Cette semaine: BCE, Chine, chômage américain
Saxo Banque | 17/10/2016 10:19
Trois points centraux à surveiller cette semaine: 1) La réunion de la BCE devrait aboutir au statu quo mais elle devrait permettre de préparer le terrain à une action prochaine, potentiellement en décembre, via une extension du programme de rachats d’actifs. Un prochain tapering est complètement hors de question ; 2) La production industrielle chinoise sera publiée le 19 octobre et pourrait, à l’instar des chiffres de la balance commerciale la semaine passée, attiser l’aversion au risque sur les marchés actions. Depuis son pic de février 2012 (+21,3% d’une année sur l’autre), la hausse de la production industrielle a considérablement ralenti, ce qui ne doit pas pour autant inquiéter les investisseurs. En effet, il s’agit seulement d’une des nombreuses manifestations de la transformation économique du pays ; 3) Les revendications chômage outre-Atlantique devraient confirmer la bonne santé de l’économie américain. Il est fort probable qu’elles s’inscrivent pour la 85ème semaine consécutive sous le seul symbolique de 300k.h2 Les derniers faits marquants :/h2
Autre argument en faveur d’une hausse des taux de la Fed, bien que celui-ci soit loin d’être décisif : l’indice de stress financier de la Fed de St Louis a baissé pour la troisième semaine consécutive, les conditions de marché étant clairement favorables pour la croissance outre-Atlantique. L’incertitude liée au risque géopolitique est le principal point noir à prendre en considération dans les semaines à venir.
On aurait tort de croire que le problème grec soit résolu. Un seul chiffre aujourd’hui : les dépôts bancaires sont toujours inférieurs de 46% à leur niveau de 2009. Le moindre à-coup pourrait relancer le psychodrame grec.
Le sondage qui n’apporte rien de nouveau : selon le WSJ, la majorité des économistes considère qu’une récession est probable dans les quatre prochaines années outre-Atlantique. Normal : les cycles économiques se sont nettement raccourcis depuis les années 90, conduisant à des crises plus fréquentes.
h2 A suivre aujourd'hui :/h2En intraday, deux statistiques américaines majeures seront publiées : le taux d’utilisation des capacités en septembre (consensus à 75,6% contre 75,5% précédemment) et l’Empire State manufacturing. La composante « condition actuelle » est prévue en hausse à 1,00 en octobre après des performances négatives en août et en septembre (voir graphique ci-dessous).
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A noter également la publication de l’IPC core en zone euro pour le mois de septembre. Il est annoncé à 0,8% sur un an, soit stable.
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