La Fed relève son taux : le dollar chute et l’or monte. Logique

 | 16/03/2017 13:59

Ça y est, c’est fait. La Fed a donc relevé son taux directeur de 25 points de base (pdb) et tout s’est bien passé ; les marchés étaient prêts depuis de longues semaines, donc pas de surprise. D’autant que les anti-Européens ont été refoulés aux élections législatives néerlandaises, échéance qui continuait à inquiéter les marchés car cela aurait été le signe que la zone euro se fissurait de plus en plus. Enfin, Janet Yellen a su rassurer les marchés quant au rythme des prochains tours de vis monétaire. La présidente de la Fed a ainsi laissé entendre que les relèvements suivraient leur cours prévu, sans accélération du rythme de la normalisation de politique monétaire. Le marché continue donc à anticiper trois hausses de taux sur l’ensemble de l’année 2017 (ce qui tempère un peu les craintes qui commençaient à envisager quatre resserrements en tout pour cette année).

C’est d’ailleurs pour cette raison que les taux longs se sont légèrement détendus hier soir, que l’euro s’est renforcé face au dollar (EURUSD au-delà des 1,07 $), ce qui a constitué un soutien aux matières premières : l’or a bondi des 1 200 $ à 1225 $ tandis que le pétrole (WTI) renoue avec les 49 $. (Ouf, la rupture du support est écartée sur le pétrole grâce aussi à la publication de stocks en baisse). Oui, le marché pricait sur ces actifs quatre relèvements de taux de la part de la Fed, donc comme Janet assure qu’elle ne prévoit que trois hausses de taux, cela passe pour une sorte d’assouplissement par rapport aux craintes ! Comme quoi… tout est question de psychologie et de point de vue sur les marchés… D’ailleurs Paris est en fête ce matin. Le CAC a ouvert en gap haussier au-dessus des 5 000 points et même si la prudence domine toujours dans la zone actuelle, une extension horaire vers les 5 050 points n’est pas à exclure (haut de canal ascendant visible en pointillés noirs).