Exxon Mobil : Le titre est-il la dernière opportunité d’achat du marché?
Investing.com | 05/03/2018 12:58
Le titre d'Exxon Mobil (NYSE: XOM) est sous pression depuis le début de l'année. Malgré des prix du pétrole brut se situant dans une fourchette supérieure en 2018, les investisseurs ont ignoré le plus grand producteur de pétrole au monde après qu’il ait raté sa plus récente prévision de bénéfice .
Se négociant à 75,55 $ à la clôture de vendredi, l'action d'Exxon est en baisse de près de 10% en 2018, anéantissant tous les gains réalisés au cours des 12 derniers mois. Est-ce cette baisse, qui a poussé le rendement du dividende de l'entreprise à plus de 4%, une opportunité d'achat pour les investisseurs de revenu à long terme?
Malgré un revers temporaire, je crois qu'Exxon Mobil n'a pas perdu son éclat, et les investisseurs devraient se concentrer sur la valeur à long terme générée par la transformation majeure de l'entreprise qui a suivi le dernier ralentissement du prix du pétrole.
La plus grande force du modèle économique d'Exxon Mobil vient de sa diversification. La société exploite l'un des plus grands raffineurs intégrés au monde, elle commercialise des produits pétroliers et fabrique également des produits chimiques. En d'autres termes, le flux de revenus d'Exxon ne dépend pas uniquement du pétrole brut.
Cette diversification offre un bon équilibre, ce qui améliore la capacité de l'entreprise à continuer de générer des flux de trésorerie lorsque les prix du pétrole et de gas sont en baisse cyclique.
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La faiblesse des prix des produits de base depuis 2014 a durement frappé les activités en amont d'Exxon et c'est le seul secteur où la société continue de se débattre. En excluant un avantage fiscal ponctuel au quatrième trimestre, la perte sous-jacente provenant des activités en amont de la société aux États-Unis s'élevait à 541 millions de dollars. Il s'agit de la 12e perte trimestrielle consécutive d'Exxon dans le secteur et elle semble être le principal frein au cours de l'action de la société. Mais la direction a un plan pour relever ce défi.
Pour contrer cette baisse cyclique des prix du pétrole, Exxon investit des milliards de dollars pour accroître la production de pétrole dans le bassin du Permien dans l'ouest du Texas et au Nouveau-Mexique, élargissant ses activités existantes, améliorant ses infrastructures et construisant de nouveaux sites de fabrication.
La société prévoit de tripler sa production de pétrole et de gaz dans le bassin du Permien d'ici 2025, encouragée par la récente réduction des taux d'imposition des sociétés. Exxon prévoit d'intégrer cette nouvelle offre à ses activités de raffinage et de produits chimiques pour capter plus de marge.
Menace des rendements obligataires
Les actions à dividende élevé comme Exxon ont tendance à sous-performer lorsque les rendements obligataires commencent à augmenter. La raison est simple: lorsque les investisseurs voient un rendement attrayant des actifs refuges, tels que les bons du Trésor, ils sortent des paris plus risqués.
Vendredi, le bon du Trésor américain se négociait à un peu moins de 3%, certains analystes appelant à un rendement de 4% d'ici la fin de 2018, alors que la Fed, la banque centrale américaine, poursuit sont augmentation de taux d'intérêt. Cependant, en ce qui concerne Exxon, je pense que les investisseurs se trompent.
Les dividendes versés aux actionnaires d'Exxon ont augmenté au taux annuel moyen de 6,3% au cours des 35 dernières années. La société est le plus grand distributeur de liquidités parmi les sociétés cotées sur le Dow Jones Industrial Average, ayant payé près de 13 milliards de dollars aux actionnaires au cours de la période de 12 mois.
Il y a 40 ans, un millier de dollars investis dans les actions de la société valait aujourd'hui un rendement total impressionnant de 70 000 $, dont la majeure partie provient des dividendes.
Conclusion : Avec la stabilisation des prix du pétrole dans la fourchette de 60 à 65 dollars le baril selon certains prévisionnistes, y compris Goldman Sachs, appelant le Brent pour atteindre 82,50 $ dans les six prochains mois, je vois une tendance haussière émergente pour le titre XOM.
Même si les prix du pétrole restent aux niveaux actuels, la poursuite de la croissance de la production permettra à l'entreprise d'accroître ses flux de trésorerie. Grâce à sa diversification et à son excellent bilan, Exxon est bien placée pour maintenir sa longue et impressionnante histoire de dividendes fiables.
En comparant la performance d'Exxon Mobil avec celle de ses concurrents, vous constaterez que l'entreprise obtient toujours de meilleurs rendements. Après une chute de 15% par rapport à son plus haut de 52 ans de 89,30 $ au début de janvier, le cours de l'action de la société semble bon marché et difficile à ignorer. Je pense que ce titre est un bon achat fort
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