La dette française plus risquée que la dette belge
Goldwasser Exchange | 02/03/2015 14:52
Le constat est sans appel. À choisir entre la dette souveraine française et la dette souveraine belge à long terme, c’est désormais la seconde qui l’emporte chez les investisseurs. Cette tendance est très nette depuis la mi-février.
Pour ne citer qu’un exemple, les investisseurs exige ce lundi matin un rendement de 0,556% pour détenir du papier belge à 10 ans contre 0,597% pour son homologue français. À plus long terme encore (30 ans), les rendements s’élèvent à respectivement 1,334% et 1,412%.
La France bénéficie pourtant d’une note meilleure note que sa voisine. Chez Moody’s, la République française peut compter sur un « Aa1 », deux crans supérieurs au Royaume de Belgique (« Aa3 »). Les deux pays bénéficient d’un rating identique (« AA ») chez Standard & Poor’s et Fitch.
Contacté par Oblis, Jean Deboutte, Directeur Stratégie et Gestion des Risques de l'Agence de la Dette, explique : « Depuis le début de cette année, on voit qu’il y a plus d’achats d’OLO (*) belge de la part de l’Asie. Il semble même qu’on ait gagné quelques clients, quelques gros même.
Pendant tout un temps, les rendements belges et français étaient plus ou moins équivalents. Dans un premier temps, les investisseurs ont sans doute privilégié la dette française qui offre une liquidité légèrement supérieure en cas de grosses transactions. »
Mais visiblement l’argument de liquidité n’est plus un critère déterminant en faveur de la France. Jean Deboutte estime que les investisseurs retiennent désormais la meilleure santé économique affichée par la Belgique, tandis que la facilité de notre pays à se financer en devises étrangères a renforcé sa crédibilité sur la scène internationale.
« En termes de croissance économique, la Belgique a fait mieux que la France. Dernièrement, notre plat pays a échappé aux sanctions de la Commission européenne tandis que la France, qui affiche un déficit supérieur au nôtre, a obtenu un délai supplémentaire de deux ans (pour mettre de l’ordre dans ses comptes). En outre, les derniers commentaires du FMI et de la Commission européenne étaient assez positifs sur la Belgique. Le gouvernement de centre droit et les réformes réalisées semblent plaire aux investisseurs. La confiance semble là. »
h2 Facilité d’emprunts en devises étrangères/h2
Obtenez l’App
« Le fait que la Belgique puisse sans problème solliciter le marché obligataire libellé en devise étrangère semble également rassurer les investisseurs », poursuit Jean Deboutte.
La Belgique a notamment émis pour deux milliards de dollars il y a quelques jours, rémunérés avec un coupon de 1,125%. « C’est un élément de soutien important, alors que la France n’émet toujours pas en devises étrangères ».
h2 Dagong/h2La décision de l’agence chinoise Dagong, le 16 février dernier, de dégrader la note souveraine française a sans doute participé aussi à créer une certaine méfiance vis-à-vis du papier français.
Certes moins suivies que ses grandes sœurs Moody’s, Standard & Poor’s ou Fitch, Dagong note désormais la France à « A » contre « A+ » précédemment. Elle a justifié sa décision par « la faiblesse de la croissance économique qui a retardé le processus de consolidation budgétaire ». L’agence s'interroge aussi sur les capacités du gouvernement français à rembourser sa dette.
/h2
Négocier des instruments financiers et/ou des crypto-monnaies implique des risques élevés, notamment le risque de perdre tout ou partie de votre investissement, et cela pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les prix des crypto-monnaies sont extrêmement volatils et peuvent être affectés par des facteurs externes tels que des événements financiers, réglementaires ou politiques. La négociation sur marge augmente les risques financiers.
Avant de décider de négocier des instruments financiers ou des crypto-monnaies, vous devez être pleinement informé des risques et des frais associés aux transactions sur les marchés financiers, examiner attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d'expérience et votre tolérance pour le risque, et faire appel à des professionnels si nécessaire.
Fusion Media tient à vous rappeler que les données contenues sur ce site Web ne sont pas nécessairement en temps réel ni précises. Les données et les prix sur affichés sur le site Web ne sont pas nécessairement fournis par un marché ou une bourse, mais peuvent être fournis par des teneurs de marché. Par conséquent, les prix peuvent ne pas être exacts et peuvent différer des prix réels sur un marché donné, ce qui signifie que les prix sont indicatifs et non appropriés à des fins de trading. Fusion Media et les fournisseurs de données contenues sur ce site Web ne sauraient être tenus responsables des pertes ou des dommages résultant de vos transactions ou de votre confiance dans les informations contenues sur ce site.
Il est interdit d'utiliser, de stocker, de reproduire, d'afficher, de modifier, de transmettre ou de distribuer les données de ce site Web sans l'autorisation écrite préalable de Fusion Media et/ou du fournisseur de données. Tous les droits de propriété intellectuelle sont réservés par les fournisseurs et/ou la plateforme d’échange fournissant les données contenues sur ce site.
Fusion Media peut être rémunéré par les annonceurs qui apparaissent sur le site Web, en fonction de votre interaction avec les annonces ou les annonceurs.