Gaz naturel : quand les plans les mieux conçus pour réduire la production tournent mal
Investing.com | 21/09/2023 13:11
- Une maintenance bloquée sur le gazoduc NGPL met fin à deux jours de hausse du gaz
- Le marché s'attend à ce que la production dépasse maintenant les 100 milliards de pieds cubes par jour, aidée par des conditions météorologiques clémentes
- Malgré le pic de production et les prévisions météorologiques, le stockage de gaz a été inférieur à la norme la semaine dernière.
- Production statique
- Forte consommation d'électricité ajustée aux conditions météorologiques
- Une demande d'exportation mexicaine étonnamment résistante
- Stabilisation de la demande de gaz d'alimentation pour le GNL
Le poète et parolier écossais Robert Burns a écrit en 1785 que "les plans les mieux conçus des souris et des hommes tombent souvent à l'eau". Les acteurs du marché du gaz naturel ont pu se rendre compte de la sagesse de cette phrase cette semaine, après que leurs espoirs de voir la production s'effondrer à cause de la maintenance saisonnière ont été anéantis par des changements météorologiques et le calendrier d'un exploitant de gazoduc.
La hausse de deux jours des prix à terme du gaz sur le Henry Hub du New York Mercantile Exchange s'est interrompue mercredi après que les participants au marché ont appris que Natural Gas Pipeline Co. of America, ou NGPL selon ses initiales, avait reporté des travaux de maintenance prévus pour l'automne.
Les prix du gaz ont bondi de près de 8 % entre lundi et mardi en raison des niveaux de production modérément plus faibles attendus à la suite des opérations de maintenance dans le bassin permien. D'autres perturbations de la production ont également été envisagées pour les semaines à venir à la suite des fermetures prévues par NGPL.
La production s'est maintenue juste au-dessus de la barre clé des 100 milliards de pieds cubes par jour mercredi, bien qu'elle soit encore inférieure d'environ 2 milliards de pieds cubes par jour aux sommets de l'été. Certains travaux de réparation dans le bassin de gaz de schiste du Permien devaient également s'achever cette semaine. En conséquence, il faut s'attendre à des révisions à la hausse des estimations de production, a déclaré Wood Mackenzie dans des commentaires repris par la revue spécialisée naturalgasintel.com.
Obtenez l’App
Les opérateurs ont également pris leurs bénéfices après que le contrat d'octobre a augmenté de plus de 20 cents au cours des deux premières séances de la semaine, a observé la revue spécialisée.
Les perspectives météorologiques, quant à elles, sont restées résolument baissières à l'approche de la séance de mercredi. Pour le reste du mois et le début du mois d'octobre, des températures clémentes sont attendues dans la majeure partie du Lower 48.
"Les cartes météorologiques à long terme maintiennent une forte pression élevée sur la majeure partie des États-Unis du 1er au 10 octobre pour des températures largement supérieures à la normale", a déclaré NatGasWeather, notant que cela se traduirait par des températures confortables allant des 50 degrés supérieurs dans l'extrême nord aux 80 degrés inférieurs sur les marchés du sud "pour une demande nationale légère".
La demande a également baissé depuis le début de la semaine, même si, selon John Sodergreen, auteur de "The Desk", une autre publication professionnelle sur le gaz, elle "n'a pas vraiment chuté d'une falaise".
"Mais la baisse a été considérable, de l'ordre de 4,4 milliards de pieds cubes par jour", a écrit M. Sodergreen.
"Tout s'additionne", a-t-il ajouté, en donnant une ventilation de Mobius Risk Group pour éclairer la situation :
Les saisons intermédiaires - lorsque l'été fait place à l'hiver en passant par l'automne - ne sont jamais faciles à gérer. Aujourd'hui, cependant, l'échelle de l'espace gazier est tout simplement plus grande que jamais, et la vitesse des changements de prix et de sentiment n'a jamais été aussi rapide.
La production est également plus préoccupante aujourd'hui qu'auparavant, d'autant plus que l'Amérique du Nord a rompu une série de pertes hebdomadaires consécutives dans le domaine des plates-formes gazières, comme l'indique le dernier rapport sur le nombre de plates-formes de la société de services pétroliers Baker Hughes, publié le 15 septembre. D'une semaine à l'autre, les États-Unis ont enregistré neuf plates-formes terrestres supplémentaires, dont huit dans le secteur du gaz.
Alors que le dernier rapport sur la productivité des forages de l'Administration américaine de l'information sur l'énergie (EIA) prévoit une baisse de la production d'un mois sur l'autre, il semble qu'un risque important de hausse de la production soit désormais tout à fait possible, voire probable.
Ryan Parsons de Gelber & Associates fait remarquer :
"La production augmente généralement au quatrième trimestre pour profiter des prix élevés de l'hiver et la situation actuelle des marchés pétroliers a donné aux producteurs une incitation supplémentaire à augmenter leur production.
"Les données disponibles jusqu'à présent confirment cette thèse, puisque le nombre d'appareils de forage a interrompu sa tendance à la baisse et a augmenté pendant plusieurs semaines d'affilée. La perspective d'une hausse du premier mois contrastant avec une baisse de l'hiver se reflète bien dans le mouvement (récent) de la courbe à terme, puisque la forte hausse d'octobre a produit très peu de pression à la hausse sur les prix à peine modifiés des contrats d'hiver."
L'offre de gaz humide est également en hausse, la production de gaz naturel liquéfié (GNL) ayant connu un pic sans fermeture prolongée du terminal de Freeport ni ouragans de grande ampleur.
Criterion Research s'attend à ce que la demande de gaz d'alimentation pour le GNL atteigne en moyenne 13,15 milliards de pieds cubes par jour ce mois-ci.
