Cryptomonnaies : Carnage Epique en Vue ou Réelle Proposition de Valeur ?
Andy Hecht | 04/02/2022 03:53
Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com.
- Proposition de valeur n°1 : Une correction substantielle offre une meilleure entrée
- Proposition de valeur n°2 : L'achat de creux a été la meilleure approche.
- Proposition de valeur n°3 : les monnaies fiduciaires ne sont plus ce qu'elles étaient
- Scénario de carnage n° 1 : La Russie, la Chine et d'autres pays veulent faire disparaître les cryptos.
- Scénario de carnage n° 2 : L'aversion au risque rend les spéculateurs frileux.
Platon, l'ancien philosophe grec, a dit : "La beauté est dans les yeux de celui qui regarde, car le sens de la beauté est lui-même transitoire par nature".
L'investissement dans la valeur est similaire, car la valeur d'un actif peut varier en fonction des perceptions individuelles. Un exemple récent est celui des actions du géant chinois de l'Internet Alibaba (NYSE:BABA). Alors que le marché dans son ensemble considère les actions chinoises comme très risquées, ce qui limite leur valeur, Charlie Munger, associé de Warren Buffett et investisseur à la recherche de valeur, a accumulé des actions BABA à tour de bras.
Munger, qui est vice-président de Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa), voit de la valeur dans la société chinoise, alors que de nombreux investisseurs ont rejeté BABA en raison d'un ensemble de facteurs inconnus entourant le gouvernement chinois. Cependant, le jugement de Munger selon lequel l'action BABA offre de la valeur provient de son analyse des flux de trésorerie et d'autres facteurs empiriques.
Dans le monde des crypto-monnaies - que Munger a qualifié de dégoûtant et d'affront à la civilisation - il n'y a pas d'analyse fondamentale. Les crypto-monnaies montent ou descendent en fonction des offres d'achat et de vente sur le marché. Ces offres et ces demandes reflètent le sentiment qui soutient ou rejette la proposition de valeur de la classe d'actifs.
La volatilité des Bitcoin, Ethereum et des plus de 17 260 autres crypto-monnaies est fonction de la conviction qu'elles sont supérieures ou inférieures aux monnaies fiduciaires. Si les cryptos sont l'incarnation de l'évolution de la révolution fintech, elles sont aussi un baromètre de la volonté de rendre le contrôle de la masse monétaire aux individus et de le retirer des mains des gouvernements, des banques centrales et des autorités monétaires.
Cette bataille financière épique a entraîné une grande variation des prix, poussant les prix des devises numériques à des niveaux élevés lorsque le sentiment embrasse leur valeur, et à des baisses brutales lorsque cela est rejeté.
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En 2021, il y a eu deux périodes où les prix ont augmenté car la proposition de valeur a pris le devant de la scène et deux périodes de carnage, où le sentiment a érodé la valeur.
Au début de l'année 2022, nous sommes dans une phase de carnage, alors que le Bitcoin, l'Ethereum et de nombreuses autres crypto-monnaies cherchent des points bas.
h2 Proposition de valeur n° 1 : Une correction substantielle offre une meilleure entrée pour ceux qui ont aimé les crypto-monnaies le 10 novembre/h2Tout participant au marché qui croyait en l'avenir des crypto-monnaies en tant qu'actif grand public le 10 novembre doit les aimer à des prix plus bas. Le marché a envoyé un signal sans ambiguïté qu'une autre correction dans une longue série était à venir après qu'une foule de jetons numériques aient atteint de nouveaux sommets.
Source : Barchart
Le graphique montre que la principale crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière, le bitcoin, a atteint un sommet de 68 906,48 $ le 10 novembre avant de clôturer la session à 64 246,65 $ par jeton, en dessous du plus bas de la veille.
Source : Barchart
L'Ethereum, deuxième crypto en tête, a atteint 4 865,426 $ le 10 novembre avant de clôturer la séance à 4 553,094 $, également en dessous du plus bas de la veille.
Un renversement de tendance est un modèle de négociation d'une journée qui peut signaler le revirement d'une tendance. Le 10 novembre, le bitcoin et l'ethereum ont enregistré un renversement de tendance baissier avant de s'effondrer. En raison de l'extrême volatilité de la classe d'actifs, les principales cryptomonnaies ont vu leur valeur réduite de plus de moitié aux plus bas niveaux.
