Faut-il acheter Alibaba ? Charlie Munger, de Berkshire, pense que Oui
Andy Hecht | 09/11/2021 12:33
Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com.
Depuis la correction inspirée par la pandémie de février et mars 2020, le marché boursier américain n'a cessé d'augmenter ses points bas et ses points hauts. En effet, au cours des derniers mois, tous les principaux indices boursiers américains ont atteint de nouveaux sommets historiques.
Une force puissante pousse les actions à la hausse : TINA, le sentiment qu'il n'y a pas d'alternative aux actions pour les investisseurs. Des taux d'intérêt historiquement bas, des bénéfices d'entreprise en hausse et une tendance haussière ont encouragé les investisseurs à continuer d'acheter des actions. Les comptes à imposition différée continuent de créer des achats naturels dans le domaine des actions.
Les actions américaines ayant atteint des sommets, il est plus que difficile d'identifier la valeur. Les investisseurs à la recherche de valeur fondamentale sont confrontés à des cours boursiers qui nécessitent une croissance considérable des bénéfices pour maintenir leur trajectoire ascendante.
Pendant ce temps, les actions chinoises n'ont pas suivi les actions américaines. Alors que le SPDR® S&P 500 ETF (NYSE:SPY) a progressé de plus de 25 % en 2021, au 8 novembre, le fonds négocié en bourse reflétant les cinquante principales actions chinoises négociées sur les marchés américains, le iShares China Large-Cap ETF (NYSE:FXI), était inférieur d'environ 14,7 %.
Alibaba Group Holdings (NYSE:BABA), le géant chinois de la vente au détail sur Internet, est l'une des principales valeurs du portefeuille FXI. Au 8 novembre, l'action BABA avait reculé de plus de 30 % depuis la fin de l'année 2020. Certains investisseurs pensent que BABA est une société qui offre une valeur irrésistible dans l'environnement actuel.
h2 Charlie Munger, partenaire de Warren Buffett, mise sur BABA/h2À quatre-vingt-dix-sept ans, Charlie Munger, vice-président de Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) et associé du PDG Warren Buffett, est toujours en pleine forme. Début octobre, l'investisseur de style valeur a fait un choix intéressant lorsqu'il a décidé de doubler l'investissement de sa société dans Alibaba, l'une des actions chinoises les plus suivies.
Dans un dépôt réglementaire, la société d'édition de journaux et d'investissement Daily Journal de Munger a révélé qu'elle avait augmenté sa position longue dans BABA de plus de 80 % au cours du troisième trimestre de 2021, pour atteindre plus de 302 000 actions. Ce qui est particulièrement intéressant étant donné que la performance de l'action en 2021 n'a été rien de moins qu'affreuse.
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Source, tous les graphiques : Barchart
Le graphique montre que l'action BABA a terminé l'année 2020 à 232,73 dollars et s'échangeait sous le niveau de 161 dollars le 8 novembre. L'action a atteint un nouveau plus bas pour 2021 à 139,63 $ le 4 octobre, lorsque la nouvelle de l'achat par Munger a frappé le marché. L'action a atteint un sommet de 182,09 $ le 20 octobre, mais s'est essoufflée après que le marché ait digéré l'achat de Munger.
Pourtant, Charlie Munger voit de la valeur dans BABA et d'autres actions chinoises.
h2 L'initiative de richesse collective de la Chine a muselé le fondateur/h2Charlie Munger n'hésite jamais à partager ses opinions, même lorsqu'elles sont très controversées. Au cours de l'année écoulée, le gouvernement chinois a sévi contre la superstar de la finance Jack Ma, cofondateur d'Alibaba Group, afin de minimiser la richesse individuelle au détriment de la "richesse collective" recherchée par le président Xi.
La Chine n'a de place que pour une seule superstar, le président Xi, qui a consolidé son pouvoir et son contrôle sur les 1,4 milliard de citoyens du pays.
Charlie Munger a dit : "Les communistes ont fait ce qu'il fallait". S'il ne plaide pas pour "tout le système chinois" aux États-Unis, il "aimerait certainement en avoir la partie financière dans mon propre pays." Son achat de BABA a provoqué une reprise soudaine de nombreuses grandes valeurs chinoises qui avaient été sous pression au cours de l'année écoulée.
h2 Les investisseurs ont boudé les actions chinoises/h2L'ETF FXI détient un portefeuille des principales sociétés chinoises cotées sur le marché boursier américain, dont BABA. Après avoir atteint un plancher en tandem avec les marchés de toutes les classes d'actifs en mars 2020, les actions chinoises se sont redressées.
Le graphique met en évidence le passage de 33,10 dollars le 19 mars 2020 à un sommet de 54,52 dollars le 17 février 2020. Alors que les actions américaines ont continué à se redresser, atteignant de nouveaux sommets de février à début novembre 2021, l'ETF FXI s'est essoufflé et est revenu sous le niveau de 40 $ le 8 novembre. Le FXI est désormais plus proche du plancher de mars 2020 que du plafond de février 2021.
La "richesse collective" du président Xi, les tensions avec les États-Unis et l'Europe et le ralentissement de l'économie chinoise ont pesé sur les actions chinoises.
Les investisseurs à la recherche de valeur grignotent maintenant les actions chinoises alors que le marché boursier américain est cher
Il est plus que difficile de trouver de la valeur lorsqu'il s'agit du marché boursier américain.
Le graphique de l'indice S&P 500 montre la progression de l'indice depuis un plus bas de 2 191,86 le 23 mars 2020 jusqu'au niveau de 4 700 le 8 novembre. L'indice a atteint de nombreux nouveaux sommets historiques en 2021.
Pendant ce temps, le sommet historique des actions chinoises reste insaisissable.
Le graphique à long terme montre que FXI a atteint son record en 2007 à 73,19 $ par action. À moins de 40 dollars, les investisseurs de style valeur comme Charlie Munger estiment que les récompenses potentielles justifient les risques politiques liés à l'investissement dans les sociétés chinoises de nos jours.
h2 Les risques restent élevés car la Chine s'est montrée agressive/h2Le risque est toujours fonction des bénéfices potentiels sur un marché. Il ne fait aucun doute que si Munger double son investissement dans BABA, le gouvernement chinois redouble d'agressivité à l'égard des États-Unis et de l'Europe.
Les tensions autour de Taïwan et l'expansion dans la mer de Chine méridionale sont des enjeux du paysage géopolitique. Les réalisations "collectives" par opposition aux réalisations individuelles sont une idéologie qui sépare le système chinois du monde "libre".
Pourtant, Charlie Munger et un nombre croissant d'investisseurs regardent vers l'est, vers la Chine, car les actions des principales sociétés chinoises offrent une valeur attrayante par rapport aux actions américaines.
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