Crise pétrolière : La Chine est-elle responsable?
Investing.com | 08/01/2019 09:19
L’an dernier, le pétrole était marqué par l’offre excédentaire. Cette année le thème principal devrait être la demande de la Chine, ou plutôt sur son absence de demande.
Juste au moment où les investisseurs haussiers sur le pétrole pensaient que tout s'alignait pour que le marché progresse en 2019 - réductions de production agressives en Arabie Saoudite et une Réserve Fédérale plus respectueuse qui pourrait ne pas augmenter les taux d'intérêt comme prévu précédemment, la Chine freine la hausse des prix du brut.
Un marché qui lutte pour progresser
Le brut West Texas Intermediate a progressé de 6% le baril, soit 14% de moins que le creux de 18 mois atteint la veille de Noël.
Mais ces gains n’ont pas été faciles à obtenir. Presque chaque séance depuis le 2 janvier a été marquée par la volatilité, le marché ayant du mal à conserver ses gains vers la clôture. Lundi en était un exemple parfait. Le WTI n’a de nouveau pas réussi à tester la résistance clé à 50 $, bien qu’il se soit rapproché de la cible pendant deux séances consécutives.
Energy Aspects et Goldman Sachs, deux sociétés de recherche pétrolière réputées, ne doutent pas de ce qu’ils pensent être le talon d’Achille du marché cette année: des achats de la Chine plus faibles.
Dans une note publiée lundi, les analystes d’Energy Aspects, basé à Londres, ont déclaré:
« La Chine est sans aucun doute la principale préoccupation, compte tenu en particulier de la faiblesse des dernières données économiques. Sans surprise, les achats de brut de la Chine devraient s'atténuer à court terme, après des importations record en novembre. »
La croissance de la demande chinoise a diminué de 26%
Les analystes de Goldman Sachs, dirigés par Damien Courvalin et Jeffrey Currie, responsables de l'équipe des matières premières de la banque à Wall Street, ont déclaré lundi dans une note aux clients que la croissance de la demande de pétrole en Chine devrait chuter de 26% à 350 000 barils par an en 2019, contre 475 000 b / j en 2018. Au contraire, la demande des marchés émergents en dehors de la Chine devrait se redresser alors que le Brésil, la Turquie, l'Afrique du Sud et la Russie sortent d’une récession.
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Mais les Etats-Unis et la Chine ne tiennent-ils pas des négociations commerciales cette semaine et ne risquent-ils pas de parvenir à un accord? Oui et non.
Le fait qu'une équipe de négociation américaine de haut niveau conduite par le représentant commercial adjoint Jeffrey Gerrish et le sous-secrétaire du Trésor aux Affaires internationales, David Malpass, se soient rendus à Beijing pour la réunion et que le vice-Premier ministre chinois Liu ait fait une apparition surprise, dont de très bons signes.
Les négociations commerciales sino-américaines ne sont pas encore conclues
Mais compte tenu de la liste ardue de questions commerciales entre les deux pays et du point d'ébullition de leurs relations avant la trêve de 90 jours convenue entre le président Donald Trump et son homologue chinois le 1er décembre, il n'est jamais prudent de d’agir avant qu’un accord soit réellement atteint.
Les aspects énergétiques ont souligné l'importance des négociations en cours à Beijing, soulignant que les incertitudes considérables et difficiles à quantifier découlant de la guerre commerciale américano-chinoise commençaient à peser sur les résultats des entreprises chinoises. Il a ajouté:
"Le gouvernement (chinois) prend des mesures pour améliorer la situation, mais cela prendra du temps."
Mais dans l’intervalle, le bégaiement de l’économie chinoise a des répercussions sur l’ensemble de l’Asie, a-t-il ajouté.
Des déboires de la raffinerie à la morosité du marché en Chine
Les grandes raffineries en Chine, quant à elles, n'étaient pas pressées de se réapprovisionner substantiellement, compte tenu des perspectives de faible croissance de la demande au premier trimestre, du festival du Nouvel An lunaire en février - qui aboutit souvent à des vacances d'une durée pouvant aller jusqu'à une semaine - et le calendrier d'entretien lourd en avril.
Tout cela s’est ajouté au sentiment déjà fragile du marché depuis la fin du mois de décembre, après le limogeage du négociant en chef du raffineur d’État, raffineur, pour des pertes qui ont laissé la communauté commerciale locale extrêmement prudente face à la prise de risque.
Pour résumer, Energy Aspects a déclaré:
« Pour le marché du pétrole, seuls deux prix comptent vraiment: le prix auquel l'offre est clôturée (moins de 50 dollars le baril de Brent) et le prix auquel la demande est détruite (plus de 90 à 100 dollars le baril de Brent). Tout autre prix entre ces deux prix est simplement fonction de ce que les gens sont disposés à payer. »
Croissance de la demande actuelle historiquement associée aux récessions
L'agence a ajouté:
« En regardant plus loin en 2019, l'offre semble moins préoccupante: l'OPEP réduit sa production, la baisse des prix du pétrole aidera à rationaliser la croissance de la production américaine, le secteur continue de sous-investir et de nombreux problèmes sont à craindre. En bref, nous ne voyons pas de situation d’offre excédentaire du côté de l’offre.
Cependant, les risques liés à la demande sont encore plus préoccupants, car ils constitueront à la fois des facteurs de hausse et de baisse en 2019. »
Alors que l'UE dans son ensemble importe environ 14 millions de barils de pétrole par jour, le premier pays consommateur de pétrole est la Chine, avec environ 8,4 millions de b / j. La demande chinoise a donc d'importantes répercussions sur la demande mondiale de pétrole.
Goldman Sachs, qui a réduit sa précédente prévision de 2019 pour le Brent de 70 USD à 67,50 USD et du WTI de 64,50 USD à 55,50 USD, a indiqué que son estimation indiquait que le marché pétrolier n’observerait que 900 000 bpj en un an pour la croissance de la demande mondiale cette année. Il s’agissait «d’un niveau historiquement associé à des récessions localisées», a-t-il déclaré.
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