La Liquidité: Un facteurs crucial pour les marchés souvent incompris des investisseurs
Alfonso Peccatiello | 26/01/2023 05:28
La Fed a l'intention de drainer les liquidités à un rythme rapide en 2023.
Et si le rythme peut être plus amical pour les prochains mois, ne vous laissez pas distraire.
Les banques, le marché des pensions et Wall Street vont bientôt commencer à ressentir la chaleur.
Dans cet article, nous allons :
-
Expliquer ce qu'est réellement la liquidité en langage clair ;
-
Passer en revue les moteurs de la liquidité américaine en 2023 ;
-
Évaluer comment ils interagiront les uns avec les autres et influenceront les marchés.
Commençons par les bases : liquidité = réserves bancaires.
Il s'agit d'un poste que vous pouvez facilement suivre dans le bilan de la Fed (passif), et vous n'avez pas besoin d'une formule sophistiquée pour le calculer.
h2 Les réserves bancaires sont de l'argent pour les banques/h2Les banques utilisent les réserves pour effectuer des transactions entre elles et avec la Fed : pour régler des transactions, acheter des obligations ( !) les unes aux autres, et lubrifier le plus grand mécanisme de financement au monde - le marché des pensions.
Un régime de réserves abondantes aide les banques à fournir des liquidités aux marchés financiers.
Dans ce régime, les banques faciliteront le bon fonctionnement du marché des pensions et auront envie d'absorber des obligations de haute qualité (bons du Trésor, obligations d'entreprises à taux élevé et titres adossés à des créances hypothécaires, etc.)
Comme le marché des pensions fonctionne bien et que les banques offrent des obligations de haute qualité, les investisseurs ont tendance à prendre plus de risques.
Au contraire, resserrez rapidement les "liquidités " et, avec le temps, le goût du risque des investisseurs pourrait s'estomper.
Non, je ne vais pas dessiner un graphique linéaire de la liquidité par rapport au site S&P500 et vous dire que c'est la formule magique.
Obtenez l’App
Parce que c'est du gaslighting macro, ou du bull aka... :)
Les banques n'utilisent pas les réserves pour acheter des actions parce que les actions ne sont pas un actif réglementaire bien traité (HQLA).
La plomberie monétaire n'est pas si facile. Mais oui, le montant et le taux de variation des réserves bancaires sont importants pour les marchés des pensions et l'appétit pour le risque.
Et en 2023, il se passera beaucoup de choses avec les réserves bancaires.
h2 Resserrement quantitatif/h2Dans sa forme la plus simple, le QT réduit le bilan de la Fed du côté de l'actif (obligations non réinvesties) et du côté du passif - ici, la norme est que les réserves bancaires soient détruites.
Comme le gouvernement continue à émettre des obligations au fil du temps, c'est au secteur privé d'absorber l'émission d'obligations.
Les réserves sont détruites, et les investisseurs privés ont moins de marge de manœuvre pour s'orienter vers des actifs plus risqués.
La Fed va procéder à un QT à un rythme annuel de plus de 1 000 milliards de dollars.
Maintenant, la grande question est : cela signifie-t-il que les réserves vont diminuer linéairement de 95 milliards de dollars par mois ?
Et surtout, comment d'autres facteurs, tels que le compte général du Trésor (TGA) ou la facilité de prise en pension (RRP), influenceront-ils la liquidité américaine ?
Il est essentiel de comprendre la liquidité pour naviguer sur les marchés.
***
Cet article a été initialement publié sur The Macro Compass. Venez rejoindre cette communauté dynamique d'investisseurs macro, d'allocateurs d'actifs et de fonds spéculatifs - vérifiez quel niveau d'abonnement vous convient le mieux en utilisant ce lien .
Négocier des instruments financiers et/ou des crypto-monnaies implique des risques élevés, notamment le risque de perdre tout ou partie de votre investissement, et cela pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les prix des crypto-monnaies sont extrêmement volatils et peuvent être affectés par des facteurs externes tels que des événements financiers, réglementaires ou politiques. La négociation sur marge augmente les risques financiers.
Avant de décider de négocier des instruments financiers ou des crypto-monnaies, vous devez être pleinement informé des risques et des frais associés aux transactions sur les marchés financiers, examiner attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d'expérience et votre tolérance pour le risque, et faire appel à des professionnels si nécessaire.
Fusion Media tient à vous rappeler que les données contenues sur ce site Web ne sont pas nécessairement en temps réel ni précises. Les données et les prix sur affichés sur le site Web ne sont pas nécessairement fournis par un marché ou une bourse, mais peuvent être fournis par des teneurs de marché. Par conséquent, les prix peuvent ne pas être exacts et peuvent différer des prix réels sur un marché donné, ce qui signifie que les prix sont indicatifs et non appropriés à des fins de trading. Fusion Media et les fournisseurs de données contenues sur ce site Web ne sauraient être tenus responsables des pertes ou des dommages résultant de vos transactions ou de votre confiance dans les informations contenues sur ce site.
Il est interdit d'utiliser, de stocker, de reproduire, d'afficher, de modifier, de transmettre ou de distribuer les données de ce site Web sans l'autorisation écrite préalable de Fusion Media et/ou du fournisseur de données. Tous les droits de propriété intellectuelle sont réservés par les fournisseurs et/ou la plateforme d’échange fournissant les données contenues sur ce site.
Fusion Media peut être rémunéré par les annonceurs qui apparaissent sur le site Web, en fonction de votre interaction avec les annonces ou les annonceurs.