Ford ou GM : Quel semble être le meilleur pari à la lumière des résultats du T3 ?
Investing.com | 10/11/2020 10:11
Les plus grands constructeurs automobiles du monde ont été durement touchés par la pandémie mondiale de coronavirus. L'épidémie de COVID-19 a détruit la demande et les a contraints à fermer leurs usines au printemps. Ce choc inattendu a contraint de nombreux constructeurs à réduire leurs coûts, à suspendre leurs dividendes et à revoir leurs prévisions de bénéfices.
Toutefois, au cours du dernier cycle de bénéfices, il est apparu que certains constructeurs automobiles se remettent plus rapidement de ce ralentissement que d'autres, à mesure que l'économie rouvre et que l'activité commerciale redémarre. Dans cet article, nous nous concentrerons sur les deux plus grands constructeurs automobiles américains, General Motors Company (NYSE:GM) et Ford Motor Company (NYSE:F), afin de comprendre quelle action est la meilleure à acheter après leurs derniers rapports sur les bénéfices.
h2 General Motors : Le redressement est en bonne voie/h2Le constructeur automobile de Detroit a indiqué la semaine dernière que son revenu net avait augmenté de 74 % par rapport au même trimestre en 2019. Le bénéfice par action ajusté de la société s'est élevé à 2,83 dollars pour le trimestre, battant ainsi une estimation consensuelle des analystes de 1,45 dollar par action. C'est une augmentation par rapport à l'année dernière (1,72 $) et une amélioration par rapport au deuxième trimestre, où GM a enregistré sa première perte en plus de dix ans.
Le redressement a été suffisamment fort pour que le PDG Mary Barra annonce que la société prévoit de reprendre son dividende d'ici la mi-2021 après avoir suspendu les paiements en avril.
Ce qui aide GM, ce sont les gros pick-up redessinés de la société ainsi que le plan de restructuration de Barra. Les activités du constructeur automobile en Chine ont également montré des signes de reprise après une baisse de deux ans. Les ventes de GM en Chine, le plus grand marché automobile du monde, ont augmenté de 12 % au cours du dernier trimestre, rebondissant après un déclin constant ces dernières années.
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"Nous constatons une très forte demande pour nos pick-up de taille normale à tous les niveaux, mais surtout pour les pick-up haut de gamme", a déclaré M. Barra dans une interview sur Bloomberg Television.
"Nous constatons une demande forte et croissante, et en ce moment nous construisons tous les camions que nous pouvons fabriquer".
En raison de cette poussée de la demande, le titre GM surpasse ses pairs. Depuis son plus bas niveau de mars, le titre a plus que doublé et se négocie actuellement à 38,96 dollars à la clôture de lundi.
Le rallye des actions GM a pris de l'ampleur le mois dernier après que le constructeur automobile a dévoilé son nouveau GMC Hummer électrique, ainsi que son annonce de plus de 2 milliards de dollars de nouveaux investissements pour développer des véhicules électriques.
Ces mesures, associées à de fortes ventes, montrent que l'entreprise est mieux placée pour affronter le plus grand perturbateur du secteur, Tesla (NASDAQ:TSLA), qui est largement en tête du marché des voitures électriques.
h2 Ford : grosse surprise au niveau des bénéfices/h2Tout comme GM, les ventes de Ford ont également connu une forte progression au troisième trimestre, dépassant les attentes des analystes. L'explosion de la demande de pick-up a permis à Ford d'afficher un bénéfice ajusté de 0,65 $ par action, bien au-dessus des prévisions consensuelles des analystes qui étaient de 0,19 $.
L'escalade des bénéfices en Amérique du Nord a permis à l'entreprise de revoir à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année, passant d'une perte à un bénéfice.
Avant que la pandémie ne déclenche un ralentissement, Ford essayait de se réinventer. Après de nombreuses années de hausse des ventes, aidée par la robustesse de l'économie mondiale et le vif intérêt des consommateurs, le constructeur automobile était confronté à de puissants vents contraires, la demande de berlines ralentissant. L'année dernière, son revenu net a chuté de plus de moitié.
Pour surmonter ces difficultés, Ford a décidé de quitter le secteur des petites voitures pour se concentrer sur les SUV et les camions aux États-Unis. Ces efforts, ainsi qu'un remaniement de la gestion qui a amené un vétéran de l'industrie, Jim Farley, à la tête de l'entreprise, semblent aider Ford à faire face à l'environnement actuel de pandémie tout en insufflant un peu de vie à son action abattue.
Après être tombé à 3,96 dollars lors du krach boursier de mars, l'action Ford se négocie maintenant à 8,20 dollars à la clôture d'hier.
Les analystes de Wall Street n'ont cependant pas encore pris conscience de la situation de ce constructeur automobile de Detroit en difficulté. Sur les 24 analystes qui couvrent l'action Ford, seuls quatre ont une note d'achat, avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de 8,79 $.
h2 En résumé/h2Dans l'ensemble, GM a généralement surpassé Ford ces dernières années en affichant des marges bénéficiaires plus importantes en Amérique du Nord, où les gros pick-up et les véhicules utilitaires sport représentent la majorité des bénéfices mondiaux des deux entreprises. GM a également bénéficié de la sortie de marchés étrangers non rentables - une zone toujours troublée pour Ford - tout en restant rentable en Chine malgré les pressions sur les prix et la baisse des ventes.
A l’inverse, les derniers bénéfices de Ford ne font pas de l'action un achat, à notre avis. Le redressement du constructeur automobile est sur un terrain mouvant, surtout lorsqu'il doit encore résoudre nombre de ses problèmes de longue date, notamment les coûts de garantie plus élevés et la baisse rapide des ventes de berlines.
Pour ces raisons, nous continuons à privilégier GM par rapport à Ford pour les investisseurs désireux de prendre position sur les actions automobiles traditionnelles.
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