Fed : Le COVID-19 menace l'économie, quel impact sur un nouveau mandat de Powell ?

Le mandat actuel de Jerome Powell en tant que président de la Fed devant prendre fin en février 2022, le président Joseph Biden peut encore décider de le reconduire à la tête de la Réserve fédérale, mais les lecteurs de la feuille de thé ont peut-être remarqué un changement subtil dans la discussion.

D'une part, il y a une discussion - qui était au mieux désordonnée lorsque Alan Greenspan ou Ben Bernanke devaient être reconduits dans leurs fonctions. Cette discussion semble avoir été dynamisée ces dernières semaines concernant l'avenir de Powell.

Ensuite, il y a le fait que Biden a fait le contraire de pratiquement tout ce que l'ancien président Donald Trump a fait. Cependant, cela pourrait aller dans un sens ou dans l'autre, puisque Trump a nommé Powell, mais il a également rompu avec la tradition de renommer le président de la Fed au-delà des lignes de parti.

Lael Brainard, l'alternative la plus probable pour le poste de président de la Fed, est la seule personne nommée par les démocrates au sein du conseil des gouverneurs et, en tant que femme, elle s'inscrirait dans la volonté d'une plus grande diversité. Elle a consciencieusement sacrifié ses ambitions de devenir secrétaire au Trésor par respect pour Janet Yellen, et même s'il n'y a pas eu d'accord formel, les pouvoirs démocrates peuvent penser qu'ils lui sont redevables.

Mais elle peut aussi être prise dans un cercle vicieux de diversité. Les progressistes attendent depuis des mois que Biden nomme un économiste noir au poste vacant du conseil d'administration, les noms de Lisa Cook (Michigan State) et de William Spriggs (AFL-CIO) étant les plus souvent cités.

Mme Brainard, qui est née d'un diplomate américain en Allemagne et a grandi principalement en Europe, est blanche et a reçu l'éducation classique de l'élite via Wesleyan et Harvard. Cook, en revanche, est diplômé du Spelman College d'Atlanta, un établissement historiquement noir, et a fait une maîtrise au Sénégal avant d'obtenir un doctorat en économie à Berkeley. Spriggs est allé à Williams et a obtenu son doctorat à l'université du Wisconsin à Madison.

Dennis Kelleher, responsable d'un groupe de défense de la gauche qui commente souvent la Fed, a reproché à M. Powell d'être trop laxiste en matière de réglementation bancaire et a déclaré récemment que le président n'avait pas été un leader en matière de politique climatique. Des législateurs démocrates comme les sénateurs Sherrod Brown et Elizabeth Warren ont également critiqué le bilan de la Fed en matière de réglementation sous la direction de Powell.

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Les législateurs républicains apprécient Powell, ce qui pourrait ne pas jouer en sa faveur. La grande majorité des économistes pensent qu'il sera reconduit dans ses fonctions, mais à quand remonte la dernière fois où ils ont eu raison ?

L'élément principal en faveur de Powell est que sa reconduction serait un signe de continuité et de stabilité. L'équipe de Biden attend peut-être de jumeler le renouvellement du mandat de Powell avec un candidat noir progressiste. (Powell n'aurait pas à quitter le conseil d'administration s'il n'était pas reconduit, mais il est très rare qu'une personne reste après avoir démissionné).

Dans le même temps, un article publié la semaine dernière par le National Bureau of Economic Research, utilisant l'intelligence artificielle et l'analyse de la voix, a révélé que Powell était le plus négatif des trois derniers présidents de la Fed. Les chercheurs ont constaté que le ton de ses réponses lors des conférences de presse était plus pessimiste que celui de ses prédécesseurs immédiats, Janet Yellen et Ben Bernanke, et avait tendance à influencer négativement les réactions du marché.

Les décideurs politiques devraient discuter du programme d'achat d'obligations de la Fed lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market cette semaine, et les investisseurs seront déçus si Powell n'a rien à dire à ce sujet, ne serait-ce que pour faire allusion à un calendrier de réduction des achats.

Une résurgence des infections COVID-19 due à la variante Delta donne à la Fed une certaine couverture pour retarder une décision, car il est devenu plus difficile de prévoir l'évolution de l'économie.

La variante est une arme à double tranchant. Une nouvelle vague d'infections - surtout si elle s'accompagne de l'obligation de porter un masque et d'autres restrictions - peut perturber davantage les chaînes d'approvisionnement et faire grimper les prix, mais elle pourrait aussi perturber la reprise elle-même, en freinant la demande.

Auteur:: Investing.com