Comment Facebook va s'en sortir face à sa première crise économique majeure?
Investing.com | 18/03/2020 14:06
Les investisseurs de Facebook Inc (NASDAQ:FB) ont été durement touchés au cours du mois dernier. Les actions de la plus grande plateforme de médias sociaux du monde ont chuté en même temps que le spectaculaire plongeon de 25% du S&P 500, tombant dans un marché baissier ce mois-ci.
Le titre, qui a atteint un record de 224,20 dollars le 29 janvier, a chuté de plus de 31 % au cours du mois dernier, sous-performant le NASDAQ, qui a connu une chute de 25 % au cours de la même période. Se négociant à 149,42 dollars à la clôture d'hier, le titre FB est proche de son plus bas niveau depuis janvier 2019, ayant renoncé à la plupart de ses gains de l'année dernière.
Pour de nombreux analystes, il est difficile de quantifier l'impact d'une récession mondiale imminente pour les entreprises de médias sociaux - toutes des entreprises relativement jeunes qui sont le produit de l'essor économique sans précédent de la dernière décennie. Cette croissance a servi de toile de fond à la plus longue période haussière de l'histoire du marché boursier américain, alimentée par des sociétés de haute technologie, dont Facebook, Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN) et Apple Inc (NASDAQ:AAPL).
Mais après une telle chute, les investisseurs se demandent si Facebook pourra sortir indemne du prochain ralentissement économique - qui verra probablement les annonceurs réduire drastiquement leurs budgets.
h2 La machine publicitaire de Facebook en danger/h2Lors d'une récession typique, les investisseurs se réfugient généralement dans des entreprises solides qui ont survécu à des récessions précédentes, versent des dividendes et sont riches en liquidités. C'est pour ces raisons que les analystes de Wall Street ont revalorisé cette semaine de nombreuses actions de base, telles que Procter & Gamble (NYSE:PG) et Walmart (NYSE:WMT). Chacune est de nature défensive et toutes ont une solide expérience de la survie à de multiples cycles baissiers.
Mais ce n'est pas le cas de Facebook. En dépit de sa part prépondérante sur le marché de la publicité dans les médias sociaux, l'analyste Laura Martin de Needham a déclaré dans une note récente que 30 à 45 % des revenus mondiaux de Facebook proviennent de catégories publicitaires jugées "à risque" par Covid-19.
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En outre, a déclaré Mme Martin, six des dix plus grands pays dans lesquels la publicité prolifère sont actuellement des points chauds de la pandémie de Covid-19.
"Nos vérifications indiquent des dépenses plus faibles dans les voyages, la vente au détail, les biens de consommation courante et les divertissements, qui représentent ensemble 30 à 45 % du revenu total de Facebook", a écrit M. Martin dans une note aux clients. "Comme la demande des consommateurs a baissé, les projections publicitaires ont commencé à diminuer", a-t-elle déclaré.
Martin a ajouté que Facebook comptait 7 millions d'annonceurs actifs à la fin de 2019, "ce qui suggère que beaucoup sont petits et pourraient devoir éliminer les dépenses publicitaires pour survivre".
Même avant l'apparition du coronavirus, l’action montrait des signes de plafonnement avec le ralentissement de la croissance des ventes. Les perspectives sont devenues encore plus incertaines au milieu de multiples enquêtes antitrust et de réglementations plus restrictives en matière de protection de la vie privée au niveau mondial.
Le directeur financier de Facebook, David Wehner, a déclaré lors de la publication de ses résultats en janvier que la plupart des effets de ces vents contraires étaient encore à venir, car les résultats trimestriels ne reflètent pas encore les effets des règles de confidentialité comme le règlement général sur la protection des données en Europe et la loi californienne sur la vie privée des consommateurs.
"Nous prévoyons que le taux de croissance de nos recettes totales déclarées au premier trimestre ralentira d'un point de pourcentage à un chiffre par rapport à notre taux de croissance du quatrième trimestre", a déclaré M. Wehner. "Parmi les facteurs de cette décélération figurent la maturité de notre activité ainsi que l'impact croissant de la réglementation mondiale sur la protection de la vie privée et d'autres vents contraires liés à la publicité".
h2 Conclusion/h2Nous ne sommes pas favorables à l'achat d'actions Facebook en ces temps incertains. Le modèle économique de l'entreprise n'a pas été testé pour le type de choc économique massif auquel l'économie mondiale est confrontée aujourd'hui. La combinaison du renforcement des réglementations et du ralentissement économique déclenché par une récession signifie que Facebook va souffrir encore plus.
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