La politique de l'OPEP peut-elle faire grimper durablement le prix du pétrole?
Ellen R. Wald, Ph.D. | 24/10/2019 10:52
Les déclarations de l'OPEP ont encore une certaine capacité à faire remonter les prix du pétrole, du moins temporairement. Le marché l'a prouvé lorsque le WTI a bondi de 1,6 % et que le Brent a gagné 1 % le matin du 22 octobre, après que Reuter ait annoncé que l'OPEP envisageait de réduire davantage sa production lors de sa prochaine réunion en décembre.
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D'importantes questions demeurent : Les pays de l'OPEP adhéreraient-ils à des réductions de production plus importantes ? Et la politique de l'OPEP peut-elle réellement faire grimper les prix du pétrole de manière significative à long terme ?
h2 Préoccupations liées à la conformité/h2Sur le plan de la mise en œuvre, le bilan le plus récent de l'OPEP est encore mitigé et certains membres de l'organisation reconnaissent cet obstacle. L'Arabie Saoudite chercherait à obtenir une plus grande adhésion aux quotas de production déjà en place avant d'essayer d'appliquer de nouvelles réductions. C'est compréhensible étant donné que l'Arabie Saoudite a réduit sa production plus que nécessaire dans le cadre des quotas actuels, alors que d'autres producteurs de l'OPEP, l'Irak et le Nigeria, continuent de surproduire.
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Même si l'OPEP parvenait à accepter des réductions générales de la production lors de sa réunion de décembre, nous pouvons nous attendre à ce que seuls certains pays de l'OPEP s'y conforment et nous aurions raison de nous demander si une quantité importante de pétrole serait réellement retirée du marché. Par conséquent, il n'est pas clair si de nouvelles réductions de production entraîneraient une hausse soutenue des prix.
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De plus, la croissance de la production et des exportations américaines, et non l'expansion de la production de l'OPEP, permet actuellement de répondre à la totalité de la croissance de la demande mondiale de pétrole. Avec une demande qui devrait augmenter de moins d'un million de barils par jour en 2020, il est peu probable que les réductions de production de l'OPEP entraînent à elles seules une hausse durable des prix.
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Bien entendu, on ne peut pas compter sur la Russie pour réduire encore sa production, car elle n'a pas respecté les réductions qu'elle avait promises dans le cadre de la charte OPEP+. Le ministre russe du pétrole, Alexander Novak, a déclaré mercredi qu'aucune proposition officielle visant à mettre en œuvre de nouvelles réductions de production n'avait été présentée au groupe OPEP+.
h2 Alors, à quoi pouvons-nous nous attendre ?/h2Les négociants pourraient avoir raison de rester sceptiques à l'égard de nouvelles réductions de production de l'OPEP étant donné le manque de volonté de l'Arabie Saoudite et l'inefficacité probable de toute réduction proposée. Toutefois, les observateurs du marché devraient s'attendre à ce que les discussions se poursuivent sur les réductions de production à l'approche de la réunion du 5 décembre, et ce bavardage aura encore des répercussions positives à court terme sur les prix.
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Il est généralement admis que l'Arabie Saoudite cherchera à réduire sa production avant l'introduction en bourse de sa compagnie pétrolière nationale, Saudi Aramco, afin d'augmenter les prix du pétrole et donc la valorisation d'Aramco. C'est une idée fausse.
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Rien n'indique que le ministère du pétrole de l'Arabie saoudite ait fait des efforts pour augmenter le prix du pétrole spécifiquement pour l'introduction en bourse, ce qu'il aurait déjà fait à ce jour. En outre, après l'introduction en bourse, si le pays veut augmenter le prix de l'action Aramco, il est plus susceptible de poursuivre la surproduction pour obtenir des revenus et des bénéfices élevés que de procéder à des réductions de production qui ne sont pas fiables pour augmenter le prix du pétrole.
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