Guerre commercial ou non, les marchés émergeants ont le vent en poupe
Noreen Burke | 23/03/2018 06:14
- L'augmentation des risques commerciaux ne change rien pour les actions des marchés émergents
- Les réformes structurelles soutiennent les perspectives pour les marchés émergents
- La croissance induite par la réforme et l'autosuffisance de l'Inde en est un bon exemple
- Les risques incluent une forte hausse du dollar, accélérant les tensions commerciales
À une époque d'escalade des risques commerciaux et de hausse des taux d'intérêt américains, les traders pourraient se pardonner d'avoir du mal à trouver où investir. Mais Richard Turnbull, stratège en chef des investissements mondiaux chez BlackRock (NYSE:BLK), le plus grand gestionnaire de fonds au monde, dit qu'il y a de solides arguments en faveur de l'investissement dans les actions des marchés émergents, qu’il y ait des risques de guerre commerciale ou non.
Les marchés préférés de BlackRock dans le monde émergent? L'Inde en particulier, alors que l'économie florissante du sous-continent stimule les anticipations de bénéfices et offre un coussin contre d'éventuels chocs liés au commerce, a écrit Turnbull dans le commentaire hebdomadaire global du cabinet, lundi.
Les actions des marchés émergents ont surperformé en 2017 après cinq années de baisse de rentabilité et de croissance des bénéfices, dopées par une expansion mondiale plus forte et par des réformes significatives dans quelques grands pays, notamment en Inde et en Chine.
Davantage de gains des ME en 2018
BlackRock estime qu'il y a davantage de gains dans les marchés émergents en 2018 et indique que l'Inde est un bon exemple de ce qui est offert. Le Fonds monétaire international (FMI) considère l'Inde comme la principale économie du monde à la croissance la plus rapide en 2018 et en 2019, la première place qu'elle a brièvement perdue en Chine en 2017.
Le gouvernement indien a mis en œuvre des réformes structurelles pour s'attaquer à la productivité chroniquement faible et aux obstacles bureaucratiques qui entravent le secteur privé. La réforme du secteur financier est également encourageante, dit Turnbull. Une injection de capitaux menée par le gouvernement dans les banques a aidé à réparer les bilans des banques. Le nettoyage des créances douteuses et la recapitalisation du secteur bancaire ouvrent la voie aux investissements du secteur privé et à la reprise attendue des dépenses d'investissement.
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Les marges des entreprises ont été contestées alors que le gouvernement a entrepris ces réformes, mais montrent lentement des signes d'amélioration en raison de la baisse des dépenses et de l'inflation. Selon les données de Thomson Reuters, la croissance des bénéfices s'est établie à plus de 10% en 2017, et les analystes prévoient une augmentation de 21% en 2018 selon Turnbull, la plus élevée de tous les grands marchés.
Quels sont les risques?
Les risques liés aux perspectives comprennent des relations commerciales tendues, mais la dépendance relativement faible de l'Inde à l'égard du commerce mondial en fait le choix privilégié de BlackRock dans le monde émergent. Un autre risque est une forte augmentation de l’indice dollar, mais BlackRock a déclaré qu'il ne voit le dollar s'apprécier que progressivement et s'attend à ce qu'il ait un impact limité sur la plupart des marchés émergents.
La majorité d'entre eux ont des comptes courants et des réserves plus élevés que lors de la crise de 2013, qui a plongé les actifs des marchés émergents dans une spirale effrénée.
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