Le mois dernier, les contrats à terme sur le sucre ont également atteint leur plus bas niveau depuis plusieurs années.
Le prix des contrats à terme du sucre sur l'Intercontinental Exchange a chuté à un plus bas de 9,05 cents par livre en avril. La dernière fois que le produit agricole sucré est tombé en dessous de ce prix, c'était en septembre 2007.
Le Brésil est le premier producteur et exportateur mondial de canne à sucre. Cela signifie que le sucre concerne au premier plan le Brésil où la matière première agricole joue un double rôle.
Si le sucre est un ingrédient essentiel dans de nombreux produits alimentaires, il est également le principal intrant dans la production d'éthanol au Brésil, l'économie la plus peuplée et la plus importante d'Amérique du Sud. Le Brésil et les États-Unis sont les deux premiers producteurs d'éthanol au monde. Aux États-Unis, le maïs est l'ingrédient du biocarburant, mais au Brésil, tout tourne autour du sucre.
Le graphique trimestriel montre que le prix de l'Ethanol a baissé jusqu'à un niveau record de 79,9 cents par gallon en avril 2020. Le pétrole brut a pesé sur l'éthanol, et l'éthanol a envoyé le sucre au prix le plus bas en treize ans.
La monnaie du Brésil, le réal, est un autre facteur clé du marché du sucre. Son récent déclin a créé une tempête baissière presque parfaite.
Au moment même où la vente du pétrole brut entrainait avec elle le prix du sucre, l'action sur le prix de la monnaie brésilienne s'est ajoutée à l'action baissière sur le marché à terme du sucre.
Le Brésil étant le premier producteur, les coûts de production locaux, qui comprennent la main d'œuvre pour cultiver, broyer et transporter le sucre, sont exprimés en monnaie locale. Le prix du sucre sur le marché à terme de l'ICE est exprimé en dollars américains, de sorte que lorsque la valeur de la monnaie brésilienne baisse, elle a tendance à faire pression sur le prix de la matière première.
Le graphique ci-dessus, sur la relation de change entre le dollar américain et le real brésilien, montre que le real est tombé à son niveau le plus bas, à 0,16775 $ contre le dollar en mai. La tendance de la paire de devises est à la baisse depuis que le real a atteint un sommet de 0,65095 $ contre la devise américaine en 2011.
Le sucre est très sensible aux prix de l'énergie, mais il reflète également le différentiel de change entre la monnaie brésilienne et le dollar américain. Le sucre s'est échangé à un plus haut de 36,08 cents par livre en 2011 lorsque le real a atteint 0,65095 $ contre le dollar. A 10,29 cents à la fin de la semaine dernière, le prix du sucre avait baissé de 71,48% depuis 2011. A 0,1734 dollar, la monnaie brésilienne a chuté de 73,36 %. Le résultat est que le prix du sucre au Brésil en mai 2020 est 1,88% plus élevé qu'en 2011, quand il s'échangeait à plus de 36 cents par livre en dollars.
Lorsque l'on négocie ou que l'on investit sur le marché du sucre, le pétrole brut et le real brésilien sont deux facteurs essentiels à surveiller. Chacun peut influencer la trajectoire de moindre résistance du prix du sucre.
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