Deutsche Bank en difficulté : Le géant bancaire allemand va-t-il lui aussi faire faillite ?
Damian Nowiszewski | 28/03/2023 05:24
- La semaine dernière, les actions de la Deutsche Bank ont plongé et les CDS ont augmenté, suscitant l'inquiétude des investisseurs et des déposants.
- Les problèmes structurels de longue date de la Deutsche Bank, qui remontent à la crise financière de 2008, ont érodé la confiance dans la banque.
- Si les banques centrales peuvent être amenées à imprimer de l'argent pour fournir des liquidités et renflouer les banques en difficulté, les inquiétudes concernant l'inflation pourraient les faire réfléchir à deux fois.
À la fin de la semaine dernière, nous avons assisté à la chute d'un nouveau domino alors que la crise bancaire menaçait les États-Unis et l'Europe.
Cette fois, il s'agit de la Deutsche Bank (ETR:DBKGn) (NYSE:DB), dont le cours de l'action a récemment chuté de plus de 10 %. Cette chute a été provoquée par une forte augmentation des CDS (credit default swaps) de la banque, qui reflètent le coût de l'assurance contre l'insolvabilité de la banque pour ses détenteurs d'obligations.
Certains pensent que l'élément déclencheur a été l'annonce d'un remboursement anticipé des obligations de niveau 2. Bien qu'en théorie, il ne s'agisse pas d'un signal de faiblesse, le marché l'a interprété comme tel.
En raison des problèmes structurels de longue date de la Deutsche Bank, le marché a tendance à tirer des conclusions négatives.
Source : Bloomberg : Bloomberg
h2 La Deutsche Bank fait l'objet d'une surveillance depuis longtemps/h2Les problèmes structurels de l'une des plus grandes institutions financières allemandes, dont les actifs sont évalués à environ 1 500 milliards de dollars, remontent à la crise financière de 2008.
À l'époque, le principal problème était l'activité d'investissement déficitaire, qui a été scindée et progressivement supprimée, en plus des diverses amendes imposées par les régulateurs.
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Ces dernières années, le plan de redressement a consisté à se concentrer sur les activités bancaires traditionnelles, telles que la banque d'entreprise et la banque de détail, ce qui, selon le rapport 2022, est en cours de mise en œuvre.
Le résultat, qui peut être considéré comme un signe positif, est un bénéfice de plus de 6,45 milliards de dollars, si l'on exclut la branche d'investissement de la banque.
h2 Qu'est-ce qui ne va pas avec la banque allemande ?/h2On en revient à la question de la confiance, non seulement dans les banques individuelles, mais aussi dans le système dans son ensemble.
À l'heure actuelle, aucune des banques du système de réserves fractionnaires ne peut survivre à un "run", c'est-à-dire à un retrait massif des dépôts.
Même si la Deutsche Bank n'a pas de problème fondamental, sa mauvaise réputation pourrait devenir un problème sérieux.
h2 Les banques centrales devront-elles imprimer de la monnaie ?/h2Au vu des annonces et des actions des grandes banques centrales, en particulier de la FED, il semble que le remède à une crise bancaire potentielle soit une fois de plus d'imprimer de l'argent, ce qui semble tristement familier.
En pratique, les propositions de la Fed consistent à fournir des liquidités aux banques qui en ont besoin, c'est-à-dire à créer plus d'argent à partir de rien et à augmenter la taille des garanties bancaires, ce qui constitue un sauvetage à court terme mais une aggravation de la crise structurelle.
En effet, les banques ayant un garant de dernier recours derrière elles, qui viendra à la rescousse en cas de problème, seront moins incitées à gérer efficacement les risques ou à améliorer la gestion en général, ce qui crée un aléa moral.
D'autre part, la garantie des dépôts tend à réduire la pression exercée sur les banques par les clients, qui se concentreront davantage sur les taux d'intérêt que sur la situation financière de l'institution.
Cela est logique du point de vue du client, car les fonds sont légalement protégés. Il semble donc que la banque centrale doive à nouveau imprimer de l'argent.
Toutefois, cette fois-ci, un facteur clé pourrait inciter la Réserve fédérale à réfléchir à deux fois avant de continuer à déverser des centaines de milliards de dollars dans l'inflation du marché.
h2 Les plus bas niveaux de l'année dernière en vue/h2Les actions de la Deutsche Bank sont dans une tendance baissière depuis le début du mois. L'action s'approche maintenant des plus bas de 2022, qui se situent juste au-dessus de la barre des 7 dollars.
Une attaque sur cette zone est probable. Si les baissiers y parviennent, le plus bas de mars 2020 serait la prochaine cible.
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Divulgation : L'auteur ne possède aucun des titres mentionnés.
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