La Fed arrive à la fin du jeu alors que les données américaines déçoivent encore une fois
ING Economic and Financial Analysis | 19/01/2023 03:18
Dans ce qui constitue une nouvelle série de données décevantes sur l'activité américaine, les ventes au détail ont baissé de 1,1% en glissement mensuel en décembre, ce qui est pire que le chiffre de -0,9% attendu par le marché. Parallèlement, la contraction de -0,6 % en novembre a été révisée à -1 % en glissement mensuel, un chiffre encore plus faible.
Les dommages ont été généralisés, 11 des 14 principales composantes affichant des baisses mensuelles, notamment les véhicules à moteur/pièces détachées (-1,2%), les meubles (-2,5%), l'électronique (-1,1%), les stations-service (-4,6%), les grands magasins (-6,6%) et les détaillants hors magasin (-1,1%). Parmi les trois secteurs qui n'ont pas chuté, on trouve l'alimentation et les boissons qui sont restés stables sur le mois, les articles de sport qui ont augmenté de 0,1 % et les matériaux de construction qui ont augmenté de 0,3 %.
h2 Niveaux des ventes au détail (février 2020 = 100)/h2 h2Dans le même temps, le rapport sur l'inflation des prix à la production a montré que les pressions sur les prix de l'oléoduc ont également été plus faibles que prévu en décembre et en novembre. L'IPP a baissé de 0,5 % par rapport à l'année précédente, au lieu du taux de -0,1 % attendu, tandis que le mois de novembre a également été révisé à la baisse d'un dixième de point de pourcentage. L'indice des prix à la consommation hors alimentation et énergie est resté en ligne à seulement 0,1%, mais le taux d'augmentation des prix de novembre a été révisé à la baisse de deux dixièmes de point de pourcentage.
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Nous avons donc de nouvelles preuves d'un affaiblissement de l'activité et d'un contexte d'inflation de plus en plus bénin, ce qui suggère clairement que nous sommes dans la phase finale de la hausse des taux de la Fed. Les chiffres de mercredi, qui viennent après le rapport sur l'IPC plus faible, devraient renforcer les attentes d'une hausse de 25 points de pourcentage des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en février et, à la marge, réduire les arguments en faveur de hausses supplémentaires des taux - nous prévoyons actuellement une dernière hausse de 25 points de pourcentage en mars. Les forces de la récession s'intensifiant et l'inflation semblant de moins en moins menaçante, les perspectives d'une baisse des taux de la Fed plus tard dans l'année sont de plus en plus grandes.
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