Quiconque a apprécié les arguments idéologiques et pratiques en faveur du bitcoin et de l'ethereum à la mi-novembre doit les apprécier à près de la moitié de leur prix début février.
h2 Proposition de valeur n° 2 : L'approche optimale a été d'acheter les creux/h2La volatilité est à la fois une bénédiction et une malédiction. La variance extrême des prix peut être un cauchemar pour les investisseurs statiques, mais elle crée de nombreuses opportunités pour les traders dynamiques. Les rallyes explosifs et les corrections implosives n'ont rien de nouveau dans l'arène des crypto-monnaies. Cependant, lorsqu'elles se produisent, elles peuvent être effrayantes. De 2021 à début 2022, nous avons vu deux rallyes incroyables et deux corrections effrayantes dans l'Ethereum et le Bitcoin.
Source : Barchart
Le graphique montre que l'Ethereum a connu une paire de grandes variations de prix depuis la fin de 2020. Le modèle de bas plus élevés et de hauts plus élevés indique une tendance haussière des prix.
L'Ethereum doit se maintenir au-dessus du niveau de 1 700 $ pour que la tendance reste intacte. Au niveau de 2 673,50 $ au moment de l'écriture le 3 février, le prix était sensiblement au-dessus de ce niveau après avoir chuté à un plus bas de 2 163,316 $ le 24 janvier.
Source : Barchart
Le graphique du bitcoin montre la même tendance. Le support technique critique pour la principale crypto-monnaie se situe autour de 28 900 $ par jeton pour maintenir la tendance haussière intacte. Étant donné qu'au moment de la rédaction de cet article, il se négocie au niveau de 37 000 $, le prix reste nettement supérieur à cette position.
Pourtant, sur le long terme, le Bitcoin et l'Ethereum ont connu de nombreux mouvements explosifs et implosifs, conduisant finalement à de nouveaux sommets records. Aussi effrayant que cela puisse être, acheter sur la faiblesse des prix a été l'approche optimale de la classe d'actifs.
Bien que Warren Buffett, le collègue de Charlie Munger, ne soit pas non plus un partisan des crypto-monnaies et qu'il ait qualifié la classe d'actifs de "mort-aux-rats financière au carré", ses conseils d'investissement sur tous les marchés reflètent le modèle de négociation des crypto-monnaies. L'Oracle (NYSE:ORCL) d'Omaha a dit un jour qu'il était sage pour les investisseurs d'être "craintifs quand les autres sont avides, et avides quand les autres sont craintifs." Début février 2022 continue d'être une période craintive pour la classe d'actifs des crypto-monnaies.
h2 Proposition de valeur n° 3 : les monnaies fiduciaires ne sont plus ce qu'elles étaient/h2L'attrait idéologique des crypto-monnaies est qu'elles sont un moyen d'échange, mais pas des monnaies fiduciaires. Le dollar américain, l'euro, la livre, le yen, le yuan chinois et les autres monnaies du système financier mondial tirent leur valeur de la pleine foi et du crédit des gouvernements qui émettent la monnaie légale. Les gouvernements manipulent les marchés des devises pour atteindre la stabilité.
Suivre les marchés des devises est un mirage car le marché a tendance à mesurer la valeur d'une devise par rapport à une autre. Le dollar américain s'est redressé, l'indice Dollar ayant atteint la semaine dernière son plus haut niveau depuis juillet 2020. Les perspectives de hausse des taux d'intérêt américains ont fait grimper la valeur du dollar par rapport aux autres monnaies mondiales, car les différentiels de taux d'intérêt sont un facteur essentiel du chemin de moindre résistance pour les valeurs de change.
Dans le même temps, la mesure du dollar américain et des autres monnaies fiduciaires par rapport à d'autres actifs révèle une autre histoire. Le raz-de-marée de liquidités des banques centrales et le tsunami de mesures de relance gouvernementales pendant la pandémie mondiale ont allumé une mèche inflationniste qui érode toutes les valeurs des monnaies fiduciaires. Alors que la foi et le crédit dans les gouvernements déclinent, les crypto-monnaies offrent une alternative.
Leur ascension au cours des dernières années est un baromètre de la baisse de confiance et de la détérioration du crédit. Les valeurs des crypto-monnaies proviennent uniquement des offres d'achat et de vente sur le marché, sans intervention des banques centrales ou des gouvernements. Le cas idéologique reflète une orientation politique libertaire. À mesure que les monnaies fiduciaires déclinent, la proposition de valeur de la crypto s'améliore.
h2 Scénario de carnage #1 : La Russie, la Chine et d'autres pays veulent que les crypto-monnaies disparaissent/h2Les crypto-monnaies implosent périodiquement. La question idéologique qui soutient leur ascension est également un facteur qui pourrait conduire à leur disparition.
