EUR/USD : Jusqu'où l'Euro Dollar peut-il encore chuter ? 4 facteurs clés à surveiller

 | 26/08/2022 05:13

  • L'EUR/USD a cassé le niveau de soutien clé formé en 2016.
  • Les conditions macroéconomiques restent baissières pour la monnaie européenne.
  • Sur les graphiques techniques, les choses ne semblent guère s'améliorer

    • L'une des plus grandes histoires financières de l'exercice est la hausse massive du Dollar américain par rapport aux autres grandes devises, notamment l'euro. En effet, la performance en cumul annuel du EUR/USD est de -12,3%, ce qui fait de la monnaie européenne l'un des plus mauvais élèves de l'année.

    Il y a quatre raisons impérieuses de comprendre pourquoi cela se produit :

    h2 1 : Risques macroéconomiques/h2

    La possibilité d'une récession mondiale stimule la demande d'actifs sûrs, et le billet vert en fait traditionnellement partie.

    D'un point de vue technique, l'économie américaine est déjà entrée en récession après avoir enregistré deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB.

    Toutefois, officiellement, les États-Unis ne considèrent une période économique comme une récession qu'à partir du moment où le NBER (National Bureau of Economic Research) la décrète. La raison en est que l'organisation évalue de nombreux indicateurs de l'activité économique au-delà de la croissance du PIB, tels que {{ecl-227||emploi}, revenu personnel, {{ecl-895||consommation personnelle réelle}, production industrielle et IPM manufacturier - ainsi que les "D" du déclin économique (profondeur, diffusion et durée).

    Actuellement, la plupart de ces indicateurs restent positifs, tandis que le secteur manufacturier est le point le plus faible. Ainsi, selon le NBER, nous ne sommes pas encore en récession.

    h2 2 : Récession européenne/h2

    Pour continuer avec le thème des récessions, l'Union européenne va bientôt en entrer une. La guerre de la Russie avec l'Ukraine affecte davantage la zone euro en raison de sa proximité géographique et de toute la question des exportations de gaz et de matières premières russes vers la région.

    L'activité de la zone euro a atteint son plus bas niveau depuis un an et demi, et les mauvaises perspectives économiques semblent s'aggraver.

    h2 3 : Taux d'intérêt/h2

    La divergence de politique entre la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne pousse les carry traders vers le billet vert. La Fed relève les taux d'intérêt plus rapidement et plus intensément que la ECB, et nous savons que les hausses de taux d'intérêt favorisent la monnaie d'un pays.

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    N'oubliez pas que la Fed pourrait relever ses taux de 50 et non de 75 points lors de la réunion de septembre si les prochaines données sur l'emploi et l'inflation se révèlent favorables.

    Il est également vrai que la BCE pourrait relever ses taux d'intérêt de 50 points de base le 8 septembre. Mais même si cette divergence entre les deux banques centrales se réduit, elle ne changera pas le ton général de la paire de devises. Même une forte hausse des taux ne stimulerait probablement pas l'euro de manière significative.

    h2 4 : Positionnement vendeur/h2

    Les fonds spéculatifs ont augmenté leurs positions courtes sur l'euro à un niveau record de trois semaines.