Facebook : Objectif 200 $ cette année, plus l’an prochain
Investing.com France | 06/06/2017 16:58
Par Chaim Siegel de Elazar Advisors, LLC
Tandis que le management de Facebook (NASDAQ:FB) (NASDAQ:FB ) tente de limiter les prévisions de résultats trimestriels des marchés, le géant des réseaux sociaux continue de surpasser les attentes. Nous pensons que les résultats progresseront, et pourraient nous conduire à un objectif de 200 $ cette année, et 250 $ l’an prochain.
Premièrement, le déclin annoncé par du DAF chaque trimestre n’est pas survenu
Le DAF, David Wehner (ou juste « Wehner » comme l’appelle « Zuckerberg »), a indiqué au cours des trois derniers trimestres qu’il prévoyait une diminution « conséquente » de la croissance du revenu. Mais le revenu n’a pas encore reculé.
Ci-dessous, la croissance du revenu :
Croissance du revenu de Facebook 2015-2017
On constate un recule mais pas de diminution conséquente. Pas encore du moins.
Le T2 n’observerait pas encore de repli important
En effet, durant la conférence call du premier trimestre, il sous-entend que le second n’observera pas un repli si conséquent.
Un seul problème demeure : la croissance des pages qui affichent des publicités sur Facebook diminue. Wehner a indiqué que ceci impactera les résultats « après la mi-2017. »
Les résultats du T2 concernent l’avant « mi-2017 », ce qui signifie que le recul « conséquent » surviendra après.
Une entreprise qui ne constate pas le repli qu’elle prévoit est une entreprise bullish.
Pourquoi un ralentissement du revenu ne nous inquiète pas
Soit Facebook est très prudent sur ses prévisions –afin d’abaisser les attentes du marché- ou l’entreprise a été agréablement surprise. Nous pensons qu’ils tentent plutôt d’influencer les prévisions à la baisse.
Mais même si le revenu diminue, deux facteurs fondamentaux sont à surveiller. Ces deux facteurs sont la croissance des utilisateurs et le pricing des publicités.
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Croissance des utilisateurs 2015-2017
Le nombre d’utilisateurs mensuellement actifs pourrait être plus consistant. Le nombre d’utilisateurs croit et ce chiffre s’est accéléré au cours des derniers trimestres. Chaque trimestre, l’entreprise voit le nombre d’utilisateurs augmenter de 4%.
C’est un indicateur important.
La croissance des utilisateurs souligne les valeurs de Facebook. S’il est en hausse et se renforce, nous pouvons être sûrs que les fondamentaux sont bien en place.
Prix par publicité 2015-2017
C’est là où ça devient intéressant. Tandis que le reste de l’industrie revoit ses prix à la baisse, Facebook augmente les siens.
La croissance du prix par pub progresse de 3% à 14% le trimestre dernier. La demande pour la publicité augmente.
Si les prix diminuaient, ça serait problématique. Mais offre moins importante en terme de publicité ne sera pas tolérée par les publicitaires. Ils souhaitent afficher leurs publicités sur Facebook et ils sont prêts à payer plus.
Et lorsque Facebook décide d’accélérer la croissance par page pour les publicitaires, la croissance par page et le pricing progresseraient à l’unisson.
Pourquoi les publicitaires sont prêts à payer plus ?
Avant la révolution internet, il était difficile d’obtenir des chiffres. Les publicitaires attendaient de constater un changement dans les ventes ou réalisaient des sondages pour savoir si leurs publicités ont été efficaces.
Facebook a aidé l’industrie pour deux raisons, le ciblage et le ROI.
Le ciblage
Les publicitaires peuvent ajuster leurs publicités exactement comme ils l’entendent, en se basant sur l’activité de l’utilisateur. Plutôt que de dépenser de l’argent sur une large plage de client, ils sont à présent en mesure de cibler les clients ayant montré de l’intérêt pour des produits similaires. Facebook détient ces informations et autorise les publicitaires à les utiliser pour cibler leurs clients.
Le ROI
Grace à la capacité à cibler, le retour sur investissement est plus élevé. Les publicités sont plus pertinentes et utiles. Le récepteur de la publicité est déjà intéressé par le produit, le publicitaire le sait grâce aux données de Facebook. Le lien est créé. Grace aux informations de Facebook.
Les publicitaires commencent à comprendre ce pouvoir.
Toute personne impliquée dans le marketing sur internet et la publicité d’aujourd’hui parle de plus en plus du rendement des données Facebook dans le ciblage des publicités. C’est quelque chose que la plupart des autres plateformes ne parviennent pas encore à offrir.
S’ajoute à cela, l’opportunité de cibler les 2 milliards d’utilisateurs actifs par mois. Vous ciblez là 2 milliards d’utilisateurs en vous basant sur leurs activités et leurs centres d’intérêt.
La taille de Facebook et le ROI peuvent soutenir l’entreprise, engrangeant du revenu sur les publicités.
Progression du revenu
L’entreprise continue de surpasser les attentes des marchés à chaque trimestre.
Progression du revenu de FB par trimestre
Ceci nous confirme que nos chiffres, à partir du T2 (« E »), devraient continuer à progresser.
Deux autres preuves que le management de Facebook est bullish
En dépit des mises en garde contre les revenus par le management de Facebook, trois facteurs nous laissent penser qu’ils sont bullish.
Une augmentation des embauches qui a été qualifiée de conséquente. L’annonce, le trimestre dernier, que l’entreprise n’utilisait plus les mesures non-GAAP pour les revenus.
Ce ne sont pas les signes d’une entreprise qui est inquiète.
Notre modèle
Modèle FB
Nous avons environ 5,51 $ en revenue cette année et environ 8,00 $ de revenu l’an dernier. Le PE historique de l’entreprise est d’environ 35X. Compte tenu de la croissance, des marges et du retour, nous prévoyons une progression.
Malgré une position timide, nous prévoyons une hausse de 25-50% dans l’année, voire deux années à venir.
Conclusion
Le revenu potentiel de Facebook annonce un futur prospère pour ses actionnaires. Facebook détient une bonne position et une croissance consistante. Le T2 devrait également être une bonne surprise. Nous pensons que le titre progressera.
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