"Les problèmes opérationnels à Freeport ont fait baisser les nominations réelles, avec une moyenne de GNL de 12,77 milliards de pieds cubes par jour depuis le début du mois. Pour la dernière ligne droite de septembre, nous prévoyons une nouvelle baisse de la demande de gaz d'alimentation, Cove Point LNG étant également mis hors service pour son arrêt annuel."
Pour le mois d'octobre, Criterion estime que la production s'élèvera à environ 12,76 milliards de pieds cubes par jour.
Rhett Milne de NatGasWeather.com a déclaré que le résultat net des trois prochaines semaines de conditions météorologiques défavorables est que des constructions beaucoup plus importantes s'alignent, dont quelques-unes pourraient dépasser 100 milliards de pieds cubes par jour, à commencer par le rapport de l'EIA sur l'offre et la demande de gaz de la semaine prochaine.
Mais avant cela, nous devons d'abord nous occuper de la mise à jour de l'EIA sur le stockage du gaz pour la semaine qui s'est terminée le 15 septembre.
Malgré la dernière hausse de la production, le gaz stocké s'élevait à 3 205 milliards de pieds cubes (tcf) à la fin de la semaine se terminant le 8 septembre, soit 203 bcf de plus que la moyenne quinquennale. Ce chiffre est inférieur à celui de la semaine précédente, qui était de 222 milliards de pieds cubes. L'excédent s'est réduit pour chacun des dix derniers rapports hebdomadaires sur le stockage, ce qui a apaisé les craintes de voir le stockage terminer la saison d'injection à des niveaux records supérieurs à 4 Tcf.
"Les perspectives d'un niveau de stock de plus de 4 Tcf à la fin du mois d'octobre se sont estompées, mais le stockage est toujours susceptible de terminer la saison à des niveaux élevés, ce qui a maintenu les prix sous contrôle", a déclaré Francisco Blanch, stratège chez BofA Securities. Les stocks "devraient atteindre 3,81 Tcf à la fin du mois d'octobre, le niveau le plus élevé depuis 2020 (3,96 Tcf) et avant cela, 2016 (3,91 Tcf)".
À moins d'un hiver exceptionnellement froid, "nous prévoyons que les stocks quitteront l'hiver 2023/24 à 1,77 Tcf, près des sommets de cinq ans. Si elle se réalise, cette trajectoire des stocks pourrait amener le gaz du carrefour Henry à se négocier en dessous de notre prévision de 3,50 $/MMBtu (4T2023/1T2024) et en dessous de la courbe à terme actuelle", a ajouté M. Blanch.
"Un hiver doux mettrait les stocks sur la voie d'atteindre de nouveaux records saisonniers en mars et pourrait conduire à une répétition des prix inférieurs à 2 $/MMBtu à certains moments au début de l'année prochaine, car les stocks élevés de fin d'hiver ravivent la possibilité de rencontrer des contraintes de stockage l'été prochain."
Un consensus d'analystes suivis par Investing.com suggère que le rapport de l'EIA indiquera une accumulation plus petite que la normale de 65-plus bcf pour la semaine terminée le 15 septembre, contre une moyenne de 84 bcf sur cinq ans.
La chaleur de la fin de l'été la semaine dernière a éclipsé la production stable et on s'attend généralement à ce que les chiffres de stockage soient à la hausse pour la dernière période, selon les analystes. Cela pourrait réjouir les haussiers frustrés cette semaine par l'adaptation par le marché du gaz de l'observation de Robert Burns sur les plans les mieux conçus des souris et des hommes.
***
Clause de non-responsabilité : Le présent article a pour seul but d'informer et ne constitue en aucun cas une incitation ou une recommandation d'achat ou de vente d'une matière première ou d'un titre connexe. L'auteur, Barani Krishnan, ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit. Il utilise généralement un éventail de points de vue autres que le sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des points de vue opposés et des variables de marché.
Négocier des instruments financiers et/ou des crypto-monnaies implique des risques élevés, notamment le risque de perdre tout ou partie de votre investissement, et cela pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les prix des crypto-monnaies sont extrêmement volatils et peuvent être affectés par des facteurs externes tels que des événements financiers, réglementaires ou politiques. La négociation sur marge augmente les risques financiers.
Avant de décider de négocier des instruments financiers ou des crypto-monnaies, vous devez être pleinement informé des risques et des frais associés aux transactions sur les marchés financiers, examiner attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d'expérience et votre tolérance pour le risque, et faire appel à des professionnels si nécessaire.
Fusion Media tient à vous rappeler que les données contenues sur ce site Web ne sont pas nécessairement en temps réel ni précises. Les données et les prix sur affichés sur le site Web ne sont pas nécessairement fournis par un marché ou une bourse, mais peuvent être fournis par des teneurs de marché. Par conséquent, les prix peuvent ne pas être exacts et peuvent différer des prix réels sur un marché donné, ce qui signifie que les prix sont indicatifs et non appropriés à des fins de trading. Fusion Media et les fournisseurs de données contenues sur ce site Web ne sauraient être tenus responsables des pertes ou des dommages résultant de vos transactions ou de votre confiance dans les informations contenues sur ce site.
Il est interdit d'utiliser, de stocker, de reproduire, d'afficher, de modifier, de transmettre ou de distribuer les données de ce site Web sans l'autorisation écrite préalable de Fusion Media et/ou du fournisseur de données. Tous les droits de propriété intellectuelle sont réservés par les fournisseurs et/ou la plateforme d’échange fournissant les données contenues sur ce site.
Fusion Media peut être rémunéré par les annonceurs qui apparaissent sur le site Web, en fonction de votre interaction avec les annonces ou les annonceurs.