Compte-rendu de la Fed : Pas d’agitation et un sentiment bullish
Investing.com France | 25/05/2017 13:16
Par Chaim Siegel of Elazar Advisors, LLC
Cet article a été publié en anglais le 25 mai 2017.
Nombreux sont ceux qui n’ont pas remarqué le phénoménal mouvement réalisé hier par le marché. « Quel mouvement ? Je n’ai rien vu de fantastique, » vous demandez-vous. C’est bien cela. La Fed aurait pu faire réagir les marchés. Le fait qu’ils ne réagissent pas à l’annonce de la Fed est un mouvement incroyable.
Mauvaises nouvelles, et bonne “action”. Laissez nous développer.
Qu’a annoncé la Fed hier ?
La Fed, dans le compte-rendu du FOMC publié hier à 2PM heure de l'Est, a donné pour la première fois des détails minutieux sur sa stratégie pour alléger son bilan de plus de 4 trillions de dollars. La Fed est acheteuse depuis près d’une décennie. C’est ce qui soutient le marché, et la raison pour laquelle les taux sont si faibles.
Le retrait de cet acheteur constitue un important risque sur le marché.
Hier, nous pouvions lire :
« Il serait approprié d’entamer une réduction des actifs détenus par la Réserve Fédérale cette année. »
Avant la publication du compte-rendu, nous ne savions pas si la Fed passerait à l’action cette année, ou si elle l’annoncerait cette année mais commencerait l’an prochain. Hier, nous avons obtenu une réponse, ça se fera cette année.
Et les détails de l’opération ont été dévoilés : la quantité de titres achetés diminuera chaque trois mois.
Pourquoi cela aurait-il pu influencer les obligations ?
En 2013, la Fed annonçait une réduction d’achat de titres, causant ainsi le “taper tantrum.”
Les obligations ont chuté dès les jours qui ont suivi.
Mais hier ? Rien.
Ci-dessus, le bon du Trésor sur plus de 20 ans (NASDAQ:TLT). Pas d’agitation observée. Après la publication du compte-rendu à 2 PM, les bons ont progressé.
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Les obligations ont peut-être tenu le coup grace à la prévision d’une hausse des taux ? Non.
Ces comptes-rendus de la Fed sont longs. Peut-être que les traders n’ont pas pris le temps de lire les 12 pages du rapport avant la clôture du marché. Peut-être ont-ils loupé l’annulation des hausses des taux. Mais non.
Oui, les comptes-rendus sont longs, mais ce que l’on tente de jauger si la Fed est prête à augmenter ses taux, est sa position par rapport aux Futures sur les Fonds de la Fed.
La Fed souhaite porter les Fonds de la Fed à 3% depuis -1% actuel au cours des deux prochaines années, lorsque les marchés seront prêts.
Les marchés anticipent déjà une hausse des taux à 80%.
En réalité, la Fed a indiqué que les prévisions de marché étaient élevées. La Fed a déclaré que les marchés « estimaient la probabilité d’une hausse des taux lors de la prochaine réunion du FOMC très élevée. »
Cela sous-entend que la Fed sait que nous sommes prêts pour une hausse des taux en juin, et qu’elle nous satisfera.
Et une hausse des taux, mais pas de taper tantrum hier. Une hausse des obligations. Une hausse des titres. Fantastique.
De l’action
Si vous nous suivez régulièrement, vous savez probablement que nous portons un intérêt particulier à l’art de « l’action. » L’action est le mécanisme de trading qui permet de comparer ce qui devrait arriver et ce qui est arrivé. C’est là que réside de nombreux indices sur les marchés.
Les obligations auraient pu être impactées hier à 2PM. Ça aurait pu se répercuter sur les actions. Mais non, rien n’est survenu.
C’était une superbe réaction des marchés hier. Aucune réaction.
Observons le Dow.
Vous voyez une quelconque mauvaise nouvelle sur ce graphique? Non. « Mauvaise nouvelle et très bonne action. » C’est bullish.
Que de choses se sont passées en une semaine !
Si vous vous en souvenez, la semaine dernière, nous étions très inquiets. Voici le graphe que nous avons publié vendredi dernier et qui montrait ce qui se passait sur les marchés la veille.
Impossible. Ça ne s’est pas produit. Fake News.
Il est impossible que le Dow ait été à 20609 il y a une semaine. Et pourtant.
Nous indiquions dans cet article :
« Tant que nos trois indicateurs fondamentaux, les résultats d’entreprises, l’emploi, et le PIB, sont en hausse, nous utiliserons la volatilité pour réaliser des achats. »
A présent, une semaine après, le ciel est bleu, les fleurs sont en pleine floraison et les marchés sont haussiers.
Conclusion
Nous sommes dans un nouveau monde. Les Taper tantrum appartiennent à un passé lointain. « L’action » d’hier est une aubaine pour les marchés bull.
Avertissement : Cette analyse est guidée par nos méthodologies quotidiennes, hebdomadaires, et mensuelles.
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