Des résultats éclatants pour Novo Nordisk ; le point sur l’obligation 2028
Goldwasser Exchange | 06/02/2024 13:59
Novo Nordisk (CSE:NOVOb), pionnier du traitement du diabète, était attendu au tournant pour ses résultats annuels. Le groupe pharmaceutique danois qui a trouvé une mine d’or avec son antidiabétique coupe-faim n’a pas déçu. L’occasion pour Oblis de faire le point sur cette entreprise aussi présente sur le marché de la dette.
En effet, Novo Nordisk a émis plusieurs souches obligataires, principalement en 2021 et 2022. Le groupe qui peut compter sur un rating « Investment grade » plutôt solide de « A1 » chez Moody’s et de « AA- » chez Standard & Poor’s est présent, par exemple, sur l’échéance 2028.
Cette obligation qui a été émise par la structure Novo Nordisk Finance Netherlands peut être achetée sur le marché secondaire aux alentours de 90% du nominal. Autrement dit, l’investisseur peut compter sur un rendement de l’ordre de 2,6%, compte tenu d’un coupon de 0,125% et d’une échéance égale au 4 juin 2028.
Fait remarquable : la combinaison d’un coupon peu élevé et d’un prix nettement inférieur au pair rend l’obligation fiscalement attractive.
h2 Ozempic et Wegowy, les clefs du succès/h2En achetant cette obligation, l’investisseur devient créancier d’un groupe pionnier du traitement du diabète et qui, après avoir fait fortune avec l’insuline, est désormais sous les feux des projecteurs avec ses deux médicaments phares, l’Ozempic (contre le diabète) et le Wegowy (contre l’obésité). Ces deux traitements s’appuient sur la même molécule, le sémaglutide.
L’Ozempic s’est hissé au fil du temps en tête des antidiabétiques à travers le monde. En juin 2021, Novo Nordisk a lancé aux États-Unis, le Wegowy ciblant spécifiquement les personnes en surpoids. Les ventes de ce traitement disponibles désormais dans plusieurs pays européens ont explosées, ce qui a participé à l’envol de l’action en bourse, mais aussi au bond de 31% l’année dernière du chiffre d’affaires, à 232,3 milliards de couronnes danoises (+/- 31,2 milliards d’euros), sur base des dernières données annuelles disponibles. À taux de change constant, la croissance est plus spectaculaire encore : +36%. Le bénéfice suit la tendance et s’envole de plus de 50% à 83,63 milliards de couronnes danoises (+/- 11,22 milliards d’euros).
h2 Première capitalisation boursière européenne/h2
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Pour cette année, Novo Nordisk anticipe une croissance de son chiffre d’affaires comprise entre 18% et 26%, à taux de change constant. La progression du résultat d’exploitation est attendue entre 21% et 29%.
Cotée à la Bourse de Copenhague, l’action Novo Nordisk s’échange aux alentours de 786,4 couronnes (+/- 105,4 euros), portant la capitalisation boursière de l’entreprise aux alentours de 465,5 milliards d’euros, ce qui en fait aussi la plus grosse entreprise européenne. Seule LVMH (EPA:LVMH) avait jusqu’ici réussi à décrocher ce titre.
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