Focus sur Solvay
Goldwasser Exchange | 01/09/2020 08:20
Alors que l'action du groupe de chimie Solvay (BR:SOLB) a baissé de 30% depuis le début de l'année, Oblis examine si cette valeur a encore une place dans votre portefeuille.
Comme les marchés, l’action Solvay a connu une première partie d'année agitée, liée au stress des investisseurs face à la pandémie de coronavirus, ce qui explique le repli du cours à près de 57 euros à la mi-mars. Depuis lors, l'action s'est redressée, pour s'échanger aux alentours de 73 euros.
Si prédire l'évolution du cours d'une action est toujours un exercice risqué, force est de constater que, toutes recommandations confondues, aucun des analystes listés par Bloomberg ou même par Solvay ne recommande de vendre l'action. Ils conseillent soit d'acheter/accumuler, soit de conserver les actions du groupe en portefeuille. Des six analystes qui ont récemment mis leur opinion à jour sur la valeur, une majorité recommande le titre à l'achat. Ce groupe des six estime même que l’action affiche un beau potentiel de progression. Leur objectif de cours médian à douze mois des recommandations publiées au cours du mois d'août atteint en effet un peu plus de 85 euros, plus de 16% supérieur au cours actuel (72,64 euros le 31 août à la clôture).
Par ailleurs, au niveau actuel, l'action affiche un beau rendement du dividende. A cet égard, on retiendra que "Solvay a pour politique de proposer, si possible, une augmentation du dividende à l'Assemblée Générale annuelle et, tant que faire se peut, de ne jamais le diminuer". Ces 30 dernières années, le dividende est resté stable et n'a fait qu'augmenter sans jamais diminuer, indique le groupe sur son site internet. Pour l'exercice 2019, Solvay a versé un montant de 3,75 euros brut (stable par rapport à l'année précédente). Si le groupe maintient de la rémunération des actionnaires à ce niveau, on obtient un rendement du dividende de 5,2%.
A noter que le management de Solvay semble très attaché à verser un dividende à ses actionnaires. En avril 2020, Solvay, qui était comme de nombreuses entreprises, confrontées à l'impact de la pandémie de Covid-19, avait ainsi retiré ses prévisions annuelles mais confirmé son dividende.
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Sur le plan opérationnel, les activités de Solvay restent influencées par la pandémie de Covid-19 qui a impacté ses clients appartenant aux secteurs de l’aéronautique, de l’automobile, du pétrole et du gaz et la construction. Les secteurs de la santé, de l'agroalimentaire, des soins à la personne et la maison, et de l'électronique se sont révélés plus résilients et ont ainsi atténué le recul des autres marchés, note Solvay. Le groupe a néanmoins publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes des analystes et marqués par une attention particulière à la maîtrise des coûts et par une génération record de trésorerie librement disponible (435 millions d'euros).
h2 Nouvelle obligation perpétuelle/h2Solvay table sur une amélioration au quatrième trimestre. D'ici-là, la maîtrise des coûts reste une des priorités de l'entreprise. Elle a dans ce contexte profité des conditions de marché pour placer un emprunt obligataire hybride perpétuel d'un montant de 500 millions d'euros. Cette nouvelle obligation perpétuelle paiera un coupon fixe de 2,5 % jusqu'au 2 mars 2026. Le coupon sera réinitialisé à cette date et tous les 5 ans par la suite. Les fonds levés sur cette souche obligataire (qui n'est disponible que pour les non-résidents belges) permettront de refinancer à un taux plus avantageux un emprunt perpétuel existant, dimnuant d'autant les charges d'intérêt.
h2 A propos de Solvay/h2Solvay est un groupe actif dans les matériaux avancés et de chimie de spécialités, présent sur le marché automobile, aéronautique, agricole, des biens de consommation et des solutions énergétique.
Basée à Bruxelles et fondée en 1863, l’entreprise qui emploie environ 24.100 personnes dans 64 pays se classe aujourd'hui parmi les trois premières entreprises mondiales pour la grande majorité de ses activités. Elle a réalisé un chiffre d'affaires de 10,2 milliards d'euros en 2019 et un bénéfice de 1,08 milliard, sur base des derniers résultats annuels.
Solvay est cotée sur Euronext Bruxelles et Paris et aux États-Unis. Sa capitalisation boursière tourne autour de 7,75 milliards d'euros.
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