Les gouvernements du monde entier contrôlent les citoyens par le biais des lois appliquées par l'armée et les autorités locales. Ils contrôlent également l'offre d'argent.
Tout parent sait que la meilleure façon de surveiller et de contrôler un adolescent est de lui donner accès à de l'argent. Les gouvernements fonctionnent de la même manière, car le contrôle des cordons de la bourse par le biais de la masse monétaire est un élément crucial du pouvoir. Les cryptomonnaies remettent en cause ce pouvoir.
La Chine et la Russie n'aiment pas les crypto-monnaies et ont interdit le commerce et l'investissement dans cette classe d'actifs. Cependant, le gouvernement chinois adopte la technologie blockchain et est en train de finaliser le déploiement d'un yuan numérique.
Cependant, aux États-Unis et dans l'Union européenne, les gouvernements avancent à la vitesse de l'escargot. Les responsables des gouvernements et des banques centrales à Washington et à Francfort continuent d'exprimer leurs inquiétudes quant aux utilisations illégales des cryptomonnaies et aux futurs risques "systémiques" qu'elles pourraient poser. Mais la véritable préoccupation est que les crypto-monnaies remettent en cause leur contrôle de la masse monétaire et du pouvoir.
Les gouvernements vont lentement mettre en place des monnaies numériques, tout en renforçant probablement les réglementations sur le secteur des crypto-monnaies, à mesure qu'ils suivent l'évolution de la révolution technologique. En effet, le gestionnaire de fonds spéculatifs Ray Dalio a déclaré à juste titre que les gouvernements ont le pouvoir de "tuer" les cryptos.
h2 Scénario de carnage n°2 : L'aversion au risque rend les spéculateurs frileux/h2Les crypto-monnaies traversent une phase de peur après avoir perdu la moitié de leur valeur depuis le pic du 10 novembre, point culminant de la dernière frénésie spéculative. L'un des risques auxquels est confrontée la classe d'actifs crypto début février est la poursuite potentielle des ventes sur le marché boursier américain et d'autres classes d'actifs.
Alors que la Réserve fédérale américaine resserre sa politique monétaire et que les tensions géopolitiques augmentent, le marché des actions a dégringolé. La possibilité d'une correction sévère - conduisant à une période de risk-off dans toutes les classes d'actifs - pourrait pousser les cryptocurrences encore plus bas.
Les tendances haussières et baissières portent souvent les prix des actifs à des niveaux qui défient la logique, la raison et l'analyse rationnelle. De plus, il est difficile d'identifier les fondamentaux dans l'arène des crypto-monnaies, ce qui les rend très sensibles à un carnage continu des prix pendant une période de perte de risque, alors que les spéculateurs liquident toutes les positions à risque et se cachent dans des actifs refuges comme le dollar américain, les obligations et d'autres réserves de valeur historiques.
La révolution fintech continuera de remettre en question le statu quo financier, même si les gouvernements, les banques centrales et les institutions financières restent à la traîne. Bien que les crypto-monnaies puissent les inciter à embrasser la révolution, leurs fondements idéologiques, qui rejettent le contrôle gouvernemental, donnent lieu à une bataille épique entre cette classe d'actifs en plein essor et les hypothèses et méthodes macro et microéconomiques traditionnelles.
Je considère les crypto-monnaies comme un baromètre de la foi et de la confiance des investisseurs dans les gouvernements. La valeur du bitcoin a peut-être diminué de moitié depuis le 10 novembre, mais à plus de 37 000 dollars le jeton, on est loin du niveau de cinq cents auquel il s'échangeait il y a une douzaine d'années à peine.
Valeur ou carnage est une décision personnelle pour les participants au marché. L'historique des échanges suggère qu'aux prix actuels, les cryptomonnaies offrent de la valeur. Ironiquement, la crainte d'un carnage pourrait également contribuer à alimenter une reprise des jetons numériques, si les prix baissent encore, offrant ainsi une valeur supplémentaire aux amateurs de crypto-monnaies.
Négocier des instruments financiers et/ou des crypto-monnaies implique des risques élevés, notamment le risque de perdre tout ou partie de votre investissement, et cela pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les prix des crypto-monnaies sont extrêmement volatils et peuvent être affectés par des facteurs externes tels que des événements financiers, réglementaires ou politiques. La négociation sur marge augmente les risques financiers.
Avant de décider de négocier des instruments financiers ou des crypto-monnaies, vous devez être pleinement informé des risques et des frais associés aux transactions sur les marchés financiers, examiner attentivement vos objectifs de placement, votre niveau d'expérience et votre tolérance pour le risque, et faire appel à des professionnels si nécessaire.
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